Nafta nad 64 dolarjev kljub največjemu presežku v zadnjih letih

Cene nafte so prvi decembrski teden zabeležile zmerne dobičke kljub skrbem glede presežka ponudbe na globalnem trgu. Severnomorska mešanica Brent je teden končala pri 64,02 dolarja za sod, kar je 1,2 odstotka več kot prejšnji petek, ameriška referenčna nafta WTI pa je dosegla 59,82 dolarja za sod.

Cene je podprla geopolitična napetost. Ukrajina je v torek izvedla peti napad na naftovod Družba v ruski regiji Tambov, čeprav so tako operater kot madžarska naftna družba MOL potrdili, da pretok ostaja normalen. Satelitski podatki, ki jih je objavila agencija Reuters, kažejo, da se je količina ruske nafte na morju v zadnjih treh mesecih povečala za 20 odstotkov, saj ameriške sankcije ovirajo dostavo kupcem.

Dodatno tveganje je prinesel predsednik Donald Trump, ki je napovedal skorajšnje ukrepanje proti venezuelski naftni industriji. Analitiki družbe Rystad Energy opozarjajo, da bi vsaka eskalacija lahko ogrozila 1,1 milijona sodov dnevne proizvodnje te južnoameriške države. Pomanjkanje napredka v moskovskih pogovorih med ameriškimi odposlanci in Kremljem o mirovnem sporazumu za Ukrajino je zmanjšalo možnosti za hitro vrnitev ruske ponudbe na trg.

Dobičke so omejevale skrbi glede povpraševanja in naraščajoče zaloge. Ameriška uprava za energetske informacije (EIA) je v sredo poročala, da so se zaloge surove nafte v ZDA prejšnji teden povečale za 574.000 sodov, skupaj z rastjo zalog bencina in destilata. Savdska Arabija je hkrati znižala ceno lahke arabske nafte za januar za azijske kupce na najnižjo raven v petih letih, kar kaže na pritisk na povpraševanje.

Osem držav OPEC+, vključno s Savdsko Arabijo in Rusijo, je konec novembra potrdilo odločitev o zaustavitvi povečanja proizvodnje v prvem četrtletju 2026 in ohranjanju kvot na decembrski ravni. Po podatkih organizacije OPEC znaša skupna kvota teh osmih držav 33,29 milijona sodov dnevno. Jorge León, vodja geopolitične analize pri Rystad Energy, je za portal Rigzone ocenil, da gre za prvi premor po aprilu 2025, ko je skupina začela postopno ukinjati prostovoljne omejitve.

Mednarodna agencija za energijo (IEA) v zadnjem mesečnem poročilu ohranja napoved presežka na globalnem naftnem trgu v letu 2025. Agencija pričakuje rast ponudbe za 3 milijone sodov dnevno na 106,1 milijona sodov, medtem ko naj bi povpraševanje zraslo le za 710.000 sodov dnevno na 103,9 milijona sodov. Razlika med ponudbo in povpraševanjem naj bi po ocenah IEA znašala okoli 950.000 sodov dnevno, če OPEC+ ohrani trenutne kvote.

Analitiki investicijskih bank za leto 2026 napovedujejo nižje cene. Goldman Sachs pričakuje, da bo WTI v povprečju dosegel 53 dolarjev za sod, Brent pa 56 dolarjev, pri čemer naj bi presežek znašal okoli 2 milijona sodov dnevno. Daan Struyven, sovodja raziskav surovin pri Goldman Sachs, je za CNBC dejal, da bo leto 2026 zadnje leto velikega vala ponudbe, nato pa naj bi se trg začel uravnotežati. JP Morgan je še bolj pesimističen in ocenjuje, da bi lahko Brent do leta 2027 padel v razpon 30 dolarjev za sod, če se presežek ponudbe nadaljuje.

Ameriška uprava za energetske informacije v novembrski napovedi ocenjuje, da bo Brent v prvem četrtletju 2026 v povprečju dosegel 54 dolarjev za sod, celotno leto 2026 pa naj bi povprečna cena znašala 55 dolarjev. EIA pričakuje, da bodo globalne zaloge v letu 2026 v povprečju rasle za 2,2 milijona sodov dnevno, kar bi bilo najvišje povečanje v zadnjih letih.

Za proizvodnjo v ZDA agencija napoveduje rekordno raven 13,6 milijona sodov dnevno do konca leta 2025, nato pa postopno upadanje na 13,1 milijona sodov do četrtega četrtletja 2026, ko se bodo proizvajalci odzvali na nižje cene z zmanjšanjem vrtanja.