Ko je razprodaja polprevodnikov 23. junija znižala indeks Nasdaq za 2,21 odstotka in ameriško sedmerico tehnoloških velikanov tisti dan potisnila v rdeče številke od začetka leta, je padec na pokojninskem računu občutil mlajši slovenski varčevalec, ne tisti pred upokojitvijo. Drugi pokojninski steber je urejen po načelu življenjskega cikla, zato je razporeditev izgube ravno obratna.
Varčevalec lahko do 60. leta denar nalaga v pretežno delniški sklad, po 60. letu pa zakon dovoljuje le obvezniški zajamčeni sklad. Delniški podsklad sledi svetovnim borzam in v dnevu, ko je indeks S&P 500 izgubil 1,44 odstotka, izgubi približno toliko. Zajamčeni sklad nalaga pretežno v obveznice in se na delniški pretres skoraj ne odzove. Ista razprodaja načne prihranke tridesetletnika in se komaj dotakne šestdesetletnika.
Pri Zavarovalnici Triglav ima 65 odstotkov zavarovancev sredstva v obvezniškem zajamčenem skladu, ki je namenjen tistim v zadnjih letih pred upokojitvijo. Upravljavci varčevalce vsako leto pozivajo k prehodu v bolj tvegane delniške podsklade, a se večina ne odzove. Reforma, ki velja od januarja, je mejo za delniško varčevanje premaknila s 50. na 60. leto in podaljšala čas, v katerem je varčevalec izpostavljen borzi.
| TRIJE POKOJNINSKI PODSKLADI IN PADEC ČIPOV | |||
|---|---|---|---|
| Podsklad | Komu je namenjen | Pretežna naložba | Odziv na padec 23. junija |
| Dinamični (delniški) | mlajši varčevalci | pretežno delnice, vključno z ameriško tehnologijo | padel z delniškimi trgi |
| Preudarni (uravnoteženi) | srednja generacija | mešanica delnic in obveznic | blažji padec |
| Zajamčeni | pred upokojitvijo, po 60. letu obvezen | pretežno obveznice, nizek delež delnic | skoraj nespremenjen |
| Lider.si | Vir: AZN, upravljavci pokojninskih skladov | |||
Še bolj kot drugi steber je ameriški tehnologiji izpostavljen denar v vzajemnih skladih. Skladi, kot so NLB Skladi Visoka tehnologija delniški, NLB Skladi ZDA delniški in NLB Skladi Svetovni razviti trgi delniški, so po naložbeni politiki usmerjeni v vodilna ameriška tehnološka podjetja in sledijo prav tistim delnicam, ki so 23. junija vodile padec. Vlagatelj, ki v takem skladu varčuje za dodatek k pokojnini, je padec videl neposredno in v polni višini.
Valutni del je tokrat deloval v korist varčevalca. Upravljavci so za leto 2025 pojasnili, da je padec dolarja pojedel del ameriških donosov evrskih vlagateljev. Junija 2026 se je razmerje obrnilo, dolar je na trinajstmesečnem vrhu in dviguje vrednost ameriških naložb v evrih.
| DONOS DELNIŠKIH POKOJNINSKIH PODSKLADOV V LETU 2025 | |
|---|---|
| Podsklad | Donos 2025 |
| Delniški, Pokojninska družba A | +12,77 % |
| Delniški, Skupina Triglav | +11,53 % |
| Drugi delniški podskladi | 4 do 8 % |
| Lider.si | Vir: upravljavci pokojninskih skladov | |
Padec ni presenetil tistih, ki te sklade vodijo. Upravljavci pokojninskih skladov so ob koncu leta 2025 kot glavna tveganja za 2026 navedli politiko Združenih držav, vrednost dolarja in visoka vrednotenja tehnoloških delnic. Junijski pretres je uresničil zadnje.
Za mladega varčevalca z dolgim obzorjem je en dan borznega nihaja zanemarljiv. Delniški podsklad Pokojninske družbe A je v letu 2025 dosegel 12,77 odstotka, delniški podsklad Skupine Triglav pa 11,53 odstotka. Načelo življenjskega cikla padce popravi s časom. Tokrat ga je popravila že sreda zvečer, ko so rekordni rezultati Microna obrnili polprevodniško razprodajo, obrat pa se je nadaljeval v četrtek. Resnejše od enodnevnega nihaja je, da del mladih varčuje v zajamčenem skladu in zamuja delniško rast.
Varčevalec v zajamčenem skladu ni občutil ne torkovega padca ne obrata, ki mu je sledil.
