Evropska centralna banka bo srednjeročno verjetno aktivirala svoj zaščitni instrument TPI, da bi preprečila novo dolžniško krizo v evrskem območju, napoveduje ekonomist Friedrich Heinemann iz raziskovalnega inštituta ZEW v Mannheimu, poroča Börsen-Zeitung.
Na vprašanje, ali se boji nove evrske dolžniške krize, je Heinemann odgovoril, da trenutni razponi kažejo, da investitorji niso zaskrbljeni. Vendar se to lahko hitro spremeni, je opozoril. Kljub temu obstaja temeljni argument proti novi dolžniški krizi, in ta ima tri črke: ECB. Preden pride do dolžniške krize, bo ECB prek TPI kupovala obveznice, je napovedal.
Instrument za zaščito transmisije (TPI) je ECB uvedla julija 2022 kot orodje za boj proti fragmentaciji obvezniških trgov v evrskem območju. Program omogoča neomejene nakupe državnih obveznic posameznih držav članic z zapadlostjo od enega do deset let, če te doživljajo neupravičene in neurejene tržne razmere, ki ogrožajo prenos monetarne politike.
Za aktivacijo programa morajo države izpolnjevati več pogojev, med drugim vzdržno fiskalno politiko in odsotnost prekomernega primanjkljaja. ECB programa doslej še ni aktivirala, čeprav je bil zasnovan prav za primere, kot so politična nestabilnost v Franciji ali fiskalni pritiski v Italiji.
Fiskalne razmere v nekaterih državah evrskega območja se zaostrujejo. Francoski razpon do nemških obveznic se je letos povečal zaradi politične nestabilnosti in slabih fiskalnih obetov, medtem ko je nemška fiskalna ekspanzija, napovedana marca 2025, zvišala nemške donose in zmanjšala razpon pri drugih državah.
ECB je na zadnji tiskovni konferenci sporočila, da so trgi državnih obveznic v evrskem območju urejeni in likvidni ter da ima na voljo vsa potrebna orodja, če bi bila transmisija monetarne politike ogrožena.
