4 kupci se potegujejo za 18-milijardni Uniper, slovensko podjetje zanj gradi baterije, vredne 50 milijonov evrov

Nemška vlada je sprožila postopek prodaje energetskega velikana Uniper, vrednega okrog 18 milijard evrov. Interes so izrazili norveški Equinor, kanadski Brookfield, češki EPH Daniela Křetínského in Taqa iz Abu Dabija. Za NGEN iz Žirovnice, ki je za Uniper zgradil baterijski hranilnik, vreden blizu 50 milijonov evrov, in začel gradnjo drugega, izbira kupca ni akademsko vprašanje. Equinor, Brookfield in Taqa v baterije že vlagajo. Izjema je EPH, ki gradi portfelj na premogu in plinu.

NGEN je za Uniper zgradil baterijski sistem z zmogljivostjo 50 MW in kapaciteto 100 MWh na lokaciji nekdanje premogovne elektrarne Heyden v Petershagnu. V aprilu 2026 je bil položen temeljni kamen za drugi projekt enake zmogljivosti v Wilhelmshavnu, ki ga Uniper imenuje Energy Transformation Hub Nordwest. Na obeh lokacijah Uniper zapira termoelektrarne in namesto njih gradi baterijske sisteme. NGEN je izvajalec obeh projektov.

Nemčija je Uniper nacionalizirala decembra 2022, ko je družba po prekinitvi ruskih dobav plina v prvih devetih mesecih tistega leta zabeležila neto izgubo 40 milijard evrov. Država je za reševanje namenila 13,5 milijarde evrov. Uniper je od takrat okreval. V poslovnem letu 2025 je ustvaril prilagojeno EBITDA v višini 1,1 milijarde evrov, državi povrnil 2,55 milijarde evrov obveznosti iz državne pomoči in prvič po več letih predlagal dividendo. Evropska komisija je nacionalizacijo odobrila pod pogojem, da Nemčija do konca leta 2028 zmanjša svoj delež na največ 25 odstotkov plus eno delnico. Berlin je za svetovalca najel JPMorgan in UBS. Rok za prijavo interesa je 12. junij. Nemška vlada zahteva, da Uniper ostane nerazdeljen.

Equinor v baterije že vlaga. V Teksasu gradi 100-megavatni hranilnik, v Veliki Britaniji upravlja projekta v Dorsetu in Manchestru. Prek hčerinskega razvijalca East Point Energy razvija 4 GW baterijskih projektov v ZDA. Brookfield je leta 2024 za 6,1 milijarde evrov kupil francoskega razvijalca Neoen in s tem prevzel 2 GW baterijskih zmogljivosti. Taqa iz Abu Dabija s partnerji gradi kombinirani solarni in baterijski sistem z zmogljivostjo 1 GW, ki bo po napovedih med največjimi na svetu. Za vse tri bi Uniperjevi baterijski projekti, ki jih gradi NGEN, pomenili naravno dopolnitev portfelja.

EPH je med štirimi kupci izjema. Družba je bila leta 2022 tretji največji emiter CO2 v Evropi z 69 milijoni ton. Křetínský jo je zgradil z odkupi premoga in plina, ki so jih večje evropske družbe prodajale pod pritiskom podnebnih ciljev. Februarja 2026 je EPH prodal polovico portfelja fleksibilne proizvodnje TotalEnergiesu za 5,1 milijarde evrov in postal eden večjih delničarjev francoske družbe. V tem portfelju so tudi baterijski projekti, jedro pa ostajata plin in biomasa. Vprašanje je, koliko novih baterijskih projektov bi Uniper pod EPH sploh naročil.

NGEN je bil vpisan v register maja 2018. Prve komercialne prihodke je zabeležil v letu 2020, ko je presegel 6 milijonov evrov. Po zadnjih dostopnih finančnih podatkih so celotni prihodki matične družbe v letu 2024 znašali 83 milijonov evrov, konsolidirani prihodki za skupino pa 98,4 milijona evrov, po analizi, ki jo je za Lider.si opravila bonitetna hiša CompanyWall. Prihodki matične družbe so se med letoma 2022 in 2024 skoraj podvojili. Zaposlenih je bilo ob koncu leta 2024 enainšestdeset, tri leta prej štiriindvajset.

Kapital je ob koncu leta 2024 znašal 102 milijona evrov, od tega 66,9 milijona kapitalskih rezerv, vplačanih v zgodnjih letih delovanja družbe. Delež kapitala v bilančni vsoti je 87,9 odstotka. Dolgoročne finančne obveznosti so znašale 6,2 milijona evrov. Dobiček iz poslovanja je 140-krat presegal stroške financiranja. CompanyWall dodeljuje NGEN individualno bonitetno oceno A+, konsolidirano za skupino pa AA-.

Čisti dobiček je tri leta zapored znašal okrog 10,8 milijona evrov, medtem ko so se prihodki skoraj podvojili. EBITDA marža je padla z 37,8 odstotka v letu 2022 na 24,6 odstotka v letu 2024. Neto marža se je znižala s 23,3 na 13 odstotkov. Razlog je v spremembi narave posla. Stroški storitev so se v letu 2024 povečali za več kot petkrat, na 23,6 milijona evrov, kar je skladno z rastjo obsega projektov po Evropi.

Lastništvo matične družbe si delijo Damian Merlak (34,17 odstotka), direktor Roman Bernard (32,83 odstotka) in družba Skrinja BB (33 odstotkov). Merlak je soustanovitelj kriptomenjalnice Bitstamp, ki jo je leta 2011 ustanovil skupaj z Nejcem Kodričem. NGEN sta leta 2018 soustanovila Merlak in Bernard.

NGEN gradi tudi baterijski hranilnik ob Talumovem obratu v Kidričevem (70 MW, 140 MWh, naložba 70 milijonov evrov), ki bo po zmogljivosti največji v Sloveniji. V Avstriji gradi 85-megavatni sistem v Wagenhamu v Zgornji Avstriji. Po podatkih družbe ima v razvoju skupno 1,6 GWh baterijskih sistemov v desetih evropskih državah.

Uniper napoveduje 5 milijard evrov naložb v preobrazbo proizvodnje do leta 2030. Berlin cilja na zaključek prodaje do novembra 2026. Do takrat bo znan kupec, od katerega bo odvisno, ali Uniperjeve baterije ostanejo prioriteta ali postanejo stranska postavka.