Denarna politika Evropske centralne banke (ECB) ostaja proaktivna in prilagojena razmeram v gospodarstvu evrskega območja, je na 15. strokovni konferenci s področja deviznih tečajev poudaril namestnik guvernerja Banke Slovenije Primož Dolenc. Po njegovih besedah je trenutna raven obrestnih mer primerna za ohranjanje ciljne inflacije okoli dveh odstotkov, če ne pride do večjih gospodarskih šokov.
“V zadnjih letih je denarna politika ECB veljala za izjemno zahtevno, a hkrati proaktivno,” je dodal Dolenc. Gospodarstvo evrskega območja je po njegovih besedah kljub zahtevnim globalnim razmeram pokazalo odpornost, pri čemer pričakujejo v letošnjem letu upočasnitev gospodarske aktivnosti, nato pa postopno okrevanje v prihodnjih letih.
Inflacija ostaja pod nadzorom
Dolenc je pojasnil, da nedavni podatki kažejo, da se skupna inflacija v evrskem območju že več mesecev giblje okoli ciljne vrednosti. “Naša denarna politika ne ustvarja novih inflacijskih pritiskov, hkrati pa ni toliko restriktivna, da bi povzročila trajno inflacijo pod ciljem,” je poudaril.
Po njegovih besedah je pri oblikovanju politike pomembno ločevati med kratkoročnimi in srednjeročnimi odstopanji. Majhna odstopanja od dvoodstotnega cilja niso vedno razlog za ukrepanje, saj so lahko posledica naravnega nihanja, medtem ko velika odstopanja vedno zahtevajo odziv ECB.
Globalni vplivi in izzivi
Med gostjo konference je bil tudi Philip R. Lane, član izvršilnega odbora ECB, ki je govoril o povezavi gospodarskih obetov evrskega območja z globalnimi trendi. Lane je izpostavil ključne dejavnike, ki vplivajo na stabilnost monetarnih in finančnih sistemov: spremembe obrestnih mer, dinamiko svetovne trgovine in strukturno preoblikovanje evropskega gospodarstva.
Glede odstopanj od ciljne inflacije je Lane pojasnil, da je ocena vedno odvisna od narave odstopanja. Če dvig cen izhaja iz več dejavnikov in se preliva na splošno inflacijo, mora ECB ukrepati po ustaljenih načelih. Po drugi strani pa enkratni šoki, kot so zvišane cene energentov, zahtevajo prilagojen odziv.
Vpliv na gospodarstvo in trg
Lane je opozoril, da ima inflacija neposreden vpliv na pogajanja o plačah in realne obrestne mere, kar posledično vpliva na potrošnjo in investicije. Prav zato je za ECB pomembno skrbno analizirati osnovno inflacijo in komunicirati odločitve, da jih trg in javnost pravilno razume.
Poseben poudarek je bil tudi na deviznih tečajih. Menjalni tečaj je namreč ključni prenosni mehanizem monetarne politike, pri čemer ECB ocenjuje, ali so odstopanja posledica tveganj ali pa politike same. Kot je izpostavil Lane, indeks finančnih pogojev, ki vključuje tudi tečaj, pomaga pri celoviti analizi in oblikovanju odločitev.
Skupna sporočila Dolenca in Lanea kažejo, da ECB ohranja proaktivno držo, usmerjeno k srednjeročni stabilnosti. To pomeni, da bodo odločitve o obrestnih merah in drugih instrumentih temeljile na podrobni analizi gibanja inflacije, gospodarske aktivnosti in vpliva globalnih dejavnikov.
Preberite več:
Po njihovih ocenah bo denarna politika ostala prilagodljiva, s ciljem ohranjanja inflacije okoli dveh odstotkov, hkrati pa bo skrbno upoštevala tudi vplive na rast in finančno stabilnost.
