Evropska obrambna industrija doživlja največjo preobrazbo v treh desetletjih. Nemški Rheinmetall se poteguje za prevzem tekmecev, francoski Thales beleži rekordna naročila, Airbus, Leonardo in Thales pa združujejo vesoljske dejavnosti. V ozadju: 800 milijard evrov svežega denarja za oboroževanje celine.
Armin Papperger, izvršni direktor Rheinmetalla, je v zadnjih tednih okrepil pritisk na nemške politike in državno razvojno banko KfW, da bi pridobil delež v konkurenčnem proizvajalcu tankov KNDS, poročata Bloomberg in Financial Times. Papperger želi ustvariti evropskega prvaka v kopenski obrambi, ki bi lahko konkuriral ameriškim velikanom.
“V Evropi potrebujemo velika podjetja,” je Papperger dejal za Financial Times. Delnice Rheinmetalla so se letos podražile za več kot 120 odstotkov. Skupina načrtuje prihodke v višini 40 milijard evrov do leta 2030, lani jih je ustvarila 9,8 milijarde.
Francoski Thales medtem utrjuje položaj tehnološkega vodje. Lani je prejel rekordna naročila v vrednosti 25,3 milijarde evrov, prihodki so presegli 20 milijard, knjiga naročil pa je narasla na 51 milijard evrov. Največjo rast beleži obrambna divizija, ki jo poganja povpraševanje držav Nata. Delnica Thalesa je na pariški borzi letos poskočila za več kot 80 odstotkov in postala najbolj donosna v indeksu CAC 40.
Evropska komisija je marca predstavila načrt ReArm Europe, ki predvideva mobilizacijo 800 milijard evrov za obrambne naložbe do leta 2030. Cilj je zmanjšati odvisnost od ameriških dobaviteljev in okrepiti domače proizvodne zmogljivosti. Papperger ocenjuje, da bi skupni evropski obrambni proračun lahko dosegel tisoč milijard evrov letno do konca desetletja.
Konsolidacija poteka tudi v vesoljskem sektorju. Airbus, Thales in Leonardo so oktobra podpisali dogovor o združitvi satelitskih dejavnosti v skupno podjetje z 25.000 zaposlenimi in 6,5 milijarde evrov letnih prihodkov. Namen je ustvariti protiutež SpaceX in kitajskim konkurentom. Transakcijo morajo še odobriti regulatorji, zaključek pričakujejo leta 2027.
Analitiki opozarjajo, da so vrednotenja obrambnih delnic dosegla visoke ravni. Delnica Thalesa se trenutno trguje pri 28-kratniku pričakovanih letnih zaslužkov, Rheinmetall pri več kot 40-kratniku. Večina borznih hiš vseeno ohranja pozitivna priporočila, saj pričakuje nadaljnjo rast obrambnih proračunov.
“Vstopili smo v desetletje močne rasti obrambnih naročil,” je za Bloomberg dejal Papperger. “In to po vsem svetu.”
En odgovor
Rheinmetall s 120-odstotno letošnjo rastjo delnice, Thales z 80-odstotno in knjigo naročil za 51 milijard evrov. Vojna dividenda v polnem zamahu. Papperger ima prav – v Evropi potrebujemo velike igralce, če hočemo konkurirati Lockheed Martinu in Raytheonu. Ampak 40-kratnik dobička za Rheinmetall? To ni več vrednotenje na podlagi fundamentov, to je stava, da se bo oboroževanje nadaljevalo desetletje. Kar je glede na stanje v svetu žal precej verjetno. 800 milijard do 2030 je šele začetek.