Nekdanji delničarji Credit Suisse so na zürškem trgovinskem sodišču dosegli pomembno zmago v skoraj tri leta trajajočem pravnem sporu z UBS. Sodišče je 5. februarja odločilo, da mora UBS tožnikom omogočiti popoln vpogled v necenzurirane interne dokumente, ki so ključni za ugotavljanje dejanske vrednosti Credit Suisse na dan prisilnega prevzema, 19. marca 2023.
Odločitev je udarec za največjo švicarsko banko, ki je mesece poskušala omejiti dostop do spornih gradiv. UBS je vztrajal, da bi tožniki in njihovi odvetniki smeli videti le močno očiščene različice dokumentov, iz katerih bi bile odstranjene občutljive poslovne informacije. Sodišče je ta prizadevanja zavrnilo, obenem pa postavilo stroge pogoje: dokumente je dovoljeno pregledovati izključno fizično na sedežu sodišča, prepovedano jih je kopirati ali posredovati tretjim osebam.
UBS ima na voljo 30 dni za pritožbo oziroma 40 dni, da dokumente umakne iz postopka. V slednjem primeru pa tvega negativne posledice pri sodni presoji vrednotenja.
Za pripravo neodvisnega poročila je sodišče že junija 2025 imenovalo dva izvedenca: Petra Leibfrieda, profesorja na Univerzi v St. Gallenu, in Rogerja Reiningerja, nekdanjega vodjo revizijske družbe KPMG Švica. Njuna naloga je določiti tako imenovano vrednost delujočega podjetja (going concern value) Credit Suisse na usodni marčevski dan pred tremi leti.
Skupina 39 tožnikov, ki jo zastopa Švicarsko združenje za zaščito investitorjev (SASV), trdi, da so bili delničarji ob prevzemu oškodovani. Prejeli so eno delnico UBS za vsakih 22,48 delnic Credit Suisse, kar je ustrezalo vrednosti 0,76 švicarskega franka na delnico. Glede na različne metode vrednotenja pa bi bila delnica Credit Suisse tistega dne vredna od dva do več kot devet frankov, menijo tožniki. Ob tem teče tudi ločen postopek platforme LegalPass, ki zastopa več kot 3.000 nekdanjih lastnikov delnic.
Vrednost spora, kot jo je določilo sodišče, znaša 50 milijard švicarskih frankov.
Odločitev zürškega sodišča je zadnji v vrsti pravnih udarcev za UBS v povezavi s prevzemom Credit Suisse. Že oktobra 2025 je švicarsko zvezno upravno sodišče razglasilo odpis 16 milijard frankov vrednih obveznic AT1 za nezakonit. Švicarski finančni regulator FINMA je napovedal pritožbo, UBS pa prav tako. Postopek bo predvidoma trajal še leta, končno besedo pa bo imelo švicarsko zvezno vrhovno sodišče.
Za UBS, ki sočasno zaključuje integracijo Credit Suisse v svojo strukturo, sodne bitke predstavljajo dolgoročno pravno tveganje. Banka je sicer v četrtem četrtletju 2025 poročala o sprostitvi rezervacij za pravne zadeve v višini 668 milijonov dolarjev, a analitiki opozarjajo, da ostaja izid negotov.
Dokumenti, do katerih bodo zdaj dostopali tožniki, naj bi razkrili, kako je UBS interno ocenil vrednost Credit Suisse pred prevzemom in kateri modeli vrednotenja so bili uporabljeni pri oblikovanju končne ponudbe. Kot poroča švicarski portal Swissinfo, je eden od vpletenih odvetnikov opozoril, da pri sporni vrednosti 50 milijard frankov obstaja precejšnja skušnjava, da banka predloži le tisto, kar ji ustreza.
Prevzem Credit Suisse marca 2023 ostaja ena najbolj spornih epizod v zgodovini švicarskega bančništva. Švicarsko vlado, centralno banko in regulatorja FINMA je takrat združil en sam cilj: preprečiti razširitev panike na globalne finančne trge. A cena, ki so jo za to plačali delničarji propadajoče banke, je dve leti in pol pozneje še vedno predmet sodnih sporov, katerih razplet bi lahko na novo definiral meje izrednih pooblastil švicarskih oblasti.
