Nvidia pred presojo: Ali je AI-evforija dosegla vrhunec?

Ameriške delnice so v torek zabeležile nov padec, tehnološki sektor pa se je znašel pod močnim pritiskom zaradi naraščajočih dvomov o vrednotenju podjetij, povezanih z umetno inteligenco. Bitcoin je za hip padel pod 90.000 dolarjev, kar kaže na zmanjšan apetit vlagateljev za tveganje. Tudi Ljubljani ni bilo prizaneseno – blue-chipi so prevladujoče zaključili v rdečem.

Dow Jones Industrial Average je izgubil 498,50 točk oziroma 1,07 odstotka in zaključil pri 46.091,74. S&P 500 je padel za 0,83 odstotkov na 6.617,32 – to je bil že četrti zaporedni padec tega širšega indeksa, najdaljši od avgusta. Nasdaq Composite je izgubil 1,21 odstotka in zaključil pri 22.432,85.

Na svojih najnižjih dnevnih ravneh Dow Jones beleži skoraj 700 točk minusa oziroma 1,5 odstotka, medtem ko sta S&P 500 in tehnološko usmerjen Nasdaq padla za 1,5 oziroma 2,1 odstotka.

Nvidia v središču pozornosti

Dnevne premike je najbolj zaznamovala Nvidia, ljubljenka AI-čipov, ki je izgubila skoraj 3 odstotke. Tudi člani “veličastne sedmerice” – Amazon in Microsoft – so končali v rdečem. Amazon je padel za več kot 4 odstotke, Microsoft pa za skoraj 3 odstotke.

“Na koncu bi lahko videli padec od 8 do 9 odstotkov,” je dejal Sam Stovall, glavni investicijski strateg CFRA, ko je govoril o S&P 500. “Lahko bi se končalo še prej, če dobimo takšne zaslužke, kot jih naš analitik pričakuje za Nvidio, in če dobimo podatke o zaposlovanju, ki so šibki, a ne kažejo na recesijo.”

Nvidia je ta mesec izgubila več kot 10 odstotkov pred objavo rezultatov za tretje četrtletje, ki so pričakovani v sredo po zaprtju trgovanja. Podjetje, ki poroča pred koncem močne sezone poročil, je v središču razprave o trdnosti rasti trga, gnanega z umetno inteligenco. Zaskrbljenost narašča zaradi dragih tehnoloških vrednotenj in stabilnosti temeljev AI-booma, še posebej zaradi razcveta izdaj dolga velikih tehnoloških podjetij.

“Če vodilno podjetje znotraj vodilne industrije, znotraj vodilnega sektorja, pove zelo optimistične stvari o prihodnosti in hkrati poroča o boljših zaslužkih, prihodkih in profitnih maržah od pričakovanih, mislim, da bi to močno pomirilo živce vlagateljev,” je dejal Stovall. “Pravo vprašanje je: ‘Kdaj bomo unovčili vsa ta kapitalna vlaganja?’ To se ne bo zgodilo v tem ali naslednjem četrtletju, a se pričakuje v ne tako daljni prihodnosti.”

AI-partnerstvo ni spodbudilo delnic

Veliko partnerstvo na področju umetne inteligence, objavljeno v torek, ni uspelo dvigniti povezanih delnic, kot so to storili takšni dogovori v preteklosti. AI-startup Anthropic je napovedal, da bo z Microsoftom porabil 30 milijard dolarjev, Microsoft in Nvidia pa bosta v zameno vložila milijarde v Anthropic. Kljub temu sta Nvidia in Microsoft ostala globoko v minusu po objavi dogovora.

“V tem trenutku gre za naravno absorpcijo dobičkov in ljudje morajo preverjati ozadje,” je nadaljeval strateg. “Zgoditi se bo moralo še nekaj drugega, kar bo vlagatelje spodbudilo, da rečejo: ‘Počakaj malo, morda sem prezgodaj izrazil svoje skrbi.'”

Širši kontekst: Konec evforije?

Nedavni premiki kažejo, da se je Wall Street znašel na prelomnici. Po mesecu skoraj neprekinjene rasti, ki je potekala predvsem z optimizmom glede umetne inteligence, se vlagatelji zdaj soočajo z resničnostjo: kdaj bodo ogromne naložbe v AI-infrastrukturo začele prinašati konkretne poslovne rezultate?

Tehnološke delnice, še posebej tiste, povezane z AI, so bile letos gonilna sila rasti. A prav te delnice zdaj nosijo največje tveganje. Vrednotenja so visoka, pričakovanja še višja, vsaka manjša razočaranja pa vodijo v hitre razprodaje.

Bitcoin, pogosto viden kot barometer za spekulativno razpoloženje, je tudi padel pod ključno raven 90.000 dolarjev, kar potrjuje širšo previdnost na trgih.

Kaj nas čaka?

Vsi pogledi so zdaj obrnjeni na Nvidio. Če bo podjetje v sredo preseglo pričakovanja in podalo optimistično napoved, bi to lahko pomirilo trge. V nasprotnem primeru bi se lahko začela resnejša korekcija, še posebej v tehnološkem sektorju.

Investitorji bodo prav tako pozorno spremljali podatke o zaposlovanju v prihodnjih tednih. Šibki podatki bi lahko povečali skrbi glede upočasnjevanja gospodarstva, močni pa bi lahko pomenili nadaljnji pritisk Federalnega rezervnega sistema.

Zaenkrat Wall Street ostaja v stanju negotovosti – med upanjem na nadaljevanje AI-rasti in realnostjo dragih vrednotenj.