Dva največja kanadska pokojninska sklada pripravljata prodajo deležev v Associated British Ports, največjem pristaniškem operaterju v Združenem kraljestvu. Posel bi lahko podjetje ovrednotil na več kot 10 milijard funtov oziroma skoraj 12 milijard evrov, kar bi ga uvrstil med največje infrastrukturne transakcije v Evropi letos.
Canada Pension Plan Investment Board, ki upravlja pokojninske prihranke 21 milijonov Kanadčanov in drži 34-odstotni delež v ABP, ter Ontario Municipal Employees Retirement System z 33-odstotnim deležem sta za izvedbo prodaje najela investicijsko banko Morgan Stanley. Kot je prvi poročal Financial Times, bi se prodaja lahko zaključila v drugi polovici letošnjega leta, čeprav so pogovori še v zgodnji fazi. Svoj šestodstotni delež bi lahko prodal tudi upravljavec premoženja Federated Hermes.
ABP upravlja 21 pristanišč po vsej Angliji, Walesu in na Škotskem, skozi katera teče približno četrtina vsega britanskega pomorskega prometa. Med njimi sta pristanišče Immingham ob reki Humber, ki je po tonažni zmogljivosti največje v državi, in Southampton, osrednje britansko pristanišče za avtomobilski in kontejnerski promet. Skupno ABP letno pretoči blago v vrednosti 157 milijard funtov.
Konzorcij, ki ga je vodil Goldman Sachs, je ABP kupil leta 2006 za 2,8 milijarde funtov in ga umaknil z londonske borze. Če bo vrednotenje pri prodaji res preseglo 10 milijard, bo to pomenilo skoraj štirikratno povečanje vrednosti v dveh desetletjih. CPP Investments je svoj delež pridobil leta 2015 skupaj s Hermesom, ko sta odkupila tretjinski paket od Goldman Sachsa in Infracapitala.
Med preostalimi lastniki ostajata singapurski državni premoženjski sklad GIC z 20-odstotnim deležem in kuvajtski Wren House Infrastructure z desetimi odstotki. Obe instituciji zaenkrat ne načrtujeta prodaje.
Morebitna transakcija razgrinja nekaj širših tem, ki odmevajo tudi na tej strani Alp. Pristaniška infrastruktura je v zadnjem desetletju postala eden najprivlačnejših razredov sredstev za institucionalne vlagatelje, zlasti pokojninske sklade, ki cenijo stabilne denarne tokove in naravno zaščito pred inflacijo, saj so pristaniške tarife pogosto indeksirane na rast cen. ABP je za to naložbeno tezo šolski primer: podjetje je v prvem polletju 2025 beležilo nadaljnjo rast prihodkov, ki so jih poganjali kontejnerski, ro-ro in agrarni promet.
Obenem pa prodaja kaže, da tudi pri infrastrukturi pridejo trenutki, ko se dolgoročni vlagatelji odločijo za izhod. Kanadski pokojninski skladi, ki so v zadnjih letih med najaktivnejšimi globalnimi vlagatelji v infrastrukturo, prestrukturirajo portfelje in iščejo nove priložnosti. CPP Investments je lani upravljal premoženje v vrednosti več kot 600 milijard kanadskih dolarjev.
Za kontekst, največji slovenski pristaniški operater Luka Koper, ki kotira na Ljubljanski borzi, ima tržno kapitalizacijo okoli 450 milijonov evrov. ABP je po ocenjenem vrednotenju več kot 25-krat večji, a razmerje ponazarja tudi razliko v obsegu: medtem ko Luka Koper upravlja eno pristanišče, ABP s 21 pristanišči pretoči četrtino vsega britanskega pomorskega prometa.
Posel bo pod drobnogledom tudi z geopolitičnega vidika. Britanska vlada je v zadnjih letih pozorno spremljala prodaje strateške infrastrukture tujim kupcem. Kdo bo naslednji lastnik četrtine britanskega pomorskega prometa, ni le finančno vprašanje.
