Francoski luksuzni velikan Kering, lastnik znamk Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta in Balenciaga, je objavil letne rezultate, ki so presegli pričakovanja analitikov in na pariški borzi sprožili izrazit skok delnic. Prihodki v četrtem četrtletju 2025 so na primerljivi osnovi upadli za tri odstotke na 3,91 milijarde evrov, medtem ko so analitiki, ki jih spremlja FactSet, pričakovali petodstotni padec in prihodke v višini 3,83 milijarde evrov.
Vlagatelji so rezultate pozdravili z navdušenjem. Delnice Keringa so v jutranjih urah na borzi Euronext Paris poskočile za 14 odstotkov, nato pa se umirile pri približno 11 odstotkih v plusu. Pozitivno razpoloženje se je razlilo po celotnem luksuznem sektorju: delnice Burberryja so pridobile 3,4 odstotka, Hermès je zrastel za tri odstotke, italijanski Brunello Cucinelli za 2,7 odstotka, LVMH pa za 1,4 odstotka.
Leto 2025 je sicer za Kering ostalo izjemno zahtevno. Celoletni prihodki so znašali 14,7 milijarde evrov, kar je 13 odstotkov manj kot leto prej oziroma deset odstotkov manj na primerljivi osnovi. Skupina je zabeležila čisto izgubo v višini 29 milijonov evrov, v primerjavi z dobičkom 1,02 milijarde evrov v letu 2024. Kot poroča WWD, je izguba posledica enkratnih stroškov, ki so nastali pri obsežnem prestrukturiranju pod vodstvom novega izvršnega direktorja Luce de Mea. Ponavljajoči se poslovni dobiček je upadel za 33 odstotkov na 1,63 milijarde evrov, operativna marža pa se je skrčila na 11,1 odstotka z 14,5 odstotka leto prej.
Največje breme ostaja Gucci, ki ustvari skoraj 60 odstotkov skupinovega poslovnega dobička. Vodilna znamka je v četrtem četrtletju na primerljivi osnovi zabeležila desetodstotni upad prihodkov, kar je vseeno rahlo bolje od 11-odstotnega padca, ki so ga napovedovali analitiki. Po navedbah CNBC je k oživljanju zanimanja za znamko prispeval prihod novega kreativnega direktorja Demne, ki je septembra 2025 prevzel umetniško vodstvo Guccija po odhodu Sabata De Sarna. V celotnem letu so prihodki Guccija upadli za 19 odstotkov na primerljivi osnovi, na 5,99 milijarde evrov.
Preostale znamke so v zadnjem četrtletju pokazale spodbudnejšo sliko. Saint Laurent ni zabeležil spremembe prihodkov, kar pomeni stabilizacijo po več zaporednih četrtletjih padcev. Bottega Veneta, ki jo trg dojema kot redek svetel primer v portfelju, je zrasla za tri odstotke na primerljivi osnovi, manjše znamke, vključno z Balenciago in Alexandrom McQueenom, pa so skupaj prav tako zrasle za tri odstotke.
De Meo, ki je položaj prevzel 15. septembra 2025 po priporočilu predsednika upravnega odbora Françoisa-Henrija Pinaulta, je v Kering prišel iz avtomobilske industrije, kjer je na čelu Renaulta izpeljal odmeven preobrat na začetku desetletja. “Leto 2025 ni bilo takšno, kot smo si ga želeli. Ne odraža polnega potenciala Keringa in to vsi vemo,” je dejal na konferenčnem klicu z analitiki, kot poroča CNBC. Obenem je izpostavil, da skupina v trgovinah že zaznava vračanje energije. “Zagon je resničen, zgodnji in krhek, a resničen,” je dodal po navedbah WWD.
Pod njegovim vodstvom je Kering izvedel vrsto odločnih potez. Skupina je znižala operativne stroške za 925 milijonov evrov oziroma devet odstotkov v primerjavi z letom 2024, zaprla 75 trgovin neto ter napovedala zaprtje dodatnih 100 v letu 2026. Neto finančni dolg se je zmanjšal na osem milijard evrov z 10,5 milijarde ob koncu leta 2024, deloma tudi zaradi prodaje kozmetične divizije Kering Beauté družbi L’Oréal za štiri milijarde evrov. Ta transakcija, ki naj bi bila zaključena v prvi polovici leta 2026, vključuje prenos hiše Creed in dolgoročne licence za parfume in kozmetiko znamk Gucci, Bottega Veneta in Balenciaga.
Analitik pri Bernsteinu Luca Solca je ocenil, da rezultati nakazujejo rahlo izboljšanje po celotnem portfelju znamk. “Ali bo to lahko predhodnik preobrata, ki bi Guccija v letu 2026 vrnil k rasti, kot trenutno predvideva konsenz, bo ključna tema investicijske razprave,” je zapisal v analizi, na katero se sklicuje CNBC.
Kering je napovedal, da za leto 2026 pričakuje vrnitev k rasti prihodkov in izboljšanje marž, podrobnejšo strategijo pa bo novi izvršni direktor predstavil na dnevu kapitalskih trgov 16. aprila v Firencah. Upravni odbor je predlagal redno dividendo v višini treh evrov na delnico ter izredno dividendo enega evra na delnico, vezano na zaključek prodaje kozmetične divizije.
Rezultati Keringa so odmevali v širšem kontekstu luksuzne panoge, ki išče znake okrevanja po dveh letih upočasnitve povpraševanja, zlasti na kitajskem trgu. Medtem ko je Richemont, lastnik Cartierja, pred tedni presenetil z izjemnimi rezultati, je LVMH konec januarja razočaral z umirjeno rastjo v segmentu mode in usnjenih izdelkov. Hermès, ki bo četrtletne rezultate objavil v četrtek, ostaja referenčna točka za odpornost v panogi, saj ohranja cenovno moč, kakršne Gucci in Saint Laurent trenutno nimata.
