Paramount Skydance je v torek, 10. februarja, že devetič dopolnil svojo sovražno ponudbo za prevzem Warner Bros. Discovery. Podjetje Davida Ellisona tokrat ponuja dodatno gotovinsko nadomestilo v višini 25 centov na delnico za vsako četrtletje, v katerem transakcija ne bi bila zaključena po 31. decembru 2026 — kar je protivrednost približno 650 milijonov dolarjev na četrtletje. Osnovna ponudba 30 dolarjev na delnico v gotovini, ki celotno družbo Warner Bros. Discovery vključno z dolgom vrednoti na 108,4 milijarde dolarjev, pa ostaja nespremenjena, poroča Reuters.
Poleg t. i. ticking fee, torej provizije za zamudo, se je Paramount zavezal tudi k pokritju 2,8 milijarde dolarjev visoke odstopnine, ki bi jo moral Warner Bros. plačati Netflixu, če bi prekinil že dogovorjeni posel s pretočnim velikanom. Paramount bo obenem prevzel tudi 1,5 milijarde dolarjev stroškov, povezanih z refinanciranjem dolga Warner Bros., ne da bi to znižalo ločeno 5,8-milijardno odškodnino, ki jo Paramount (in Netflix) plačata v primeru regulatornega propada posla, navaja Deadline.
“Dodatne ugodnosti naše ponudbe jasno potrjujejo našo trdno in neomajno zavezanost k zagotavljanju polne vrednosti, ki jo delničarji Warner Bros. Discovery zaslužijo za svojo naložbo,” je v izjavi zapisal izvršni direktor Paramounta David Ellison, kot poroča CNBC.
Dopolnjena ponudba je v celoti financirana s 43,6 milijarde dolarjev kapitalskih zavez družine Ellison in družbe RedBird Capital Partners ter s 54 milijardami dolarjev dolžniških zavez bank Bank of America, Citigroup in zasebne kapitalske družbe Apollo. Soustanovitelj Oracla Larry Ellison, oče Davida Ellisona, katerega premoženje Forbes ocenjuje na skoraj 243 milijard dolarjev, je za celoten znesek dal nepreklicno osebno jamstvo v višini 43,3 milijarde dolarjev. Ponudbo podpirajo tudi suvereni premoženjski skladi Savdske Arabije, Katarja in Abu Dabija, kot je prvi poročal Variety.
Bitka za Hollywood
Spopad med Paramountom in Netflixom za lastništvo enega najprestižnejših studiev na svetu traja že od jeseni 2025. David Ellison je septembra lani obiskal dom izvršnega direktorja Warner Bros. Davida Zaslava in predlagal prevzem po 19 dolarjev na delnico. Po več krogih licitiranja, v katerih je Paramount ponudbo postopoma dvignil na 25,50 in nato 26,50 dolarja, je upravni odbor Warner Bros. Discovery 5. decembra sporočil, da je Netflix zmagovalec dražbe. Netflix je ponudil 27,75 dolarja na delnico za studijsko in pretočno poslovanje, kar ob dolgu znese približno 83 milijard dolarjev skupne vrednosti podjetja.
Tri dni pozneje je Paramount vložil sovražno ponudbo neposredno delničarjem po 30 dolarjev na delnico za celotno družbo, vključno s portfeljem televizijskih mrež, kot so CNN, TNT, TBS, Food Network in HGTV. Upravni odbor Warner Bros. je ponudbo 17. decembra soglasno zavrnil kot nezadostno, Paramount pa je 22. decembra prvič dopolnil ponudbo z nepreklicnim osebnim jamstvom Larryja Ellisona. Tudi to ni prepričalo vodstva Warner Bros. Discovery, ki je ponudbo 7. januarja formalno zavrnilo.
Netflix je 20. januarja svojo ponudbo spremenil v popolnoma gotovinsko transakcijo, pri čemer je ohranil ceno 27,75 dolarja na delnico, kot poroča Bloomberg. Delničarji Warner Bros. naj bi o poslu z Netflixom glasovali predvidoma aprila 2026.
Paramount je medtem šel še dlje. Družba je 12. januarja vložila tožbo proti Warner Bros. Discovery na sodišču v Delawaru, v kateri zahteva dodatna razkritja o tem, kako je vodstvo ocenilo svojo ponudbo v primerjavi z Netflixovo. David Ellison je napoved dopolnil z načrtom za imenovanje lastnih kandidatov v upravni odbor Warner Bros. na letni skupščini. Gerry Cardinale, ustanovitelj in direktor družbe RedBird Capital Partners, je za CNBC dejal, da so s šesto ponudbo “očistili meglo obfuskacije okoli ponudbe”.
Regulatorni pritisk kot Paramountov adut
Paramount vse bolj stavi na regulatorne ovire, s katerimi se sooča Netflix. Ministrstvo za pravosodje ZDA je 22. januarja sprožilo poglobljeno protimonopolno preiskavo Netflixovega prevzema, obe družbi pa sta prejeli t. i. second request — zahtevo za dodatne informacije, ki ustavi zakonsko čakalno obdobje do zaključka pregleda. Po oceni ameriškega senatorja Mika Leeja bi lahko Netflix z združitvijo postal “ena platforma, ki vlada vsem”, saj bi po prevzemu nadziral več kot 55 odstotkov trga naročniške pretočne televizije, kot poroča Wall Street Journal.
Paramount v nasprotju s tem trdi, da bi bila njegova transakcija regulatorno preprostejša, saj gre za horizontalno združitev dveh tradicionalnih medijskih hiš, ne pa za prevzem studiev s strani dominantne digitalne platforme. Podjetje je 9. februarja potrdilo, da je izpolnilo zahteve ministrstva za pravosodje glede drugega zahtevka za informacije, 27. januarja pa je že pridobilo odobritev nemških organov za tuje naložbe, kot poroča Variety.
Netflixov glavni direktor za globalne zadeve Clete Willems je preiskavo ministrstva za pravosodje označil za “popolnoma običajno poslovno zadevo” in poudaril, da bo Netflixov prevzem ustvaril delovna mesta, medtem ko bi Paramount po njegovih besedah odpustil na tisoče zaposlenih, je dejal za Fox Business. Na senatnem zaslišanju 3. februarja pa je sopredsednik Netflixa Ted Sarandos izrazil prepričanje, da bo posel dobil regulatorno odobritev.
Odprta vprašanja
Ključni element prevzemne bitke ostaja vrednotenje t. i. Discovery Global — divizije linearnih televizijskih mrež, ki bi se po Netflixovem scenariju odcepila v samostojno javno podjetje pred zaključkom posla. Upravni odbor Warner Bros. trdi, da analitiki z Wall Streeta to poslovanje vrednotijo na približno 3 do 5 dolarjev na delnico, Paramount pa ocenjuje, da je vrednost blizu ničle, kot navaja Deadline. Če bi bilo Discovery Global obremenjeno z dolgom v obsegu, primerljivim s Comcastovo nedavno odcepitvijo televizijskih mrež v družbo Versant Media Group, bi se po Paramountovi analizi Netflixova gotovinska ponudba znižala na le 23,20 dolarja na delnico.
Rok za oddajo delnic v okviru Paramountove ponudbe je bil podaljšan na 2. marca 2026. Do 21. januarja je bilo v okviru sovražne ponudbe oddanih 168,5 milijona delnic, kar predstavlja približno sedem odstotkov vseh izdanih delnic Warner Bros. Discovery, po navedbah TheWrapa. Delničarji lahko ponujene delnice kadarkoli umaknejo.
Boj za enega najdragocenejših portfeljev zabavne industrije, ki vključuje franšize, kot so Harry Potter, Igra prestolov in filmski svet DC, je tako daleč od zaključka. Glasovanje delničarjev o Netflixovem poslu aprila in odločitev ministrstva za pravosodje, pričakovana do junija, bosta določila, kateri velikan bo na koncu prevzel studijske dvorane v Burbanku.
