Delnica Vzajemne v prvem mesecu na borzi izgubila 77 odstotkov vrednosti, izguba družbe narasla na dva milijona evrov

Zdravstvena zavarovalnica Vzajemna je v letu 2025 povečala obseg bruto obračunanih premij za 13,9 odstotka na 36,2 milijona evrov, a čista izguba se kljub temu ni zmanjšala, ampak se je poglobila za 8,4 odstotka, na 1,96 milijona evrov, je razvidno iz nerevidiranih rezultatov družbe. Predsednik uprave Matija Šenk pozitivne poslovne rezultate napoveduje šele za leto 2028.

Vzajemna je do ukinitve dopolnilnega zdravstvenega zavarovanja s 1. januarjem 2024 pobirala premije za več kot 800.000 zavarovancev. Ko je država to zavarovanje prenesla v obvezni zdravstveni prispevek, je zavarovalnici čez noč odpadel temelj poslovanja. Predlani je izguba znašala 19,5 milijona evrov, lani so jo znižali na 1,8 milijona, letos pa je ponovno narasla na skoraj dva milijona. Družba zdaj živi od dodatnih zdravstvenih in nezgodnih zavarovanj, ki jih je v dveh letih uspela znatno okrepiti, a ne dovolj, da bi pokrila stroške.

Marca letos se je z delnicami Vzajemne začelo trgovati na Ljubljanski borzi, s čimer se je zaključilo statusno preoblikovanje iz družbe za vzajemno zavarovanje v delniško družbo. Registrsko sodišče je sklep vpisalo julija 2025, delnice pa so bile izdane oktobra istega leta.

Debi je bil buren. Ob odprtju borze 4. marca so se prvi posli z delnicami z oznako VZZR sklenili po nominalni ceni enega evra. V nekaj urah je tečaj ob velikih naročilih in skoraj brez ponudbe poskočil na 20 evrov, je povedal predsednik uprave Ljubljanske borze Marko Bombač. Borza je trgovanje večkrat prekinila, ob koncu prvega dne pa se je cena ustalila pri osmih evrih. Od takrat je delnica le še padala. Po podatkih Ljubljanske borze tržna kapitalizacija znaša 133,8 milijona evrov, delnica pa je vredna manj kot dva evra.

Ceno dodatno tlači napoved druge skupščine delničarjev, na kateri namerava uprava predlagati omejitev prenosljivosti delnic.

Vzajemna je s 444.753 delničarji daleč največja delniška družba v Sloveniji po številu lastnikov; Krka jih ima okrog 47.000. A ob debiju se je izkazalo, da je delnice do takrat dejansko prevzelo zgolj 7.922 upravičencev z dobrimi 12 milijoni delnic, od tega je sam ZZZS prevzel 11,2 milijona. Preostalih 436.000 delničarjev, ki skupaj držijo več kot 61 milijonov delnic, jih do začetka trgovanja sploh ni preneslo na trgovalne račune. ZZZS ostaja največji posamični delničar s 15,23-odstotnim deležem.

Bilančna vsota zavarovalnice je ob koncu leta 2024 znašala 117,8 milijona evrov, kapital pa 74,5 milijona. Ta znesek že vključuje pričakovano zmanjšanje zaradi izplačil upravičencem do 120 evrov v postopku preoblikovanja. Prihodki iz zavarovalnih storitev so se v letu 2024 zvišali s slabih 23 milijonov na 30,3 milijona evrov, odhodki pa so nanesli 26,2 milijona.

Vzajemna ima v lasti 51 odstotkov družbe Aristotel, 60 odstotkov Dentalnega centra Varuh zdravja, celotno družbo Barsos-MC in 49 odstotkov družbe Center celostne oskrbe. Ostaja specializirana za zdravstvena in nezgodna zavarovanja, strateški načrt za obdobje do leta 2027 pa predvideva postopno rast premij in nižanje stroškov.