Španski trg obveznic je leto 2026 začel s padcem cen in porastom donosnosti, pri čemer je referenčna 10-letna državna obveznica presegla 3,3 %, kar je blizu trimesečnega vrha iz decembra. Analitiki napovedujejo zahtevno leto za obveznice, a obenem tudi priložnosti za vlagatelje.
Donosnost španske obveznice z 10-letno ročnostjo je v petek, 2. januarja, dosegla 3,325 %, v naslednjih dneh pa se je gibala tik pod 3,37 %, kolikor je znašala v začetku decembra 2025. Gre za nadaljevanje trenda iz zadnjih tednov prejšnjega leta, ko so cene obveznic po vsej Evropi padale, njihova donosnost pa naraščala.
Pedro del Pozo, direktor finančnih naložb pri družbi Mutualidad, je za elEconomista pojasnil, da pričakuje zahtevno leto 2026 za obveznice, vendar tudi številne priložnosti. Po njegovih besedah bo okolje za javni dolg zahtevno tako v Evropi kot v ZDA, saj se pričakuje povečanje javne porabe, kar bo povzročilo nekoliko višjo rast in višje donosnosti vzdolž celotne krivulje, zlasti na daljših ročnostih.
Analitiki banke Bankinter so po prvem trgovalnem dnevu leta opozorili, da je bila seja brez večjih referenc in z nizko aktivnostjo. Proizvodnji indeksi PMI za Nemčijo, evrsko območje in ZDA, objavljeni istega dne, po njihovi oceni niso imeli moči bistveno vplivati na trge. Prihodnji teden naj bi prinesle pomembnejše podatke, med njimi inflacijo v Evropi in podatke o zaposlovanju v ZDA.
Premija za tveganje med ameriškimi in nemškimi obveznicami ostaja pri 129 bazičnih točkah, predvsem zaradi politike zniževanja obrestnih mer ameriške centralne banke Federal Reserve, ki zmanjšuje donosnost ameriškega dolga. Medtem evropske obveznice višajo donosnost, zlasti na daljših ročnostih.
Za primerjavo: nemška 10-letna obveznica (Bund) se giblje okoli 2,5 %, francoska in italijanska pa pri približno 3,5 %. Španska obveznica s trenutno donosnostjo nad 3,3 % ostaja privlačna izbira za vlagatelje, ki iščejo ravnovesje med donosom in tveganjem znotraj evrskega območja.
