Država prvič sredi vpisa dvignila kupon ljudske obveznice na tri odstotke

Ministrstvo za finance je danes sredi odprtega vpisa tretje ljudske obveznice RS99 dvignilo letno obrestno mero z 2,6 na tri odstotke. Gre za prvi tak poseg v dveletni zgodovini programa, s katerim je država doslej od prebivalcev zbrala pol milijarde evrov. Ministrstvo odločitev utemeljuje s spremenjenimi razmerami na dolžniških kapitalskih trgih, kjer so donosnosti evropskih državnih obveznic od začetka iranske krize občutno narasle.

Triodstotni kupon postavlja RS99 bliže prvi izdaji iz februarja 2024, ko je RS94 ponujala 3,4 odstotka ob depozitni obrestni meri ECB pri štirih odstotkih. Drugo izdajo RS96 je marca 2025 spremljal kupon 2,75 odstotka ob ECB pri 2,5 odstotka, tretja obveznica pa je 16. marca stekla pri 2,6 odstotka ob ECB pri dveh odstotkih. Donosnosti triletnih državnih obveznic v evrskem območju so po začetku operacije proti Iranu poskočile, saj je ECB na marčevskem zasedanju inflacijsko napoved za leto 2026 zvišala na 2,6 odstotka, napoved rasti BDP pa znižala na 0,9 odstotka. Ministrstvo se je odzvalo in vlagateljem ponudilo sto bazičnih točk več.

Za vlagatelje, ki so naročila za vpis že oddali, je sprememba dobra novica. Do petka, 27. marca, do 12. ure imajo pravico naročilo umakniti ali spremeniti, sicer se obstoječa naročila samodejno štejejo za veljavna po novi obrestni meri. Vlagatelj, ki je vpisal 30.000 evrov ob prvotnem kuponu 2,6 odstotka, bi letno prejel 780 evrov obresti. Po novem kuponu jih bo prejel 900.

Dvig na tri odstotke obenem povečuje prednost ljudske obveznice pred bančnimi vezavami. Najboljše triletne vezave na slovenskem trgu se gibljejo pod dvema odstotkoma. Pri 29 milijardah evrov, kolikor jih slovenska gospodinjstva po podatkih Banke Slovenije hranijo na bančnih vlogah, država z višjo obrestno mero stavi na to, da bo dvig kupona prepričal del vlagateljev, ki so doslej ostali ob strani. Med prvo in drugo izdajo je število vpisnikov padlo za 30 odstotkov, z 9.427 na 6.640, medtem ko se je povprečni vplačani znesek povečal.

Vpis RS99 poteka na 449 lokacijah po vsej državi, prek NLB, OTP banke, BKS Bank in borznoposredniške hiše Ilirike z mrežo 288 poslovalnic Pošte Slovenije. Obveznica bo izdana 2. aprila 2026 s triletno ročnostjo, obresti se izplačujejo letno 2. aprila, prvič aprila 2027. Obresti do 1.000 evrov letno, skupaj z obrestmi iz bančnih depozitov, ostajajo neobdavčene. Letošnja izdaja prvič omogoča vpis tudi mladoletnim osebam, obveznico pa je mogoče vpisati prek individualnih naložbenih računov, ki so zaživeli v začetku marca.

Višja obrestna mera za državo zvišuje strošek zadolževanja. Ob predpostavki, da RS99 privabi primerljiv obseg vpisa kot lansko leto, bo ministrstvo za 250 milijonov evrov letno plačevalo 7,5 milijona evrov obresti namesto 6,5 milijona. Razliko je ministrstvo očitno pripravljeno sprejeti, da bi ohranilo verodostojnost programa v času, ko so se tržne razmere med samim vpisom spremenile bolj, kot je kdorkoli pričakoval ob odprtju vpisa pred enim tednom.