Rheinmetall, Hensoldt, Renk in TKMS so po izračunih Handelsblatta od lanskega oktobra izgubili več kot 58 milijard evrov tržne vrednosti, razprodaje pa niso ustavile niti nove milijarde za oboroževanje, ki jih je prejšnjo sredo potrdil vrh zveze Nato v Ankari. Delnica Renka je v devetih mesecih padla za 52 odstotkov, Rheinmetallova za skoraj 51 odstotkov. TKMS kotira 24 odstotkov pod rekordom, čeprav je ladjedelniška hčerinska družba Thyssenkruppa prejšnji ponedeljek prejela veliko naročilo iz Kanade.
Nemški oboroževalni razcvet se je zataknil na dveh frontah. Na borzi vlagatelji preračunavajo vrednotenja, ki so prehitela pretvorbo rekordnih naročil v prihodke. V lastniških strukturah koncernov pa preobrazbo avtomobilske industrije v obrambno ustavljajo geopolitični interesi delničarjev, kar je ta teden pokazalo katarsko nasprotovanje Volkswagnovemu načrtu za tovarno v Osnabrücku.
Rheinmetallova delnica je v treh letih pred obratom pridobila okoli 400 odstotkov, njegova naročila so v prvem četrtletju dosegla rekordnih 73 milijard evrov, zveza Nato pa je prag obrambne porabe dvignila na pet odstotkov gospodarske moči članic. Razpoloženje vlagateljev se je po ugotovitvah Handelsblatta kljub temu prevesilo iz evforije v skepso, ker ostaja odprto, ali se lahko proizvajalci klasične kopenske tehnike dovolj hitro prilagodijo tehnološko vodeni sodobni vojni.
Dodatni denar zavezništva se po oceni analitske hiše mwb research preusmerja v zračno obrambo, drone in nadzorne sisteme, v škodo kopenskih platform, na katerih temeljijo nemški proizvajalci. Analitik mwb research Jens-Peter Rieck je po vrhu Nata priporočilo za Rheinmetall znižal na zadržati, za Hensoldt pa na prodati. Nemška vlada je prejšnji mesec zaradi zamud in pričakovanih prekoračitev stroškov odpovedala program fregat F126, za katerega je Rheinmetall veljal za favorita, manjše fregate razreda Meko A-200 pa naročila pri TKMS. Rheinmetall je po poročanju Reutersa zamrznil načrte za tisoč novih delovnih mest v ladjedelniški dejavnosti in ocenil, da bo odpoved znižala priliv naročil za približno 20 milijard evrov.
Knjiga naročil ostaja polna in tega padec tečajev ne spreminja. Rheinmetall za letos napoveduje od 40- do 45-odstotno rast prihodkov, na 14 do 14,5 milijarde evrov, pogodbe pa zagotavljajo prihodke za leta naprej. Analitik DZ Bank Holger Schmidt je v študiji zapisal, da izguba fregatnega posla boli, a ni brodolom, ker bi operativni dobiček naročila znašal le okoli 1,5 milijarde evrov, razporejenih čez vrsto let. Priporočilo za nakup delnice Rheinmetalla je ohranil. Analitik Citigroup Charles Armitage je ocenil, da je trg reagiral pretirano, ker je izguba tržne vrednosti močno presegla vrednost izgubljenega posla.
Druga fronta se je odprla v Wolfsburgu. Katarski državni sklad Qatar Investment Authority, tretji največji delničar Volkswagna s 17 odstotki glasovalnih pravic, nasprotuje načrtu, da bi koncern v tovarni v Osnabrücku skupaj z izraelskim državnim podjetjem Rafael izdeloval komponente protiraketnega sistema Iron Dome, so ta teden razkrili Bild, Reuters in Handelsblatt. Skupno podjetje ali druga oblika sodelovanja z Rafaelom je za Katar po navedbah Handelsblattovih virov v podjetju in v okolici katarske vlade nesprejemljiva, celoviti prodaji tovarne pa Katarci verjetno ne bi nasprotovali.
Volkswagen je konec aprila z Rafaelom podpisal pismo o nameri. V Osnabrücku, kjer dela okoli 2.300 ljudi, se proizvodnja kabrioleta T-Roc izteče leta 2027. Novih avtomobilskih naročil za tovarno ni. Po poročanju Reutersa se zdaj preučuje skupno podjetje, v katerem bi sodelovala dežela Spodnja Saška, tretji veliki delničar Volkswagna. Predsednik deželne vlade Olaf Lies je za Reuters dejal, da mora Volkswagen kmalu predstaviti dolgoročno perspektivo za lokacijo. Volkswagen, nadzorni svet in katarski sklad poročanja po navedbah Reutersa niso želeli komentirati.
Vpliv Dohe v Wolfsburgu ni omejen na delniški paket. V nadzornem svetu Volkswagna sedijo direktor sklada Mohammed Saif Al-Sowaidi in dva nekdanja člana katarske vlade. Rheinmetall bo celovito oceno posledic odpovedanega fregatnega programa predstavil 6. avgusta, skupaj z rezultati drugega četrtletja.
