Med vlagatelji vlada previdnost. V ospredju so ameriške carine, nova odločitev ECB glede obresti, dvigi proizvodnje nafte in sveži podatki o zaposlovanju. Trgi iščejo ravnotežje med inflacijo, rastjo in političnimi tveganji.
Sodne razsodbe, povezane s carinami ameriškega predsednika Trumpa, ponovno odpirajo vprašanja zakonitosti enostranskih trgovinskih ukrepov. Vlagatelji spremljajo, ali bo to vplivalo na prihodnjo gospodarsko politiko Washingtona.
Hkrati prihajajo v petek sveži podatki o zaposlovanju v ZDA. Po pričakovanjih naj bi bilo ustvarjenih 130.000 novih delovnih mest, kar je občutno manj od aprilske številke. Sistem zveznih rezerv (FED) ob tem opozarja na težko usklajevanje inflacije in brezposelnosti, zato so trgi znižali pričakovanja o morebitnem znižanju obresti.
ECB pod pritiskom
Evropska centralna banka naj bi 5. junija znižala obrestno mero na 2 %. To bo že osmi rez v enem letu. Vprašanje pa ostaja: bo to začasna pavza ali le korak v novem ciklu zniževanja?
Inflacijski podatki iz evroobmočja bodo pokazali, ali ECB z ukrepi dosega cilj 2 %. Christine Lagarde bo morala odgovarjati tudi na govorice o morebitnem odhodu s položaja.
Povečanje črpanja nafte in padec cen
Organizacija držav izvoznic nafte (OPEC+) je znova povečala črpanje. Julija bo tako črpala za dodatnih 411.000 sodov dnevno. Gre za del strategije Savdske Arabije in Rusije, ki želita kaznovati članice z nadpovprečno proizvodnjo in hkrati obnoviti tržni delež.
Čeprav se je cena nafte od aprilske najnižje točke že nekoliko odbila, ostaja skoraj 13 % nižja kot ob začetku leta. Presežna ponudba pritiska na vse proizvajalce, še posebej na ameriške proizvajalce skrilavca.
Azijske obresti pod drobnogledom
Inflacijski podatki iz Azije nakazujejo, koliko prostora imajo tamkajšnje centralne banke za sproščanje denarne politike. Bank Indonesia je že začela znižanja, a vlagatelji se sprašujejo, kako daleč so še pripravljeni iti.
Avstralija bo v sredo objavila podatke o BDP-ju, vendar ti še ne bodo upoštevali vpliva aprilskih carin, zato bo optimizem verjetno kratkotrajen.
Trgi se držijo, obveznice slabijo
Kljub negotovostim so svetovne delnice maja dosegle lep donos – S&P 500 je zrasel za več kot 6 %. A v ozadju ostaja napetost, saj so ZDA nazadnje izgubile najvišjo bonitetno oceno AAA, kar skrbi vlagatelje na trgu obveznic.
Donosi 30-letnih ameriških obveznic ostajajo pri 5 %, fiskalna neravnovesja pa povečujejo negotovost tudi v drugih državah, na primer na Japonskem, kjer dolgoročne obveznice dosegajo rekordne donose.
