Ameriško gospodarstvo je v zadnjem četrtletju leta 2025 zraslo le za 1,4 odstotka, inflacija pa se je povzpela na tri odstotke. A borze so v petek kljub temu končale v zelenem. S&P 500 je pridobil 0,7 odstotka, Nasdaq 0,9 odstotka, pariški CAC 40 pa je dosegel novo rekordno vrednost. Razlog za dober dan na trgih je sodba vrhovnega sodišča, ki je razveljavilo večino Trumpovih carin.
S&P 500 je dan končal pri 6.909,51 točke, Dow Jones se je povzpel za 230,81 točke na 49.625,97, tehnološki Nasdaq pa je zaprl pri 22.886,07 točke. Tehnološke delnice so potegnile navzgor: Amazon je pridobil dva odstotka, Alphabet skoraj štiri, delnice Mete pa več kot dva odstotka. Po podatkih agencije AP je Nasdaq s petkovim trgovanjem prekinil niz petih zaporednih tedenskih padcev.
Sodba vrhovnega sodišča, o kateri podrobneje pišemo v ločenem članku, je na finančne trge prišla sredi trgovalnega dne. Trump je v nekaj urah napovedal nove, desetodstotne carine na podlagi drugega zakona, kot poroča Washington Post, a trgi so njegov odziv v veliki meri prezrli.
| WALL STREET, 20. FEBRUAR 2026 | |||
|---|---|---|---|
| Indeks | Zaključek | Sprememba (toč.) | Sprememba (%) |
| S&P 500 | 6.909,51 | +47,62 | +0,69 % |
| Dow Jones | 49.625,97 | +230,81 | +0,47 % |
| Nasdaq Composite | 22.886,07 | +203,34 | +0,90 % |
| lider.si *podatki ob zaprtju trgovanja, 20. 2. 2026 | |||
Makroekonomski podatki, objavljeni v petek, so kazali v povsem drugo smer. Ameriško gospodarstvo je v zadnjem četrtletju 2025 zraslo za 1,4 odstotka na letni ravni, kar je daleč pod 4,4-odstotno rastjo prejšnjega četrtletja in pod pričakovanji analitikov, ki so napovedovali okrog 2,5 odstotka. Urad za ekonomsko analizo (BEA) je ocenil, da je zaprtje zvezne vlade med oktobrom in novembrom rasti odvzelo celotno odstotno točko. Za celotno leto 2025 je ameriško gospodarstvo zraslo za 2,2 odstotka, leto prej za 2,8.
Heather Long, glavna ekonomistka Navy Federal Credit Union, je za CNBC pojasnila, da bo gospodarstvo po zaprtju vlade verjetno okrevalo v začetku letošnjega leta, a da podaljšani zastoji niso brez posledic. Tudi zasebna potrošnja je v zadnjih treh mesecih leta pridobila le 2,4 odstotka, potem ko je v tretjem četrtletju zrasla za 3,5.
| KLJUČNI MAKROEKONOMSKI PODATKI ZDA, 20. FEBRUAR 2026 | |||
|---|---|---|---|
| Kazalnik | Dejanska vrednost | Pričakovanja | Prejšnje obdobje |
| BDP (Q4 2025, letna raven) | 1,4 % | ~2,5 % | 4,4 % (Q3) |
| BDP (celotno leto 2025) | 2,2 % | — | 2,8 % (2024) |
| Temeljni PCE (letna raven, dec.) | 3,0 % | < 3,0 % | — |
| PCE (mesečna raven, dec.) | 0,4 % | 0,3 % | — |
| Zasebna potrošnja (Q4 2025) | 2,4 % | — | 3,5 % (Q3) |
| lider.si *vir: BEA, CNBC; podatki objavljeni 20. 2. 2026 | |||
Nič bolje ni bilo z inflacijo. Temeljni indeks PCE, ki ga Fed najpozorneje spremlja, je v decembru na letni ravni dosegel tri odstotke in presegel pričakovanja. Na mesečni ravni so se cene dvignile za 0,4 odstotka namesto napovedanih 0,3. Šibka rast in trdovratna inflacija po oceni portala Seeking Alpha zmanjšujeta možnosti, da bi Fed obrestne mere znižal pred poletjem.
V Evropi so borze dan končale z jasnimi dobički. Panevropski indeks Stoxx 600 je pridobil 0,8 odstotka, pariški CAC 40 pa je z 1,39-odstotno rastjo zaprl pri rekordnih 8.515 točkah, kot poroča MarketScreener. Nemški DAX je napredoval za 0,87 odstotka na 25.260,69 točke, londonski FTSE 100 pa za 0,56 odstotka na 10.686,89 točke.
Poleg sodbe o carinah je evropske borze pognal navzgor februarski indeks PMI. Proizvodni PMI za evrsko območje je februarja poskočil na 50,8 s prejšnjih 49,5 in s tem dosegel najvišjo raven v 44 mesecih, kot navaja Euronews. Nemška tovarnška industrija se je prvič od junija 2022 vrnila na območje rasti s PMI 50,7. Cyrus de la Rubia, glavni ekonomist Hamburg Commercial Bank, je ob objavi ocenil, da bi to lahko bil preobrat za predelovalno industrijo, čeprav je dodal, da je za končno oceno še prezgodaj.
| EVROPSKE BORZE, 20. FEBRUAR 2026 | |||
|---|---|---|---|
| Indeks | Zaključek | Sprememba (toč.) | Sprememba (%) |
| CAC 40 (Pariz) | 8.515,49 | +116,49 | +1,39 % |
| DAX (Frankfurt) | 25.260,69 | +218,12 | +0,87 % |
| FTSE 100 (London) | 10.686,89 | +60,69 | +0,56 % |
| Stoxx 600 (panevropski) | — | — | +0,80 % |
| lider.si *podatki ob zaprtju trgovanja, 20. 2. 2026 | |||
Med posameznimi delnicami je na evropskih borzah izstopal italijanski Moncler, ki je po odličnih četrtletnih rezultatih poskočil za 15 odstotkov in se povzpel na vrh indeksa Stoxx 600, kot poroča CNBC. V Parizu je Air Liquide pridobil skoraj štiri odstotke, nemški Bayer pa izgubil dobrih štiri. V Milanu so bančne delnice okrevale po četrtkovem padcu: BPER in Banco BPM sta pridobila po štiri odstotke, Intesa Sanpaolo dobrih dva.
Zlato je dan končalo pri 5.044 dolarjih za unčo, 66 dolarjev višje kot dan prej. Nafta je rahlo izgubila, bitcoin pa se je gibal okrog 67.900 dolarjev.
| SUROVINE IN KRIPTOVALUTE, 20. FEBRUAR 2026 | |||
|---|---|---|---|
| Sredstvo | Cena (USD) | Sprememba | Sprememba (%) |
| Zlato (USD/unča) | 5.044 | +66 | +1,33 % |
| Nafta WTI (USD/sod) | 66,13 | −0,07 | −0,11 % |
| Nafta Brent (USD/sod) | 71,61 | −0,05 | −0,07 % |
| Bitcoin (USD) | 67.900 | — | — |
| lider.si *podatki ob zaprtju trgovanja, 20. 2. 2026 | |||
Na trgih odmeva tudi napetost med ZDA in Iranom. Trump je Teheranu postavil rok 10 do 15 dni za jedrski dogovor, Iran pa je opozoril, da bi ameriške baze na Bližnjem vzhodu lahko postale tarča, navaja RTT News. Britanski premier Keir Starmer je po poročanju istega medija zavrnil Trumpovo prošnjo za uporabo britanskih letalskih baz v primeru napada.
Prihodnji teden objavlja četrtletne rezultate Nvidia. Analitiki Citija so pred objavo ponovili nakupno priporočilo, saj ocenjujejo, da je vrednotenje privlačno, navaja 24/7 Wall Street. Neznanka pa ostaja Trumpova nova carinska ofenziva, ki odpira naslednje poglavje dolge trgovinske sage.
