German Gref, izvršni direktor največje ruske banke Sberbank, je na Vzhodnem gospodarskem forumu v Vladivostoku opozoril, da je rusko gospodarstvo zabeležilo stagnacijo in da je nevarnost recesije ob visokih obrestnih merah zelo realna.
Kljub dosedanji rasti ruskega gospodarstva, ki je v letu 2023 dosegla 4,1%, in poletju 2024 celo 4,3%, se trend upočasnjuje. Gref meni, da trenutno znižanje obrestnih mer z 18% na 14% do konca leta ne bo zadostovalo za okrevanje gospodarstva in predlaga še večje znižanje na okoli 12%.
Izjemni vojaški izdatki in njihovi učinki
Visoka raven vojaških izdatkov, kakršnih Rusija ni videla od časov hladne vojne, je po oceni strokovnjakov eden glavnih vzrokov za pospešeno inflacijo, kar je privedlo do oktobrskega zvišanja ključne obrestne mere na 21%. Po tem je centralna banka maja in junija začela postopno zniževati obrestne mere, a so bile te še vedno med najvišjimi na svetu, kar močno zaduši gospodarsko aktivnost in omejuje dostop do kreditov.
Podjetja so prisiljena odlašati naložbe zaradi visokih stroškov zadolževanja, inflacija pa je še vedno precej presega ciljno raven. Finančni minister Anton Siluanov je konec avgusta predsedniku Putinu sporočil, da se rast gospodarstva leta 2025 zna znižati na 1,5%, kar je znatno manj od predhodne napovedi 2,5%.
Stagnacija in znaki upočasnitve
Po podatkih Sberbank se je julija in avgusta gospodarska rast ustavila skoraj na ničelni ravni, kar obeta težko obdobje. Gref je dejal, da je pomembno, da se Rusija čim prej strezni iz obdobja nadzorovane hladilne politike, ker bo recesijo precej težje premagati kot upočasnitev.
Nemir v gospodarstvu spremljajo tudi drugi kazalniki. Svetovna banka in mednarodni analitiki opozarjajo na upadanje zaupanja med podjetji, daljša obdobja kreditne restrikcije in oslabitev izvoza, deloma zaradi nizkih cen nafte.
Po pričakovanjih centralne banke naj bi se inflacija gibala okoli 6-7% do konca leta, do 2026 pa naj bi dosegla cilj dveh odstotkov. Rast BDP pa naj bi ostala umirjena, med 1 in 2% za leto 2025, prihajajoče leto in v letih 2027–2028.
Preberite več:
Strokovnjaki opozarjajo, da kljub nekaterim pozitivnim znamenjem ostajajo tveganja velika, predvsem zaradi visoke inflacije, sankcij, močnega rublja, vojaških izdatkov in višjih obrestnih mer. Ruski predsednik Vladimir Putin je v spomladanskih izjavah opozoril na nevarnost recesije in poudaril potrebo po uravnoteženem gospodarskem razvoju z zmerno inflacijo in nizko brezposelnostjo. Kljub vojnemu stroju je država v zadnjih letih rastla predvsem zaradi javnih vlaganj, ki pa niso vzdržna dolgoročna rešitev.
