Kitajski tanker z 2 milijonoma sodčkov sam skozi Hormuz, S&P 500 pri rekordu, dve tretjini delnic v rdečem

Trg, ki postavlja rekorde s samo tretjino delnic v zelenem, ni zdrav trg. Je trg, ki ga piše en sektor, medtem ko preostalo gospodarstvo tiho nazaduje. V sredo je S&P 500 zaključil pri rekordnih 7.444 točkah, Nasdaq pri 26.402. Dow Jones je padel. Od 500 delnic v S&P jih je 330 dan zaključilo z izgubo.

Rekord so napisale polprevodniške delnice. Nvidia plus 2 odstotka, Micron plus 4, ETF SMH plus 2. Jensen Huang, izvršni direktor Nvidie, se je na Aljaski v zadnjem trenutku vkrcal na Air Force One, na poti v Peking. Ob njem Trump, Musk, Cook. Investitorji so v Huangovem sedežu na predsedniškem letalu prebrali obljubo: pogovori z Xi Jinpingom bodo popustili pri izvozu naprednih čipov na Kitajsko. Ali bo ta stava pravilna, bo jasno šele po Nvidiinih četrtletnih rezultatih 20. maja, ko analitiki pričakujejo prihodke med 70 in 78 milijardami dolarjev. Bank of America drži ciljno ceno pri 320 dolarjih. Oppenheimer pri 265.

Toda polprevodniški sektor je v letu 2026 pridobil 65 odstotkov. Chris Senyek iz Wolfe Research je v sredo zapisal, da trg kratkoročno deluje kot pri vrhu in da rast potrebuje enega od dveh sprožilcev: ali hiter padec cen nafte ali pa presenetljiv Nvidiin rezultat. Brez enega ali drugega trg stoji na praznem. Michael Burry, investitor iz filma The Big Short, je 8. maja zapisal, da se počuti kot v zadnjih mesecih pred zlomom leta 2000. Shillerjev CAPE kazalnik stoji pri 40,1, raven, ki jo je svet videl le na vrhu internetnega balona. Burry je kupil prodajne opcije za januar 2027, s katerimi stavi na 30-odstotni padec polprevodniškega sektorja. Paul Tudor Jones vidi isto okolje, a ocenjuje, da bi rast lahko trajala še eno do dve leti. Morgan Stanley je dvignil letni cilj za S&P 500 na 8.000 točk.

Medtem ko Wall Street razpravlja o tem, ali smo v letu 1999 ali 2000, se zunaj trgovalnih dvoran dogaja nekaj povsem drugega.

Brent je v sredo zaključil pri približno 107 dolarjih za sodček, WTI pri 102. V četrtek zjutraj ostajata na teh ravneh. Pred letom dni je bil Brent pri 63 dolarjih. Amin Nasser, izvršni direktor Saudi Aramca, je v ponedeljek povedal, da trg vsak teden izgublja 100 milijonov sodčkov ponudbe in da tudi če se Hormuška ožina danes odpre, normalizacija ne bo prišla pred letom 2027. IEA opozarja, da so globalne zaloge nafte v marcu in aprilu padale za 4 milijone sodčkov dnevno in da bo trg podhranjen do oktobra. Amos Hochstein, nekdanji Bidnov svetovalec za energijo, je stanje strnil: brez vojne, brez nafte, brez ožine.

Pri zemeljskem plinu Amerika živi v povsem drugem svetu kot preostali planet. Henry Hub je v sredo znašal 2,92 dolarja za milijon britanskih toplotnih enot. Ameriška proizvodnja je blizu rekordnih ravni, zaloge so 7 odstotkov nad sezonskim povprečjem. Toda globalne cene LNG ostajajo visoke, ker so katarski in iraški tankerji ujeti v zalivu. Po podatkih Saudi Aramca je tam približno 600 ladij. EIA pričakuje Henry Hub v povprečju pri 3,50 dolarja za celotno leto. Amerika ima dovolj plina. Preostanek sveta ga ne more dobiti.

V Evropi je STOXX 600 prekinil štiri zaporedne dneve padcev in pridobil 0,79 odstotka. DAX plus 0,76, FTSE 100 plus 0,58, CAC 40 plus 0,35. Infineon je po nadgradnjah analitikov poskočil za več kot 10 odstotkov, ASML za 5. Allianz je poročal o rekordnem četrtletnem dobičku, Merck je pridobil 8 odstotkov po zvišani napovedi za leto. Siemens je kljub 6-milijardnemu programu odkupa delnic zaključil komaj višje. Evropski trgi okrevajo, a okrevanje poganjajo isti čipi kot v New Yorku.

Trump je v sredo zvečer po lokalnem času pristal v Pekingu. Tristo otrok je mahalo z zastavami obeh držav. Pogovori z Xi Jinpingom se začenjajo v četrtek. Gregory Poling iz washingtonškega centra CSIS ocenjuje, da obe strani želita odprto ožino, a da pritisk zaprtja pada težje na Washington. Kitajska si odpira lastne poti. V sredo je kitajski supertanker z 2 milijonoma sodčkov iraške nafte prečkal Hormuško ožino. Tretji znani prehod kitajskega tankerja od začetka konflikta. Preostali svet čaka.

Novi predsednik Feda Kevin Warsh, ki ga je senat potrdil v sredo s 54 proti 45 glasovom, prevzema centralno banko v petek. Zagovarja nižje obrestne mere in je lani pozval k spremembi režima v centralni banki. Toda prvo zasedanje pod njegovim vodstvom, 16. junija, bo zasedanje ob veleprodajni inflaciji pri 6 odstotkih, nafti nad 100 dolarji in ob treh članih odbora, ki nakazujejo, da bi naslednja poteza utegnila biti zvišanje, ne znižanje.

Kitajski tanker pluje. Preostali svet čaka na obali. Wall Street praznuje rekord, ki ga piše en sam sektor.