Uprava Warner Bros Discovery bo po vsej verjetnosti prihodnji teden zavrnila popravljeno sovražno prevzemno ponudbo družbe Paramount Skydance v vrednosti 108,4 milijarde dolarjev kljub osebni garanciji milijarderja Larryja Ellisona, ki podpira delniško financiranje posla, poročajo Bloomberg, Reuters in Financial Times.
Uprava še ni sprejela dokončne odločitve, a se bo po poročanju virov, ki so želeli ostati anonimni zaradi občutljivosti notranjih posvetovanj, sestala prihodnji teden. Zavrnitev bi Warner Bros ohranila na poti k izvedbi konkurenčnega posla z Netflixom, ki predvideva kombinacijo denarja in delnic v vrednosti 72 milijard dolarjev lastniške vrednosti oziroma 82,7 milijarde dolarjev celotne vrednosti podjetja.
Paramount je prejšnji teden popravil svojo sovražno prevzemno ponudbo, da bi delničarjem zagotovil večjo gotovost financiranja in dvignil nadomestilo za odstop od posla na 5,8 milijarde dolarjev, s čimer je izenačil ponudbo Netflixa. Larry Ellison, čigar sin David je predsednik in izvršni direktor Paramounta, je ponudil nepreklicno osebno garancijo v višini 40,4 milijarde dolarjev za delniško komponento ponudbe, kar je predstavljalo poskus odprave dvomov glede prejšnjega predloga.
Vendar pa popravljena ponudba ni povišala osnovnega zneska prevzema, ki ostaja pri 30 dolarjih na delnico. Harris Oakmark, peti največji vlagatelj Warner Bros Discovery s 96 milijoni delnic, je ocenil, da popravljena ponudba ni zadostna in da ne pokriva niti nadomestila za odstop od dogovora z Netflixom.
Uprava Warner Bros Discovery je že 17. decembra soglasno priporočila delničarjem, naj zavrnejo Paramountovo ponudbo, ki jo je družba lansirala 8. decembra neposredno k delničarjem mimo uprave. Samuel A. Di Piazza mlajši, vodilni neodvisni direktor Warner Bros Discovery, je takrat dejal, da je vrednost ponudbe nezadostna in da nalaga delničarjem znatna tveganja in stroške.
Uprava opozarja, da se financiranje Paramountove ponudbe opira na preklicljivi sklad družine Ellison ter na kreditno sposobnost podjetja s tržno kapitalizacijo 15 milijard dolarjev, ki ima bonitetno oceno na ravni špekulativnih obveznic ali zgolj stopnjo nad njo. Če bi se Paramountova transakcija zaključila, bi imelo združeno podjetje visoko bruto razmerje finančnega vzvoda 6,8-kratnika dolga glede na EBITDA v letu 2026 praktično brez prostega denarnega toka pred sinergijami.
Netflix je 5. decembra z Warner Bros Discovery sklenil dokončen dogovor o prevzemu filmskega in televizijskega studia, HBO Max in HBO za 27,75 dolarja na delnico v kombinaciji denarja in delnic. Transakcija vrednoti Warner Bros Discovery pri 72 milijardah dolarjev lastniške vrednosti in 82,7 milijarde dolarjev celotne vrednosti podjetja. Netflix je zavezal dolžniško financiranje v višini 59 milijard dolarjev pri bankah Wells Fargo, HSBC in BNP Paribas.
Ted Sarandos, soizvršni direktor Netflixa, je na vlagateljski konferenci dejal, da so nekateri morda presenečeni nad prevzemom, saj je bil Netflix doslej znan kot graditelj in ne kupec. Poudaril je, da gre za redko priložnost, ki bo Netflixu pomagala uresničiti poslanstvo zabavanja sveta in združevanja ljudi prek velikih zgodb.
Paramount vztraja, da bi njegov posel naletel na manj regulatornih ovir kot Netflixov prevzem. Združeno podjetje Paramount-Warner Bros bi ustvarilo studio, večji od vodilnega v panogi Disneyja, in združilo dva velika televizijska operaterja. Nasprotno pa bi združitev Netflixa s HBO Max ustvarila podjetje z več kot 43-odstotnim deležem svetovnih naročnikov na video na zahtevo, kar sproža protimonopolne pomisleke.
Zakonodajalci obeh strank so izrazili zaskrbljenost nad nadaljnjo konsolidacijo v medijski industriji. Senatorji Elizabeth Warren, Richard Blumenthal in Bernie Sanders so konec novembra posvarili ministrstvo za pravosodje, da bi lahko morebitno združitev Warner Bros zaznamovalo politično favoriziranje in korupcija. Transakcija naj bi se zaključila v 12 do 18 mesecih po predvideni ločitvi kabelskega dela Warner Bros Discovery v novo samostojno javno podjetje Discovery Global v tretjem četrtletju 2026.
