Dobičkonosnost japonskih državnih obveznic je včeraj dosegla najvišjo raven v zadnjih sedemnajstih letih, potem ko so vlagatelji začeli kalkulirati z bistveno večjim proračunskim paketom nove vlade premierke Sanae Takaichi.
Donosi desetletnih obveznic, ki se gibljejo obratno sorazmerno s ceno, so se dvignili na 1,765 odstotka – najvišjo raven od junija 2008, sredi globalne finančne krize. Še bolj dramatično je bilo dogajanje pri štiridesetletnicah, kjer so donosnosti dosegle rekordnih 3,695 odstotkov.
Po poročanju Financial Timesa razlog tiči v napovedih, da pripravlja Takaichijina vlada dodatni proračun v vrednosti vsaj 25 bilijonov jenov (okrog 161 milijard dolarjev). Začetna pričakovanja so se gibala okrog 14 bilijonov jenov, približno toliko kot lani.
“Na trgu vlada strah, da je sedaj vladni pristop precej ekspanziven,” je za FT pojasnil Shoki Omori, vodilni strateg pri Mizuho. “Morda gre danes za precenjevanje, a trg očitno meni, da bo vlada morala izdati več dolgoročnih obveznic.”
Panelna razprava znotraj vladajoče Liberalno demokratske stranke je v torek predlagala prav teh 25 bilijonov jenov. Trgovci v Tokiu opozarjajo, da postaja makroekonomska slika vse bolj nejasna. To se kaže ne le v obvezniških donosih, temveč tudi v valutnih gibanjih, kjer jen še naprej izgublja proti dolarju.
Nelagodje je okrepila tudi najava relativno nenavadnega srečanja guvernerja centralne banke Kazua Uede z ministroma za finance in gospodarsko revitalizacijo. Analitiki poudarjajo, da so premiki neposredno povezani s hitro spreminjajočimi signali glede Takaichijinih prioritet.
Japonski obvezniški trg je pod pritiskom že dve leti, odkar so se v državi vrnile inflacija in višje obrestne mere. Donos tridesetletnih obveznic se je letos dvignil za celo odstotno točko, medtem ko so donosi ameriških zakladnih obveznic enake ročnosti v istem obdobju padli.
“Že zgodaj letos smo videli, kako se lahko okužba hitro razširi z japonskega dolgoročnega trga na druge,” je za FT opozoril Mike Riddell iz Fidelity International in opomnil na razprodajo na globalnih dolžniških trgih maja. Japonski trg je tradicionalno določal izhodišče za globalne dolžniške trge, zdaj pa prav ta nekdaj zanesljiv temelj postaja vir zaskrbljenosti.
