Tri največja ameriška zasebna tehnološka podjetja se pripravljajo na borzne uvedbe, ki bi lahko skupaj presegle 2,8 bilijona dolarjev vrednotenja in predstavljale največji val prvih javnih ponudb delnic v zgodovini kapitalskih trgov.
SpaceX, OpenAI in Anthropic so po poročanju Financial Timesa najeli odvetnike, bančnike in svetovalce za pripravo kotacij, ki bi lahko potekale že letos. Vse tri družbe so med seboj tesno povezane: OpenAI in Anthropic sta neposredna tekmeca na področju generativne umetne inteligence, Anthropic pa so ustanovili nekdanji vodilni kadri OpenAI.
SpaceX, raketno in satelitsko podjetje Elona Muska, načrtuje borzno uvedbo sredi ali ob koncu leta 2026 z vrednotenjem okoli 1,5 bilijona dolarjev. Podjetje bi želelo zbrati več kot 30 milijard dolarjev, kar bi preseglo rekordnih 29 milijard, ki jih je leta 2019 zbral savdski naftni velikan Saudi Aramco. Musk je decembra na družbenem omrežju X potrdil načrte za borzno uvedbo kot odziv na poročanje novinarja Erica Bergerja iz Ars Technice. SpaceX je v zadnji notranji prodaji delnic decembra dosegel vrednotenje 800 milijard dolarjev, kar je skoraj dvakrat več kot julija.
Podjetje je od ustanovitve leta 2002 ostajalo zasebno. Razlog za spremembo strategije je potreba po kapitalu za ambiciozne projekte, vključno s satelitskimi podatkovnimi centri za umetno inteligenco, razvojem rakete Starship in načrti za bazo na Luni. Po ocenah analitikov bo SpaceX letos dosegel prihodke med 22 in 24 milijardami dolarjev, večinoma iz storitve Starlink.
OpenAI, ustvarjalec klepetalniškega robota ChatGPT, pripravlja temelje za borzno uvedbo z vrednotenjem do 1 bilijona dolarjev. Družba namerava pri regulatorjih vložiti dokumentacijo že v drugi polovici leta 2026, čeprav je finančna direktorica Sarah Friar nekaterim sodelavcem navedla leto 2027 kot cilj. V začetnih pogovorih je podjetje preučevalo zbiranje najmanj 60 milijard dolarjev.
Izvršni direktor Sam Altman je na nedavnem dogodku v živo priznal, da je borzna uvedba najverjetnejša pot za družbo glede na njene kapitalske potrebe. OpenAI je oktobra zaključil prestrukturiranje, s katerim je zmanjšal odvisnost od Microsofta, ki ima 27-odstotni delež v podjetju po 13 milijardah dolarjev naložb. Družba ima trenutno vrednotenje 500 milijard dolarjev in pričakovane letne prihodke 20 milijard dolarjev do konca leta.
Anthropic, ustvarjalec klepetalniškega robota Claude, je najel odvetniško pisarno Wilson Sonsini za pripravo borzne uvedbe, ki bi lahko potekala že letos. Družba hkrati vodi zasebni krog financiranja, ki bi ji lahko prinesel vrednotenje več kot 300 milijard dolarjev. Microsoft in Nvidia sta skupaj zavezala 15 milijard dolarjev za ta krog.
Izvršni direktor Dario Amodei, nekdanji podpredsednik za raziskave pri OpenAI, je investitorjem povedal, da bi lahko letni prihodki letos dosegli 26 milijard dolarjev, trikrat več kot lani. Anthropic ima več kot 300.000 poslovnih strank. Družba je lani za finančnega direktorja najela Krishno Raoja, nekdanjega vodjo korporativnih financ pri Airbnb, ki je vodil borzno uvedbo Airbnb leta 2020.
Potencialne borzne uvedbe vseh treh družb bi skupaj presegle celotne prihodke od približno 200 ameriških borznih uvedb v letu 2025, ki so po podatkih Renaissance Capital znašali 44 milijard dolarjev. Trg prvih javnih ponudb je leta 2025 dosegel štiriletni vrhunec z 202 uvedbami, čeprav je popolni odboj ovirala volatilnost zaradi carin in podaljšanega zastoja ameriške vlade.
Renaissance Capital ocenjuje, da bo leta 2026 na borzo vstopilo med 200 in 230 podjetij, ki bi lahko skupaj zbrala več kot 60 milijard dolarjev. Analitiki leto 2026 že imenujejo “leto mega poslov”.
Vse tri družbe se soočajo z izzivom napovedovanja dobička, medtem ko močno vlagajo v usposabljanje modelov in infrastrukturo. Anthropic je nedavno napovedal 50 milijard dolarjev vreden projekt gradnje podatkovnih centrov v Teksasu in New Yorku ter načrt za potrojitev globalne delovne sile. OpenAI je napovedal 1,4 bilijona dolarjev naložb v infrastrukturo umetne inteligence v prihodnjih letih.
Banka Anglije je decembra opozorila, da so vrednotenja tveganih sredstev, zlasti tehnoloških podjetij z osredotočenostjo na umetno inteligenco, znatno raztegnjena. Vrednotenja delnic v ZDA so blizu najbolj raztegnjenih ravni od tehnološkega balona, kar povečuje tveganje ostrega popravka.
Investitorji v obeh podjetjih za umetno inteligenco so navdušeni nad možnostjo borznih uvedb. Kot je povedal eden od virov za Financial Times, bi Anthropic z borzno uvedbo lahko “prevzel pobudo” od OpenAI. Finančna direktorica OpenAI je novembra dejala, da borzna uvedba ni v načrtih za bližnjo prihodnost, čeprav je družba oktobra zaključila prodajo delnic v vrednosti 6,6 milijarde dolarjev pri vrednotenju 500 milijard.
Med ostalimi velikimi zasebnimi podjetji, ki razmišljajo o borzni uvedbi leta 2026, so še Databricks z vrednotenjem 134 milijard dolarjev, britanska digitalna banka Revolut in kripto borza Kraken.
