Uprava Warner Bros Discovery je soglasno zavrnila popravljeno ponudbo Paramount Skydance v višini 30 dolarjev na delnico, ki celotno podjetje vrednoti na 108,4 milijarde dolarjev. Gre za osmo ponudbo, ki jo je David Ellison, izvršni direktor Paramounta, naslovil na hollywoodski studio, a jo je uprava ponovno označila za nezadostno in preveč tvegano, poroča Financial Times.
Warner Bros ostaja zavezan dogovoru z Netflixom, ki ponuja 27,75 dolarja na delnico za filmski studio, HBO in platformo HBO Max, kar skupaj znaša približno 83 milijard dolarjev. Čeprav je Paramountova ponudba višja, uprava vztraja, da je Netflixov predlog boljši za delničarje.
Ključni zadržek Warner Bros ostaja vprašanje financiranja. Paramount bi za izvedbo prevzema moral najeti več kot 50 milijard dolarjev dolga, kar bi po zaprtju transakcije pomenilo skupno zadolženost 87 milijard dolarjev. To bi bil največji odkup s finančnim vzvodom v zgodovini, opozarja uprava v pismu delničarjem, ki ga povzema Reuters.
Paramount, ki ima tržno kapitalizacijo približno 14 milijard dolarjev, poskuša prevzeti podjetje, vredno skoraj sedemkrat več. Larry Ellison, soustanovitelj Oracla in oče izvršnega direktorja Davida Ellisona, je sicer dal osebno garancijo za 40,4 milijarde dolarjev, a upravo Warner Bros to ni prepričalo. Ellisonovo premoženje Forbes ocenjuje na približno 240 milijard dolarjev.
Financiranje Paramountove ponudbe delno zagotavljajo kraljeve družine Savdske Arabije, Katarja in Abu Dabija. V torek se je iz posla umaknil tudi Affinity Partners, sklad Jareda Kushnerja, Trumpovega zeta, ki ga delno financira savdski državni premoženjski sklad.
Warner Bros v primerjavi poudarja, da ima Netflix tržno kapitalizacijo približno 400 milijard dolarjev, bonitetno oceno A/A3 in pričakovani prosti denarni tok več kot 12 milijard dolarjev za leto 2026. Paramountova struktura po oceni uprave predstavlja tveganje, ker je preveč odvisna od pripravljenosti posojilodajalcev, da ob zaprtju posla dejansko zagotovijo sredstva.
Če bi Warner Bros opustil dogovor z Netflixom, bi moral platformi plačati 2,8 milijarde dolarjev odškodnine, dodatno pa še 1,5 milijarde posojilodajalcem in 350 milijonov obresti. Skupni stroški prehoda na Paramountovo ponudbo bi znašali 4,7 milijarde dolarjev.
Samuel Di Piazza, predsednik uprave Warner Bros, je v izjavi za CNBC dejal, da imajo z Netflixom podpisan sporazum s prepričljivo vrednostjo, jasno pot do zaključka in zaščito za delničarje. Ted Sarandos, soizvršni direktor Netflixa, je odločitev pozdravil in dejal, da je njihova ponudba pravi dogovor, s pravim partnerjem, ob pravem času.
Paramount je v odzivu sporočil, da bo svojo ponudbo še naprej predstavljal neposredno delničarjem. Analitiki z Wall Streeta ocenjujejo, da bi Ellison lahko dvignil ponudbo, Netflix pa bi imel nato možnost odgovoriti s protiponudbo. Glasovanje delničarjev je predvideno spomladi ali v zgodnjem poletju.
Bitka za Warner Bros je postala najbolj spremljani prevzemni dvoboj v Hollywoodu, saj se studii hitijo širiti sredi zaostrene konkurence pretočnih platform.
