Delnice tehnološkega velikana Apple so od konca junija pridobile 35 odstotkov vrednosti, medtem ko so tekmeci, ki agresivno vlagajo v umetno inteligenco, zdrsnili v rdeče številke. Obrat na Wall Streetu kaže, da investitorji vse bolj dvomijo o smiselnosti ogromnih naložb v UI.
Še v prvi polovici leta je bila zgodba povsem drugačna. Apple je do konca junija izgubil 18 odstotkov vrednosti in bil drugi najslabši med sedmerico največjih tehnoloških podjetij, poroča Bloomberg. Kritiki so podjetju očitali odsotnost jasne strategije na področju umetne inteligence in zaostajanje za tekmeci.
Razpoloženje se je od takrat korenito spremenilo. Medtem ko je Apple v zadnjih petih mesecih pridobil 35 odstotkov, sta Meta in Microsoft zdrsnila v izgubo. Tudi Nvidia, ki velja za simbol navdušenja nad UI, zaostaja za širšim trgom. Indeks S&P 500 je v istem obdobju pridobil deset odstotkov, tehnološki Nasdaq 100 pa trinajst.
Za preobrat v dojemanju investitorjev je ključna sprememba v odnosu do kapitalskih izdatkov. Medtem ko Amazon, Microsoft, Google in Meta v infrastrukturo za UI vlagajo desetine milijard dolarjev letno, Apple ohranja finančno disciplino. John Barr, upravljavec portfelja pri skladu Needham Aggressive Growth Fund, je za Bloomberg povedal, da je izjemno, kako so pri Applu ohranili trezno glavo in nadzor nad stroški, medtem ko so vsi njihovi tekmeci šli v nasprotno smer.
Logika zagovornikov Applove zadržanosti je preprosta. Ko bo tehnologija umetne inteligence dozorela in postala donosna, bodo milijoni uporabnikov do nje dostopali prek Applovih naprav. To bo poganjalo povpraševanje po strojni opremi in pospešilo rast visoko donosnega segmenta storitev. Apple bo tako požel sadove UI brez potrebe po izjemnih vlaganjih.
Craig Moffett, soustanovitelj raziskovalne družbe MoffettNathanson, ocenjuje, da je Applova potrošniška franšiza nepremagljiva. V času, ko obstajajo resnični pomisleki, ali je UI balon, se Apple upravičeno dojema kot varno zatočišče, je pojasnil za Bloomberg.
A niso vsi prepričani, da je trenutno vrednotenje upravičeno. Moffett opozarja, da je delnica draga in da je težko videti, kako bi lahko še naprej ustvarjala vrednost na ravni, ki bi upravičila vstop po sedanjih cenah. Podobno razmišlja Warren Buffett, katerega Berkshire Hathaway je v tretjem četrtletju zmanjšal delež v Applu za 15 odstotkov, obenem pa povečal naložbo v Alphabet, matično družbo Googla.
Tehnična analiza prav tako nakazuje previdnost. Jonathan Krinsky, glavni tržni analitik pri BTIG, je v poročilu za stranke zapisal, da je glede na odmik od dvestodnevnega drsečega povprečja delnica pripravljena na padec, zlasti v začetku januarja. Kljub temu ocenjuje, da dolgoročni trend za Apple ostaja nedvomno bikovski.
Applova zgodba ponuja širše spoznanje za investitorje. V okolju, kjer trgi vse bolj dvomijo o donosnosti ogromnih naložb v umetno inteligenco, postaja finančna disciplina konkurenčna prednost. Podjetje, ki je bilo še pred pol leta tarča kritik zaradi počasnosti, danes uživa status varnega pristana.
