Odločitev Elona Muska, da združi SpaceX s podjetjem za umetno inteligenco xAI, ni le ustvarila najvrednejšega zasebnega podjetja na svetu. V ospredje je tiho postavila tudi eno večjih korporativnih pozicij v bitcoinu na svetu, in to ravno v trenutku, ko se združeni subjekt približuje prvi javni ponudbi delnic.
Čeprav je bil posel zasnovan z vizijo gradnje “vesoljske umetne inteligence”, kot je Musk zapisal v objavi na spletni strani SpaceX, združeno podjetje podeduje tudi dolgoletne naložbe SpaceX v bitcoinu. Po ocenah, ki temeljijo na preteklih razkritjih, SpaceX razpolaga s približno 8300 bitcoini. Ob trenutni ceni, ki se giblje okoli 78.000 dolarjev za bitcoin, je ta delež vreden okrog 650 milijonov dolarjev. Gre za razmeroma majhen znesek v primerjavi z vrednotenjem združenega subjekta, ki po poročanju Bloomberga znaša 1,25 bilijona dolarjev, a dovolj velik, da bo imel posledice za računovodstvo, razkritja in zaznavo vlagateljev.
SpaceX je nakup bitcoina prvič razkril leta 2021 in za razliko od Tesle, še enega Muskovega podjetja, ostal zasebno podjetje. Zasebni status je naložbo ščitil pred nestanovitnostjo, ki jo javna podjetja doživljajo iz četrtletja v četrtletje po pravilih računovodstva po pošteni vrednosti. To se bo spremenilo, ko se bodo začele priprave na IPO.
Teslino ravnanje z bitcoinom ostaja svarilni primer. Proizvajalec avtomobilov je v preteklih padcih trga na papirju beležil stotine milijonov dolarjev izgub, čeprav deležev ni spreminjal. Tesla danes drži 11.509 bitcoinov, vrednih slabo milijardo dolarjev, kot je razvidno iz njenega četrtletnega poročila za konec leta 2025.
Združitev SpaceX in xAI to izpostavljenost zdaj koncentrira znotraj ene korporativne strukture, in to v času, ko se je bitcoin vrnil v obdobje izrazite nestanovitnosti. Vodilna kriptovaluta je v zadnjem tednu izgubila več kot 12 odstotkov vrednosti in prvič po aprilu 2025 padla pod 80.000 dolarjev. Kot poroča CNBC, so likvidacije dolgih in kratkih pozicij od četrtka presegle dve milijardi dolarjev.
Za razliko od Tesle, ki je v preteklosti bitcoin prodajala in nato ponovno kupovala, SpaceX ni kazal nikakršne nagnjenosti k trgovanju s svojo pozicijo. Kot opozarja CoinDesk, bi ta stabilnost sicer lahko pritegnila dolgoročne vlagatelje, a obenem omejuje prilagodljivost, če bi se tržne razmere poslabšale v obdobju izvedbe IPO.
Sama združitev je največja tovrstna transakcija v Muskovem poslovnem imperiju. SpaceX je bil na sekundarni prodaji delnic konec leta 2025 vrednoten na 800 milijard dolarjev, xAI pa na približno 230 milijard po zadnjem krogu financiranja v višini 20 milijard dolarjev, v katerem so po podatkih CNBC sodelovali Nvidia, Cisco Investments, Fidelity, katarski državni premoženjski sklad ter skladi iz Abu Dabija. Tesla je le teden prej vložila dve milijardi dolarjev v xAI, kar pomeni, da Teslini delničarji zdaj posredno držijo delež v združenem subjektu.
Po podatkih agencije Reuters je SpaceX v letu 2025 ustvaril ocenjenih osem milijard dolarjev dobička ob prihodkih med 15 in 16 milijardami. Finančna slika xAI je občutno drugačna. Podjetje agresivno porablja sredstva za gradnjo infrastrukture, s katero želi dohiteti OpenAI in Google, ki sta v tekmi za razvoj najzmogljivejših modelov umetne inteligence že korak pred njim.
Musk posel utemeljuje z dolgoročno vizijo. V objavi na spletni strani SpaceX je zapisal, da bo najcenejši način za zagotavljanje računalniške zmogljivosti za umetno inteligenco v dveh do treh letih ravno vesolje. SpaceX je pri ameriški zvezni komisiji za komunikacije že vložil vlogo za dovoljenje za izstrelitev do milijon satelitov za tako imenovane orbitalne podatkovne centre.
A med analitiki in vlagatelji se postavljajo tudi bolj prizemljena vprašanja. Posel odpira dilemo o tem, kako se bo s kriptovalutnimi sredstvi upravljalo v Muskovem vse bolj prepletenem poslovnem ekosistemu. Tesla, SpaceX in xAI so doslej poslovali pod različnimi režimi poročanja, z različnimi računovodskimi obravnavami in kapitalskimi strukturami. Ko bo združeni SpaceX-xAI vstopil na borzo, se bo morala ta raznolikost podrediti enotnim standardom javnega poročanja.
Kot opozarja portal Electrek, nekateri komentatorji posel primerjajo z Muskovim prevzemom SolarCity leta 2016, ko je Tesla prevzela finančno izčrpano sončno energetsko podjetje. Kritiki ocenjujejo, da je SpaceX dejansko rešil xAI, ki hitro porablja sredstva, medtem ko zaostaja za konkurenco na področju umetne inteligence in družbenih omrežij. Zagovorniki na drugi strani vidijo v združitvi logično povezavo med vesoljsko infrastrukturo in umetno inteligenco.
Za vlagatelje, ki bodo ocenjevali prihodnji IPO, bo vprašanje bitcoina le eno od mnogih. A v okolju, kjer je vodilna kriptovaluta v enem tednu izgubila več kot 200 milijard dolarjev tržne kapitalizacije, nobena izpostavljenost ni zanemarljiva, pa naj gre za 650 milijonov ali za 650 dolarjev.
