Ameriška centralna banka ne ve, kam naprej. Vlada se je po šestih tednih zaprtja sicer ponovno odprla in statistični uradi bodo ta teden končno začeli objavljati zamujene podatke, a člani odbora za monetarno politiko so glede decembrskega znižanja obrestnih mer bolj razdeljeni kot kadarkoli doslej.
Septembrsko poročilo o zaposlitvi bo na voljo v četrtek, je v ponedeljek sporočil Urad za statistiko dela. Toda oktobrskih podatkov o zaposlitvi in inflaciji – ključnih za odločanje o obrestnih merah – najverjetneje sploh ne bo. Med zaprtjem vlade namreč niso zbirali podatkov po terenu.
“Podeljena ameriška Federalna rezerva začenja prejemati ažurirane ekonomske poročila iz zdaj ponovno odprte zvezne vlade,” poroča Reuters. “Ostaja pa nejasno, koliko zamujenega gradiva bo na voljo pred decembrskim zasedanjem.”
Trgi so odgovorili jasno. Indeks S&P 500 je v ponedeljek padel za 0,9 odstotka, Nasdaq za 0,8 odstotka. Dolar je pridobil skoraj tretjino odstotka, danes zjutraj pa nadaljuje rast blizu 99,50. Borze so znova v rdečem – futures kažejo dodatne padce od 0,3 do 0,6 odstotka.
Še huje: verjetnost decembrskega znižanja obrestnih mer je v mesecu dni zdrsnila z 95 na okoli 50 odstotkov.
Oktobra je bilo glasovanje odbora FOMC 10:2 za znižanje obrestnih mer za četrt odstotne točke – nenavadno tesno za odbor, ki običajno najde soglasje. Jeffrey Schmid iz Kansas Cityja je glasoval proti, ker meni, da je inflacija previsoka za nove rezove. Stephen Miran, Trumpov kandidat v upravnem odboru, pa je glasoval za večje znižanje – polovico odstotne točke namesto četrtine.
Od takrat so se tabori še bolj utrdili. Susan Collins iz Bostona je prejšnji teden dejala, da bi bilo “primerno obdržati obrestne mere na sedanji ravni za nekaj časa” v tako negotovem okolju. Raphael Bostic iz Atlante dodaja, da inflacija ostaja njegova glavna skrb – in ankete med podjetji to potrjujejo. Stroški še naprej rastejo, podjetja načrtujejo dvigovanje cen tudi prihodnje leto.
Christopher Waller pa opozarja na povsem druge težave. “Skrbi me, da restriktivna denarna politika pritiska na gospodarstvo, zlasti na potrošnike s srednjimi in nižjimi dohodki,” je v ponedeljek dejal v Londonu. Decembrsko znižanje vidi kot zavarovanje pred nadaljnjim slabšenjem trga dela.
Problem je v tem, da nihče ne ve, kako hiter je razpad na trgu dela. Podatki za junij, julij in avgust so pokazali povprečno komaj 29.000 novih delovnih mest mesečno – dramatičen padec. Toda ali se je trend nadaljeval v septembru in oktobru, ostaja uganka.
Powell sam sicer zanika, da Fed “leti na slepo”. Konec oktobra je dejal, da ima centralna banka “bogastvo zasebnih in nekaterih javnih podatkov, ki dajejo nepopolno, a popolnoma uporabno sliko ameriškega gospodarstva”. Dodal je še: “Če vozite v megli, upočasnite.”
Naslednje zasedanje odbora FOMC je predvideno 9. in 10. decembra. Powell bo moral do takrat nekako najti soglasje med jastreboma, ki vidijo inflacijo, in goloboma, ki vidijo propadajoč trg dela. Septembrski podatki o zaposlitvi, ki bodo objavljeni v četrtek, bodo prvi resen pokazatelj stanja gospodarstva po več kot mesecu dni podatkovne teme.
