Četrti kvartal leta 2025 je prinesel serijo razočaravajočih debitov v Hong Kongu, kar meče senco na sicer rekordno leto za tamkajšnje tržišče prvih javnih ponudb delnic.
Financial Times poroča, da je eno najaktivnejših svetovnih trgov javnih ponudb delnic pokazalo znake slabosti v zadnjem kvartalu leta, ki je sicer za Hong Kong rekordno. Serija razočaravajočih debitov je zaznamovala zadnje mesece leta 2025, kar odpira vprašanja o vzdržnosti letošnjega pozitivnega trenda.
Po podatkih družbe Deloitte naj bi hongkonško tržišče v letu 2025 zbralo skoraj 286 milijard hongkonških dolarjev oziroma 36,77 milijarde ameriških dolarjev, kar predstavlja izjemen rezultat glede na pretekla leta. Javni trg v Hong Kongu je v letošnjem letu zabeležil 28-odstotno rast, kar je preseglo številne globalne vrstnike, vključno z ameriškimi, evropskimi in kitajskimi tržišči, ugotavlja portal DealStreet Asia.
Letošnji uspeh je v veliki meri temeljil na velikih poslih v prvi polovici leta. Maja je kitajski proizvajalec baterij CATL zbral 35,7 milijarde hongkonških dolarjev oziroma 4,6 milijarde ameriških dolarjev, kar je bila največja svetovna javna ponudba delnic v letu 2025, poroča CNBC. Delnice so na prvi dan trgovanja poskočile za več kot 16 odstotkov. Hong Kong je s tem listingom začasno ponovno prevzel vodilni položaj med svetovnimi destinacijami za nova listanja.
Toda četrti kvartal je prinesel občutno ohladitev. Decembra je hongkonška kripto borza HashKey, največja licencirana kripto borza v mestu, zbrala 206 milijonov ameriških dolarjev v svoji javni ponudbi delnic, vendar so njene delnice na prvi dan trgovanja padle za 2,5 odstotka, poroča CNBC. Delnice so najprej poskočile za tri odstotke, nato pa je zagon popustil. Od leta 2022 do sredine leta 2025 je HashKey zabeležil kumulativne neto izgube v višini približno 385 milijonov dolarjev, navaja Analytics Insight.
Ohlajanje trga pripisujejo več dejavnikom. Po podatkih Financial Timesa so tako imenovani “southbound flows” oziroma tokovi kapitala s kitajskega kopna v Hong Kong v zadnjem obdobju močno upadli, kar kaže, da je tudi v sicer uspešnem letu likvidnost občutljiva na kratkoročna makroekonomska presenečenja.
Kljub trenutni ohladitvi analitiki ostajajo previdno optimistični glede prihodnjega leta. Portal DealStreet Asia ugotavlja, da se je investitorsko razpoloženje okrevalo od najnižjih ravni iz poletja 2024. Dnevno trgovanje prek povezave Stock Connect je leta 2025 preseglo 200 milijard hongkonških dolarjev dnevno, kar predstavlja tretjino celotne likvidnosti na hongkonškem trgu.
Za januar 2026 se že napovedujejo nove pomembne javne ponudbe delnic. Šanghajski proizvajalec grafičnih procesorjev Biren Technology je začel zbiranje naročil za svojo hongkonško javno ponudbo delnic v višini do 624 milijonov ameriških dolarjev, s prvim dnem trgovanja 2. januarja 2026, poroča South China Morning Post. To bo prvi novi listing leta 2026 v Hong Kongu.
PwC Hong Kong napoveduje, da bo leto 2025 najaktivnejše leto za javne ponudbe delnic v zadnjih štirih letih, s pričakovano skupno zbranimi sredstvi v višini več kot 200 milijard hongkonških dolarjev. V prvi polovici leta 2025 je Hong Kong zbral 107,1 milijarde hongkonških dolarjev prek javnih ponudb delnic, kar je sedemkrat več od istega obdobja lani.
