Cene nafte na svetovnih trgih bodo letos verjetno padle pod 60 dolarjev za sod, saj povečana proizvodnja ustvarja presežke, ki jih trg ne more prebaviti. To je skupno sporočilo analitikov največjih investicijskih bank in mednarodnih energetskih agencij, čeprav geopolitična tveganja, povezana z Rusijo, Venezuelo in Iranom, ohranjajo možnost nepričakovanih preobratov.
Goldman Sachs v napovedi, objavljeni v nedeljo, ohranja projekcijo povprečnih cen v letu 2026 pri 56 dolarjih za sod nafte Brent in 52 dolarjih za sod nafte WTI. V zadnjem četrtletju leta, ko se bodo povečale zaloge v državah OECD, pričakujejo padec na 54 oziroma 50 dolarjev.
Napoved Goldman Sachsa ni osamljena. Ameriška Uprava za energetske informacije (EIA) v decembrskem kratkoročnem energetskem pregledu napoveduje, da bo cena nafte Brent v prvem četrtletju 2026 povprečno znašala 55 dolarjev za sod in ostala blizu te ravni do konca leta. Za nafto WTI EIA napoveduje povprečje 51,42 dolarja.
J.P. Morgan Research ohranja projekcijo 58 dolarjev za sod nafte Brent v letu 2026, pri čemer analitiki opozarjajo, da Trumpova vlada daje prednost znižanju cen nafte za obvladovanje inflacije. Avstralska Macquarie Group cilja na 60,75 dolarja za Brent in 56,63 dolarja za WTI, medtem ko mesečna anketa agencije Reuters med analitiki kaže pričakovanja pri 62,23 dolarja za Brent.
Mednarodna agencija za energijo (IEA) v decembrskem poročilu napoveduje rekordni presežek 3,84 milijona sodov dnevno v letu 2026. Čeprav je to 250.000 sodov manj od prejšnje napovedi, presežek še vedno predstavlja približno štiri odstotke svetovne porabe nafte. Globalne zaloge nafte so od januarja do novembra 2025 narasle za 424 milijonov sodov in dosegle štiriletne vrhove.
Rast proizvodnje pritiska na cene z več strani. Združene države, Brazilija, Kanada, Gvajana in Argentina bodo po napovedih IEA zagotovile večino rasti proizvodnje zunaj OPEC+. Hkrati je osem ključnih članic OPEC+ v letih 2024 in 2025 povečalo proizvodnjo za skupno 2,9 milijona sodov dnevno, ko so začele odpravljati prostovoljne omejitve iz leta 2023.
| Napovedi cen nafte za leto 2026 | |||
|---|---|---|---|
| Vir | Brent (USD/sod) | WTI (USD/sod) | Presežek (mio sodov/dan) |
| Goldman Sachs | 56 | 52 | 2,3 |
| EIA (ZDA) | 55 | 51 | – |
| J.P. Morgan | 58 | – | – |
| Macquarie Group | 61 | 57 | – |
| Reuters (anketa) | 62 | 59 | – |
| IEA | – | – | 3,8 |
| *povprečne letne cene v USD za sod; presežek v milijonih sodov dnevno | Lider.si | ||
Goldman Sachs v analizi navaja, da bo za ponovno uravnoteženje trga potrebna nižja raven cen, ki bo upočasnila rast proizvodnje zunaj OPEC+ in spodbudila povpraševanje. Analitiki računajo s presežkom proizvodnje 2,3 milijona sodov dnevno v letu 2026.
Terminske pogodbe za nafto Brent so se v ponedeljek trgovale pri približno 63 dolarjih za sod, WTI pa pri okoli 59 dolarjih. Leto 2025 je bilo najslabše za obe referenčni nafti od leta 2020, saj so cene padle za skoraj 20 odstotkov, poroča Reuters.
Geopolitična tveganja ostajajo nepredvidljiva. Možna amerška vojaška intervencija v Venezueli, nadaljnje sankcije proti Rusiji in negotovost glede Irana lahko hitro spremenijo ravnovesje. Goldman Sachs opozarja, da bi mirovni dogovor med Rusijo in Ukrajino lahko potisnil ceno Brenta na 51 dolarjev.
Dolgoročno analitiki Goldman Sachsa pričakujejo okrevanje cen proti koncu desetletja. Povpraševanje po nafti naj bi raslo vse do leta 2040 po letih šibkih dolgoročnih naložb. Projekcija za obdobje 2030 do 2035 znaša 75 dolarjev za Brent in 71 dolarjev za WTI.
Za leto 2027 Goldman Sachs napoveduje povprečje 58 dolarjev za Brent in 54 dolarjev za WTI, kar je pet dolarjev manj od prejšnjih napovedi. Razlog je pričakovana rast proizvodnje v ZDA za 0,3 milijona sodov dnevno, v Venezueli za 0,4 milijona in v Rusiji za 0,5 milijona sodov dnevno.
Ključno vprašanje ostaja, ali bo OPEC+ pripravljen dodatno zmanjšati proizvodnjo za stabilizacijo cen. Analitiki Macquarie ocenjujejo, da bi bila v drugi polovici leta 2026 nujna zmanjšanja proizvodnje za umiritev trga. Brez tega posega lahko cene ostanejo v območju nizkih 50 dolarjev.
