Prevzem Mediobanke s strani banke Monte dei Paschi di Siena je sprožil verižno reakcijo, ki je korenito spremenila lastniško strukturo največje italijanske zavarovalnice. Generali, četrti največji evropski zavarovalnik s 655 milijardami evrov upravljanega premoženja, je postal osrednja figura v politično-finančni bitki, ki jo spremlja tudi preiskava milanskega tožilstva.
Banka MPS je septembra 2025 zaključila javno ponudbo za prevzem Mediobanke z 86-odstotno stopnjo sprejema, poroča agencija ANSA. S tem je sienska banka pridobila nadzor nad 13-odstotno naložbo Mediobanke v Generaliju. Ko se tej naložbi prištejejo še neposredni deleži glavnih akterjev, koalicija nepremičninskega magnata Francesca Gaetana Caltagironeja in holdinga Delfin, ki ga nadzoruje družina pokojnega ustanovitelja Luxottice Leonarda Del Vecchia, skupaj obvladuje približno 30 odstotkov zavarovalnega velikana.
To koaliciji prinaša odločilen vzvod. Generali je eden največjih kupcev italijanskih državnih obveznic, kar ga postavlja v središče vladnih fiskalnih interesov. Italija ima drugo najvišje razmerje javnega dolga v evrskem območju, več ima le Grčija, in načrtuje, da bo leta 2026 dosegla 137,4 odstotka BDP, navaja Reuters. Vlada premierke Giorgie Meloni si želi zagotovila, da bodo italijanski prihranki ostali pod domačim nadzorom.
Decembra 2025 je propadel načrt za združitev upravljanja premoženja Generalija s francosko skupino Natixis Investment Managers, kar je bil osebni projekt izvršnega direktorja Philippa Donneta. Po poročanju IPE pogajanja niso privedla do dokončnega dogovora, saj pogoji za sklenitev niso bili izpolnjeni. Vlada je poseg v italijanske prihranke ocenjevala kot tvegan, zavarovalni regulator IVASS pa je zahteval dodatna pojasnila o upravljanju in notranjem nadzoru.
Zadevo dodatno zapleta preiskava milanskega tožilstva. Po pisanju časnika Il Sole 24 Ore so osumljeni Francesco Gaetano Caltagirone, Francesco Milleri iz Delfina in direktor MPS Luigi Lovaglio. Očitki vključujejo manipulacijo trga in oviranje nadzora, povezano z domnevnim usklajenim delovanjem pri prevzemu Mediobanke. Vsi trije zanikajo obtožbe. Caltagirone je po preiskavah napovedal, da se bo vzdržal glasovanja o zadevah, ki zadevajo MPS in Generali, odločitve pa bo prepustil odboru neodvisnih članov.
Posledice segajo čez meje Italije. Generali s sedežem v Trstu je vseevropski igralec z močno prisotnostjo v Sloveniji, Nemčiji, Franciji in Srednji Evropi. Morebitna sprememba strateških prioritet lahko vpliva na alokacijo naložb v regiji in na konkurenčne razmere na zavarovalnem trgu.
Analitiki opozarjajo, da politizacija naložbene strategije velike zavarovalnice lahko odvrne tuje vlagatelje. Vendar v Rimu prevladuje prepričanje, da strateški gospodarski sektorji zahtevajo domačo suverenost. Vprašanje, ali bo Generali še naprej sledil modelu javne delniške družbe ali bo postal instrument vladne politike, ostaja odprto.
