Upravni odbor Warner Bros Discovery bo predvidoma že v sredo priporočil delničarjem, naj zavrnejo sovražno ponudbo Paramount Skydance v vrednosti 108,4 milijarde dolarjev. Odbor naj bi potrdil dogovor z Netflixom, ki je vreden 82,7 milijarde dolarjev, poročata Reuters in Bloomberg.
Paramount Skydance je 8. decembra sprožil sovražni prevzem celotnega Warner Bros Discovery s ponudbo 30 dolarjev na delnico v gotovini. Ponudba je bila naslovljena neposredno na delničarje, potem ko je WBD tri dni prej sklenil dogovor z Netflixom. Netflix bo po tem dogovoru plačal 27,75 dolarja na delnico v kombinaciji gotovine in delnic, prevzel pa bo filmske in televizijske studie, HBO ter HBO Max. Televizijske mreže, kot so CNN, TNT in Discovery, bodo izločene v novo podjetje Discovery Global.
Odbor WBD naj bi imel pomisleke glede strukture financiranja Paramountove ponudbe. Družina Ellison, ki stoji za Paramountom, zagotavlja le 12 milijard dolarjev lastnega kapitala, 24 milijard pa prihaja od treh bližnjevzhodnih državnih skladov: savdskega Public Investment Fund, katarskega Qatar Investment Authority in abudabijskega L’imad Holding. Dodatnih 54 milijard dolarjev predstavljajo dolžniške zaveze bank Bank of America, Citi in Apollo. Kushnerjev investicijski sklad Affinity Partners se je že umaknil iz posla.
David Ellison, sin ustanovitelja Oracla Larryja Ellisona, vztraja, da je Paramountova ponudba ugodnejša. Delničarjem ponuja 18 milijard dolarjev več gotovine kot Netflix in trdi, da bo regulatorna odobritev hitrejša zaradi manjšega tržnega deleža Paramounta v primerjavi z Netflixom. Paramount namerava obdržati celoten WBD vključno s televizijskimi mrežami in ustvariti konkurenta Netflixu, Amazonu in Disneyju.
Netflix obljublja letne sinergije v višini 2 do 3 milijarde dolarjev in ohranjanje delovnih mest. Ted Sarandos, soizvršni direktor Netflixa, je na konferenci UBS dejal, da bi Paramountova ponudba prinesla za 6 milijard dolarjev rezov, medtem ko Netflix načrtuje širitev produkcijskih zmogljivosti.
Če WBD sprejme Paramountovo ponudbo, bo moral Netflixu plačati 2,8 milijarde dolarjev odškodnine za odstop od dogovora. Če Netflixov prevzem propade iz drugih razlogov, bo Netflix plačal WBD kar 5,8 milijarde dolarjev.
Transakcija z Netflixom naj bi bila zaključena v 12 do 18 mesecih, po tem ko bo WBD v tretjem četrtletju 2026 izločil televizijsko poslovanje v ločeno podjetje. Paramount trdi, da bi njegov prevzem lahko zaključili v 10 do 12 mesecih.
Delnice WBD so v ponedeljek pridobile približno 4 odstotke, Paramount je zrasel za 9 odstotkov, Netflix pa je izgubil 3 odstotke.
2 Odgovora
108 milijard od Paramounta, 82 milijard od Netflixa – in uprava izbere nižjo ponudbo. Zakaj? Ker za Paramountom stojijo savdski, katarski in abudabijski skladi z 24 milijardami in še 54 milijard bančnega dolga. Netflix ponuja manj denarja, ampak čistejšo strukturo. Ko vidiš, da se Kushnerjev sklad umika iz posla, veš, da nekaj smrdi. Sarandos obljublja sinergije in delovna mesta, Ellison napoveduje 6 milijard rezov. Za gledalca to pomeni eno stvar: manj novih serij, več recikliranja starih franšiz. HBO bo postal del Netflixa, CNN pa bo ostal sam na cedilu v ločenem podjetju, ki ga nihče noče. Medijska konsolidacija gre naprej – vprašanje je samo, kdo bo na koncu ostal.
Zavrniti 108 milijard za 82 – na prvi pogled norost. Ampak poglej, kdo stoji za Paramountovo ponudbo. Ellison daje 12 milijard svojega denarja, 24 milijard prihaja iz Savdske Arabije, Katarja in Abu Dabija, 54 milijard je dolg od bank. To ni prevzem, to je finančni inženiring z državnimi skladi Bližnjega vzhoda v ozadju. Kushner se je že umaknil, kar nekaj pove. Netflix ponuja manj gotovine, ampak stabilnejšo strukturo in obljublja širitev namesto 6 milijard rezov. In odškodnine govorijo same zase – če WBD zdaj skoči k Paramountu, plača 2,8 milijarde Netflixu. Če Netflix ne izpelje, plača 5,8 milijarde WBD. Dvojna varovalka, ki kaže, kdo ima več zaupanja v svoj posel. HBO gre k Netflixu, CNN ostane sam. Streaming požira vse.