Vlagatelji prvič po pol leta optimistični glede evroobmočja, a Nemčija ostaja v recesiji

Evropski vlagatelji so v novo leto vstopili z optimizmom, ki ga trgi niso videli od lanskega poletja. Sentix konjunkturni indeks za evroobmočje je januarja poskočil na minus 1,8 točke in občutno presegel pričakovanja analitikov, ki so napovedovali minus 5,0 točke. Gre za najboljšo vrednost od julija in tretje zaporedno mesečno izboljšanje, je v ponedeljek sporočil analitski inštitut iz Limburga.

A slika ni enoznačna. Medtem ko pričakovanja za prihodnjih šest mesecev rastejo in so prvič od lanskega poletja v pozitivnem območju pri plus 10,0 točkah, ocena trenutnega stanja ostaja v minusu pri minus 13,0 točkah. Vlagatelji torej verjamejo v boljšo prihodnost, a priznavajo, da je sedanjost še težka.

“Upanja poln začetek leta,” je januarske podatke označil Sentix. Vlagatelji po oceni inštituta stavijo na oblikovanje dna v Evropi in na rastne impulze iz ZDA ter predvsem Azije.

Nemčija: pričakovanja v plusu, sedanjost v minusu

Največje presenečenje prihaja iz Nemčije, kjer je indeks pričakovanj prvič po več mesecih prešel v pozitivno območje. Sprememba predznaka z minus 1,3 na plus 5,5 točke je po besedah direktorja Sentixa Patricka Hussyja “klasičen signal preobrata” v ekonomski teoriji.

A Hussy svari pred prehitrim optimizmom. Ocena trenutnega stanja v Nemčiji ostaja “močno recesivna” pri minus 36,0 točkah, kar Nemčijo uvršča med najšibkejše v evroobmočju. Vprašanje je, ali se bo naložbena blokada, ki že leta duši nemško industrijo, končno sprostila.

Vlada kanclerja Friedricha Merza, ki je po lanskih volitvah izpeljala rekordno povečanje obrambnega proračuna na 108 milijard evrov in sprostila dolžniško zavoro za infrastrukturne naložbe, očitno še ni prepričala vlagateljev, da je preobrat blizu.

Slovenija brez lastnega indeksa

Sentix, ki velja za prvega med mesečnimi kazalniki razpoloženja in prehiteva tako indeks ZEW kot ifo poslovno klimo, objavlja ločene indekse za deset regij: evroobmočje, Nemčijo, Avstrijo, Švico, ZDA, Japonsko, Azijo brez Japonske, Vzhodno Evropo, Latinsko Ameriko in globalni agregat. Za Slovenijo ločenega indeksa ni, slovensko gospodarstvo je zajeto v širšem evroobmočju.

Med državami v soseščini podatki za Avstrijo kažejo vztrajno šibkost, saj alpska republika že drugo leto zaporedoma beleži gospodarsko krčenje ob visokem proračunskem primanjkljaju nad štirimi odstotki BDP. Nekoliko bolje je v Vzhodni Evropi, kjer zadnji meseci nakazujejo stabilizacijo.

Januarska anketa med 1.068 vlagatelji, od tega 206 institucionalnimi, je prva merilka razpoloženja finančnih trgov v letu 2026. Podatki nakazujejo, da je pesimizem glede evropskega gospodarstva morda dosegel dno. A ali gre za resnični preobrat ali zgolj za novoletni optimizem, bodo pokazali prihodnji meseci.