Teh 5 delnic je vlagateljem v 2025 prineslo več kot 60 odstotkov

Ljubljana se je v letu 2025 uvrstila v sam vrh evropskih borz. Indeks SBITOP je pridobil skoraj 50 odstotkov in se s tem postavil ob bok Pragi in Budimpešti, ki sta prav tako presenetili z nadpovprečnimi donosi. Za primerjavo: frankfurtski DAX je v istem obdobju zrasel za 21 odstotkov, pariški CAC 40 pa za 14 odstotkov. Pet delnic na slovenskem parketu je vlagateljem prineslo več kot 60-odstotni donos, pri čemer sta dve skoraj podvojili svojo vrednost.

Farmacevtski distributer Salus je z 82-odstotno rastjo postal absolutni zmagovalec leta. Delnica je januarja kotirala pri 26,92 evra, decembra pa pri 49 evrih. Skupina Salus, ki jo vodi obvladujoča družba SALUS, Ljubljana, d.d., oskrbuje več kot 300 lekarn in zdravstvenih ustanov po vsej Sloveniji ter je prisotna na trgih srednje in vzhodne Evrope. Po podatkih bonitetne hiše CompanyWall in javno dostopnih letnih poročil je skupina lani ustvarila 624 milijonov evrov prihodkov in 25,2 milijona evrov čistega dobička, pri čemer zaposluje 1.252 ljudi. Kljub stabilnemu poslovanju in rastočim prihodkom delnica kotira na standardni kotaciji, kjer dnevni promet redko preseže nekaj tisoč evrov. Tisti, ki so januarja vložili 10.000 evrov, so decembra imeli 18.200 evrov.

Luka Koper je z 80-odstotnim donosom potrdila status strateške naložbe. Delnica je z januarskih 40 evrov napredovala na rekordnih 72 evrov. Za rastjo stoji konkretna zgodba. V prvem polletju je edino slovensko pristanišče pretovorilo 623.731 kontejnerskih enot, kar je 14 odstotkov več kot leto prej. Matična družba Luka Koper, d.d. je v letu 2024 ustvarila 339,6 milijona evrov prihodkov in 59,3 milijona evrov čistega dobička. K rasti so prispevale preusmeritve ladijskih poti iz Azije zaradi krize na Rdečem morju ter ustanovitev skupnega podjetja s francoskim ladjarjem CMA CGM. Družba zaposluje 1.922 ljudi in razpolaga s 547,6 milijona evrov kapitala. Predsednica uprave Nevenka Kržan decembra ni skrivala ambicij. Do konca leta 2027 bo zgrajen podaljšek prvega pomola, sredi leta 2028 pa bo začel delovati nov kontejnerski terminal s kapaciteto dodatnih 400.000 enot letno.

Pozavarovalnica Sava Re je vlagateljem prinesla 66-odstotni donos. Delnica je z januarskih 40 evrov napredovala na 66,50 evra. Številke pojasnjujejo zakaj. Čisti dobiček matične družbe Sava Re, d.d. je v letu 2024 znašal 52,2 milijona evrov pri 179,5 milijona evrov prihodkov. Konsolidirani dobiček Zavarovalne skupine Sava je presegel 87 milijonov evrov. V devetih mesecih leta 2025 se je konsolidirani čisti dobiček povečal za 36 odstotkov na 84,5 milijona evrov, s čimer je skupina že presegla celoletni načrt. Kombinirani količnik je padel na 87,7 odstotka, kar je med najboljšimi v regiji. Uprava ocenjuje, da bo celoletni dobiček presegel 105 milijonov evrov. K izjemnim rezultatom je prispevalo ugodno škodno dogajanje brez večjih vremenskih ujm, ki so v preteklih letih odnesle tudi po 30 milijonov evrov letno. Matična družba razpolaga z 459 milijoni evrov kapitala in ima bonitetno oceno A+ agencije S&P Global Ratings.

Petrol je z 64-odstotno rastjo presenetil tudi skeptike. Delnica je z januarskih 31,50 evra napredovala na 51,60 evra kljub reguliranim maržam, ki po besedah predsednika uprave Saša Bergerja ne pokrivajo niti stroškov poslovanja. Najvišja dovoljena marža v Sloveniji znaša deset centov na liter, kar je najmanj v Evropski uniji in manj kot polovica evropskega povprečja. Matična družba Petrol d.d., Ljubljana je v letu 2024 ustvarila 4,69 milijarde evrov prihodkov in 130,5 milijona evrov čistega dobička. Z EBITDA v višini 201,6 milijona evrov in kapitalom 670,8 milijona evrov ostaja največja energetska družba v Sloveniji. Skupina zaposluje 2.435 ljudi in maja izplačala rekordno dividendo 2,10 evra bruto na delnico. Vlagatelji stavijo na liberalizacijo trga, ki bi maržo približala evropskemu povprečju.

Ključni finančni kazalniki družb z največjim donosom v letu 2025
Družba	Prihodki	Čisti dobiček	Kapital	Zaposleni
Skupina Salus*	624,0 mio €	25,2 mio €	—	1.252
Luka Koper, d.d.	339,6 mio €	59,3 mio €	547,6 mio €	1.922
Sava Re, d.d.	179,5 mio €	52,2 mio €	459,0 mio €	148
Petrol d.d., Ljubljana	4,69 mlrd €	130,5 mio €	670,8 mio €	2.435
CETIS d.d.	66,7 mio €	15,2 mio €	78,0 mio €	299
*vsi podatki za leto 2024, v evrih | *Skupina Salus – konsolidirani podatki

Celjski Cetis je s 61-odstotnim donosom zaključil peterko najboljših. Delnica proizvajalca varnostnega tiska in pametnih kartic je z januarskih 436 evrov napredovala na 700 evrov. Matična družba CETIS d.d. je v letu 2024 dosegla 66,7 milijona evrov prihodkov in 15,2 milijona evrov čistega dobička, kar je najboljši rezultat v zgodovini družbe. EBITDA je znašala 21,3 milijona evrov, kapital pa se je povečal na 78 milijonov evrov. Družba zaposluje 299 ljudi in je del Skupine CETIS, ki ponuja celovite rešitve za upravljanje identitete in izdajo dokumentov v šestih državah. Podobno kot Salus tudi Cetis kotira na standardni kotaciji z omejenim prometom, kar pomeni, da že manjši nakupi premikajo ceno.

Skupni imenovalec zmagovalcev je jasen. Vse družbe so v letu 2025 povečale dobiček, štiri od petih so dvignile dividende. Nobena ni bila izpostavljena geopolitičnim pretresom ali regulatornim tveganjem, ki so pestila preostale evropske trge. Luka Koper in Sava Re sta profitirali od specifičnih okoliščin, ki jih konkurenca ni mogla izkoristiti. Salus, Petrol in Cetis pa dokazujejo, da lahko tudi tradicionalne panoge v pravem trenutku prinesejo nadpovprečne donose.

Indeks celotne donosnosti SBITOP TR, ki vključuje reinvestirane dividende, je v letu 2025 pridobil 57 odstotkov. Kdor je januarja vložil 100.000 evrov v indeksni sklad, je decembra imel 157.000 evrov. Takšnega leta Ljubljana ni videla od leta 2007.