Srebro pri 94 dolarjih za unčo in kovnice po svetu brez zaloge

Cena srebra je v zadnjem letu poskočila za več kot 200 odstotkov in se zdaj giblje okoli 94 dolarjev za unčo. Rekordna raven znaša 95,87 dolarja. Za primerjavo: januarja 2025 je unča stala 31 dolarjev.

Za skokom ne stoji špekulacija, temveč strukturni primanjkljaj fizične kovine. Globalna proizvodnja znaša približno 820 milijonov unč letno, povpraševanje pa presega 1,2 milijarde unč. To je že peto zaporedno leto, ko ponudba ne dohaja porabe.

Kitajske izvozne omejitve, ki so začele veljati 1. januarja, so položaj še zaostrile. Kot poroča CNBC, je Peking srebro uvrstil med strateške surovine, podobno kot redke zemlje. Izvozne licence lahko pridobijo le velika, državno odobrena podjetja z letno proizvodnjo nad 80 ton. Po ocenah analitikov kitajske omejitve zadevajo 60 do 70 odstotkov svetovnega rafiniranega srebra, ki je do zdaj prehajalo na zahodne trge.

Po poročanju FXStreet je avstralska Perth Mint ostala povsem brez srebra za prodajo. Royal Canadian Mint ima na voljo le srebrne kovance Maple Leaf, 100-unčnih palic pa sploh ne proizvaja več. Britanska Royal Mint kuje samo kovance Britannia. Južnoafriška Rand Mint čaka na dobavo za srebrne Krugerrande. Ameriška kovnica US Mint je proizvedla le petino običajne količine srebrnih Eagle kovancev.

Največje rafinerije na svetu, med njimi Valcambi, Argor-Heraeus in Johnson Matthey, za 1.000-unčne palice navajajo dobavne roke od 10 do 14 tednov namesto običajnih dveh do štirih. Premije nad borzno ceno so pri maloprodaji v Severni Ameriki in Evropi poskočile na 12 do 15 dolarjev na unčo, pri prepoznavnih izdelkih pa presegajo 20 dolarjev.

Zaloge upadajo na vseh večjih skladiščih. Po podatkih trgovcev so zaloge na COMEX od leta 2020 padle za 70 odstotkov, londonski trezorji LBMA so izgubili približno 40 odstotkov kovine, šanghajske zaloge pa so na najnižji ravni v zadnjem desetletju. Nekatere industrijske regije imajo po ocenah le še za 30 do 45 dni dostopnih zalog.

Razkorak med papirnim in fizičnim trgom se širi. Kot poroča South China Morning Post, je terminski kontrakt na COMEX nedavno kotiral pri 72 dolarjih za unčo, medtem ko je bila najnižja cena za enounčni kovanec v Dubaju 99,93 dolarja. V Šanghaju fizično srebro kotira nad 80 dolarji za unčo. V Indiji, kjer je srebro tradicionalno priljubljena naložba, kilogram zdaj stane več kot 317 tisoč rupij oziroma približno 3.170 evrov.

Na borzah se trguje s papirnimi obljubami, katerih razmerje do dejanskih unč srebra znaša 356 proti ena, je za Investing News Network pojasnil Rich Checkan iz Asset Strategies International. Ko vlagatelji zahtevajo fizično dostavo, zaloge hitro usahnejo.

Srebro je kritična surovina za sončne celice, elektroniko in električne vodnike. Po podatkih Silver Institute industrijska poraba predstavlja že tri četrtine celotne letne proizvodnje. Preostala četrtina komaj zadošča za naložbeno povpraševanje. Nova rudniška nahajališča potrebujejo od osem do dvanajst let za zagon, 70 odstotkov proizvodnje pa je stranskega proizvoda pridobivanja bakra, cinka in svinca.

Elon Musk se je na omrežju X odzval na novico o kitajskih omejitvah. Kot poroča Business Standard, je zapisal: “To ni dobro. Srebro je potrebno v številnih industrijskih procesih.”

Cene srebra nihajo, a ostajajo blizu rekordnih ravni. Po podatkih Trading Economics se je kovina po Trumpovi izjavi o Grenlandiji umirila na 93,70 dolarja. Strukturni primanjkljaj cene drži visoko, nekateri analitiki pa že omenjajo možnost tristomestne cene.