Največji hrvaški distributer zdravil Medika d.d. se pripravlja na umik z organiziranega trga kapitala. Večinski delničar Auctor d.o.o. je vložil predlog za izredno skupščino, na kateri naj bi delničarji odločali o umiku vseh 30.194 rednih delnic z rednega trga Zagrebške borze. Nominalna vrednost posamezne delnice znaša 920 evrov.
Kot razlog za umik predlagatelj navaja večletno stabilno lastniško strukturo in izjemno nizko likvidnost delnice. Promet z delnicami Medike je bil v zadnjih letih po navedbah družbe skoraj zanemarljiv, z izjemo transakcij, povezanih z večinskim lastnikom. Auctor obenem poudarja, da stroški uvrstitve ter regulatorne in poročevalske obveznosti presegajo koristi, zato nadaljnje zadrževanje delnic na borzi ocenjuje kot ekonomsko neupravičeno.
Investicijsko podjetje Auctor, v večinski lasti varaždinskega odvetnika Olega Uskokovića, je postalo največji posamični delničar Medike leta 2019, ko je prevzelo 43-odstotni delež. Po podatkih hrvaškega poslovnega portala Danica je Auctor ob koncu leta 2023 razpolagal s 14.506 delnicami, kar predstavlja 48,4 odstotka lastniškega deleža oziroma 50,1 odstotka glasovalnih pravic. Maja letos se je lastniška koncentracija še povečala, ko je pet članov uprave in en član nadzornega sveta družbe svoje delnice prodalo prav Auctorju, kot poroča hrvaški Lider Media.
Umik z borze ni posledica slabega poslovanja. Po podatkih hrvaške finančne agencije Fina so celotni prihodki družbe v letu 2024 dosegli 809 milijonov evrov, kar je 10,8 odstotka več kot leto prej. Čisti dobiček je znašal 15,25 milijona evrov, EBITDA pa 20,6 milijona evrov. Medika zaposluje 560 ljudi, je vodilna veledrogerija na Hrvaškem z več kot petdesetletno tradicijo in prek hčerinske družbe Prima Pharma upravlja tudi verigo lekarn.
Za sprejetje odločitve o umiku z borze bo potrebnih več kot 90 odstotkov glasov na skupščini. Če bo odločitev sprejeta s takšno večino, stopi v veljavo z dnem vpisa v sodni register. V nasprotnem primeru se uporabi šestmesečni odlog, ki delničarjem omogoča, da v tem obdobju še prodajo svoje delnice na organiziranem trgu. Medika se obvezuje odkupiti delnice vseh delničarjev, ki bodo glasovali proti predlogu, in sicer po pravični ceni, izračunani kot tehtano povprečje cen, doseženih na trgu v treh mesecih pred objavo sklica skupščine. Zahtevek za odkup bo mogoče vložiti v dveh mesecih od vpisa odločitve v sodni register.
Medika ni edina. Val umikov z Zagrebške borze se krepi iz leta v leto. Kot poroča Bloomberg Adria, so samo v letu 2024 z borze odšle delnice petih družb, med njimi Varteks ter turistična podjetja Solaris, HTP Orebić, HTP Korčula in Atlantska plovidba. Letos je umik najavila tudi Saponia, ki jo upravlja Mepas iz Širokega Brijega, prav tako zaradi nizke likvidnosti in želje po zniževanju stroškov.
Zagrebška borza je od leta 2015 stoodstotna lastnica Ljubljanske borze, zato vsak umik z zagrebškega trga dodatno krči ponudbo na borznem sistemu, ki sega tudi na slovensko stran. Vse bolj očitno postaja, da regulatorne obveznosti in stroški kotacije na manjših regionalnih borzah za družbe s koncentrirano lastniško strukturo in minimalnim prostim obtokom delnic preprosto ne odtehtajo več koristi.
