1,5 bilijona dolarjev v nekaj minutah: kako investitorji služijo z Trumpovimi grožnjami

Na Wall Streetu obstaja kratica, ki je v zadnjem letu postala skoraj zanesljiv recept za borzne donose. TACO pomeni “Trump Always Chickens Out” oziroma prosto prevedeno: Trump se vedno umakne. Kdor kupuje delnice, ko predsednik zagrozi, in proda, ko popusti, je v zadnjih 12 mesecih vsakič zaslužil.

Zadnji primer je star komaj dan. Le dve uri pred tem je Trump na Truth Social zapisal, da bo “celotna civilizacija umrla nocoj”, če Iran ne sprejme njegovih pogojev. Nato je, slabo uro pred iztekom lastnega roka za bombardiranje iranske infrastrukture, sporočil dvotedensko premirje. Trgi so v nekaj minutah pridobili 1,5 bilijona dolarjev. Nasdaq je poskočil za 3,55 odstotka, S&P 500 za 2,7 odstotka, nafta pa je padla za 16 odstotkov, pod 100 dolarjev za sodček. Traderji so dan poimenovali “TACO Tuesday”. Na forumu Reddit SmallStreetBets je eden od njih zapisal, da je vedeti, da bo Trump popustil, enako samoumevno kot vedeti, da moraš piti vodo.

Izraz TACO je maja 2025 skoval kolumnist Financial Timesa Robert Armstrong, ko je opisal vzorec, ki se je ponavljal po Trumpovih carinskih napovedih. Predsednik zagrozi, trgi padejo, nato popusti, trgi pa se vrnejo višje kot prej. Prvič se je to zgodilo 9. aprila 2025, ko je S&P 500 v enem dnevu poskočil za 9,52 odstotka po tem, ko je Trump zamrznil carinske ukrepe. Mali investitorji so po podatkih Vanda Researcha v dneh pred tem v delnice vložili rekordne tri milijarde dolarjev. Indeks je nato v 12 tednih pridobil 22 odstotkov. JPMorgan je izračunal, da so portfelji malih vlagateljev v letu 2025 dosegli višje donose kot algoritmi, s katerimi banka trguje z delnicami tehnoloških podjetij. Leto 2025 je bilo po oceni Bespoke Investment Group drugo najboljše za strategijo kupovanja padcev od začetka devetdesetih let prejšnjega stoletja.

Ko so Trumpa maja 2025 vprašali, kaj meni o kratici TACO, je novinarki CNBC odvrnil, da gre za pogajanja in da je vprašanje grdo. Dodal je, da ima navadno ravno nasproten problem, da ga obtožujejo pretirane trdote. Demokratska stranka je mesec pozneje pred sedež republikancev parkirala tovornjak s taco hrano, na katerem je bil Trump upodobljen v piščančjem kostumu.

Od takrat se je vzorec ponovil pri vsakem večjem Trumpovem preobratu. Januarja 2026 pri grožnjah glede Grenlandije. Marca in aprila pri iranski vojni, ko je predsednik trikrat podaljšal rok ultimata in vsakič sprožil rast indeksov. Vsak padec je bil plitvejši od prejšnjega. Ekipa Mizuha je v obvestilu strankam zapisala, da gre za mešanico samozadovoljnosti in zaupanja, ker investitorji ne zanemarjajo tveganj, a jasno stavijo na pretekle izkušnje.

Toda analitiki svarijo, da ima strategija rok trajanja. Capital Economics opozarja na začarani krog: če trgi ne padejo ob grožnjah, predsednik ne občuti pritiska, da bi popustil. Prav razprodaja delnic in obveznic aprila 2025 je bila tista sila, ki ga je primorala h umiku. Brez tega korektiva se Trump morda počuti bolj sproščenega, da grožnje uresniči. Michael Reynolds iz družbe Glenmede Investment Management je za Fortune dejal, da je sklepanje iz preteklih vzorcev razumno, a kdor bi v celoti verjel, da so vse grožnje blef, bi se ob morebitnem uresničenju znašel v zelo neprijetnem položaju.

Vojna z Iranom je to tveganje že pokazala. Carine so stikalo, ki ga predsednik vklaplja in izklaplja z objavami na družbenih omrežjih. Vojna ni. Iran pet tednov ni bil pripravljen popustiti, Hormuška ožina je bila zaprta, Mednarodna agencija za energijo pa je situacijo označila za največjo motnju dobav nafte v zgodovini. Za Evropo, vključno s Slovenijo, je ECB posvarila pred stagflacijo in možno recesijo v Nemčiji in Italiji do konca leta.

Po torkovem premirju se strategi ne sprašujejo več, ali TACO deluje. Sprašujejo se, kaj se zgodi tisti dan, ko Trump ne popusti.