Izpostavljenost upravljavcev skladov do ameriškega dolarja je padla na najnižjo raven od začetka leta 2012, ko so pri Bank of America začeli voditi meritve. Februarska anketa, v kateri je sodelovalo 42 upraviteljev s skupno 702 milijardama dolarjev premoženja, razkriva, da so kratke pozicije proti dolarju presegle celo april lanski, ko je Trumpova carinska ofenziva povzročila najostrejši polletni padec zelenca od leta 1973.
Pesimizem poganjajo pričakovanja, da se bo ameriški trg dela še naprej slabšal, kar bi lahko prisililo Federalne rezerve v dodatna znižanja obrestnih mer. Indeks dolarja (DXY) je lani izgubil več kot 9,4 odstotka, letos pa še dodatnih 1,3 odstotka in se gibal blizu štiriletnega dna.
Če bi veljale zgodovinske zakonitosti, bi tak rekordni medvedji položaj moral delovati kot vetrnica za bitcoin. Od nastanka kriptovalute sta se bitcoin in dolar pretežno gibala v nasprotnih smereh: šibkejši dolar znižuje ceno bitcoina v dolarskem izražanju in s tem spodbuja nakupe, obenem pa rahlja globalne finančne pogoje, kar koristi tvegani aktivi.
A v zadnjih mesecih je ta vzorec razpadel. DXY je od začetka leta 2025 izgubil okrog desetino vrednosti, bitcoin pa je namesto rasti padel za šest odstotkov lani in za 21 odstotkov od začetka letošnjega leta. Njuna 90-dnevna korelacija je v ponedeljek dosegla 0,60, kar je po podatkih TradingViewa največ od aprila 2025.
Če se ta nenavadna pozitivna povezava obdrži, nadaljnji padec dolarja ne bi nujno koristil bitcoinu. Obstaja pa drugačen scenarij. Pri tako skrajnih kratkih pozicijah lahko vsak nepričakovan skok dolarja sproži množično zapiranje stav, kar ustvari tako imenovani kratki pritisk. Prisiljeno pokrivanje pozicij požene tečaj navzgor in okrepi nestanovitnost.
“Rekordno kratko pozicioniranje zvišuje tveganje nestanovitnosti pri glavnih dolarskih parih. Padec se lahko podaljša ob šibkih ameriških podatkih, toda dinamika prenatrpanega trgovanja povečuje možnost ostrih skokov ob zapiranju kratkih pozicij,” je v tržnem komentarju ocenil Eamonn Sheridan, glavni analitik za valute v azijsko-pacifiški regiji pri InvestingLive.
Ob zapiranju članka je indeks dolarja pridobil 0,25 odstotka na 97,13. Bitcoin se je po podatkih CoinDeska trgoval pri 68.150 dolarjih, kar je en odstotek manj kot dan prej.
