30-letni donos na ravni iz 2007, hipoteke in posojila po svetu se dražijo: 80 dni iranske vojne, ki jih plačujemo vsi

Trg obveznic v torek ni reagiral na dogajanje v Iranu. Reagiral je na inflacijo, ki jo vojna povzroča. Donos 30-letne ameriške zakladnice je med sejo dosegel 5,197 odstotka. Na takšni ravni ni bil od julija 2007, tik pred finančno krizo. Investitorji prodajajo državne obveznice, ker stavijo, da bo Fed prisiljen dvigniti obrestne mere. Anketa Bank of America, objavljena v torek, je pokazala, da 62 odstotkov globalnih upravljavcev skladov pričakuje, da bo 30-letni donos dosegel 6 odstotkov. Nazadnje je bil tako visok konec leta 1999.

Nafta je vzrok. Brent je v torek končal pri 111,22 dolarja za sod, WTI pri 104,36 dolarja. Hormuška ožina je dejansko zaprta, IEA je v ponedeljek opozorila, da se globalne zaloge hitro zmanjšujejo. Trump je v ponedeljek zvečer sporočil, da je po prošnjah voditeljev Katarja, Savdske Arabije in ZAE odložil načrtovani napad na Iran, kar je cene za kratek čas znižalo. Mohit Kumar, glavni ekonomist pri Jefferies, je za CNBC ocenil, da se nafta “tudi če pride do dogovora na Bližnjem vzhodu, ne bo vrnila na predvojne ravni. V šestih mesecih bo 25 do 30 odstotkov višja.” Kumar je dodal, da bodo vlade subvencionirale gorivo za gospodinjstva, kar pomeni več zadolževanja in pritisk na obveznice.

10-letni donos, od katerega so v ZDA odvisne hipoteke in avtomobilska posojila, je v torek dosegel 4,687 odstotka, najvišje od januarja 2025. Pred začetkom iranske krize konec februarja je bil pod 4 odstotki. V 80 dneh se je premaknil za skoraj 70 bazičnih točk. Ob začetku vojne so trgi pričakovali tri znižanja obrestnih mer Feda v letu 2026. Zdaj stavijo na dvig.

S&P 500 je končal pri 7.353,61 točke (-0,67 %), tretji dan zapored v rdečem. Nasdaq je izgubil 0,84 %. Dow Jones je padel za 322 točk, na 49.363,88. Ian Lyngen, vodja strategije obrestnih mer pri BMO Capital Markets, je opozoril, da bodo delniški trgi zares preizkušeni, ko 30-letni donos doseže 5,25 odstotka. Takrat pričakuje “trajnejše znižanje vrednotenj”.

Donos 30-letne britanske obveznice je dosegel najvišjo raven od leta 1998, japonski 30-letni donos pa je dosegel rekordno raven. Bloombergov strateg Edward Harrison je opozoril, da so se zakladnice v torek prodajale kljub padcu cen nafte. Trg obveznic je prenehal slediti dnevnim geopolitičnim premikom. Vračunava strukturno spremembo; energija je dražja in proračuni bodo za to plačali.

Evropske borze so dan končale mirneje kot New York. STOXX 600 je pridobil 0,19 %, na 611,34 točke, DAX 0,38 %, na 24.400,65, CAC 40 je zdrsnil za 0,07 %. Trumpova napoved o odlogu napada je evropske trge zjutraj podprla. Popoldne, ko so se odprli ameriški trgi in zakladni donosi začeli rasti, se je optimizem ohladil, a evropski indeksi so že bili preblizu zaključku trgovanja, da bi ulovili premik.

Zlato je v torek končalo pri 4.501,50 dolarja za unčo, v sredo zjutraj se je okrepilo na 4.545 dolarjev. Baker je padel na 6,21 dolarja za funt (-1,73 %). Srebro je izgubilo 3,47 %, na 74,76 dolarja. V sredo zjutraj so se terminske pogodbe za Brent gibale pri 109,90 dolarja (-2,0 %), WTI pri 104,54 dolarja.

V sredo trgi čakajo rezultate Nvidie po zaprtju borze in morebitne posledice nočnega dogovora o EU-ameriškem trgovinskem sporazumu na evropskih trgih. Torkovo sporočilo stoji samo zase; po osemdesetih dneh se je iranska vojna preselila iz geopolitike v hipoteke, posojila in proračune.