Nemški regulator prepovedal UniCreditu oglaševanje, ki je Commerzbank označilo za “zanemarjeno in kratkovidno”

Nemška finančna nadzorna agencija BaFin je v petek zvečer UniCreditu prepovedala objavljanje oglasov, v katerih je italijanska banka sredi boja za Commerzbank svojo tarčo prikazovala senzacionalistično in pristransko. Ukrep, ki ga je BaFin sprejela na podlagi 28. člena nemškega zakona o prevzemih vrednostnih papirjev, je za tovrstne spore na evropskih bančnih trgih neobičajen.

Povod za prepoved je bil oglas, ki ga je UniCredit objavilo na družbenih omrežjih po celotni Evropski uniji in v katerem je Commerzbank opisalo kot “zanemarjeno, negotovo in kratkovidno”. BaFin je ocenila, da gre za provokativno in neobjektivno vsebino, ki vsebuje ugibanja o finančnem položaju Commerzbank, poroča Reuters. Prepoved vključuje tudi izjave predsednika uprave UniCredita Andree Orcela, ki je analitikom dejal, da trenutna smer Commerzbank srednjeročno ogroža njen obstoj.

UniCredit je v odzivu dejalo, da je bil oglas namenjen predstavitvi pozitivne vizije za Commerzbank, ob tem pa priznalo dvoumnost sporočila in potrdilo, da je oglas umaknjen. Italijanska banka je obenem opozorila, da je retorika nasprotne strani od začetka pretirano agresivna in osebna.

Odredba BaFin je takoj izvršljiva, UniCredit pa se lahko zoper njo pritoži. V primeru kršitve prepovedi grozi italijanski banki denarna kazen.

Spor med BaFin in UniCreditom je le zadnji prizor v prevzemnem boju, ki traja od septembra 2024, ko je UniCredit pridobilo 9-odstotni delež v Commerzbank. Do danes se je ta delež prek izvedenih finančnih instrumentov povzpel nad 30 odstotkov. V marcu 2026 je UniCredit objavilo prostovoljno ponudbo za zamenjavo delnic v vrednosti 35 milijard evrov, s premijo le štirih odstotkov nad tržno ceno. Namen ponudbe ni bil pridobitev nadzora, temveč preskok 30-odstotnega praga, ki bi po nemškem zakonu sicer sprožil obvezno ponudbo za odkup.

Commerzbank je ponudbo zavrnila kot sovražno. Predsednica uprave Bettina Orlopp je zatrdila, da ponudba ne vključuje premije, ki bi bila primerna za delničarje. Tudi nemški kancler Friedrich Merz je javno zavrnil pristop in izjavil, da Evropa sicer potrebuje velike banke, a to ne pomeni, da je vsaka oblika prevzema dobrodošla v Nemčiji.

Orcel se medtem ne umika in je v ponedeljek, 20. aprila, predstavil 34-stranski načrt za preobrazbo Commerzbank, poimenovan “Unlocked”. Načrt predvideva preusmeritev frankfurtske banke na jedro nemškega in poljskega trga, zmanjšanje mednarodne prisotnosti in rezanje stroškov, kar naj bi do leta 2028 prineslo 600 milijonov evrov dodatnega čistega dobička. Orcel je ob tem trdil, da sedanja strategija Commerzbank, ki jo vodstvo imenuje “Momentum”, naslanja na začasne makroekonomske vetrove v hrbet in ne obravnava temeljnih pomanjkljivosti, poroča CNBC. Commerzbank je predloge označila za dokaz, da UniCredit ne razume njenega poslovnega modela.

Če prevzemna ponudba v maju ne prinese nadzora, je Orcel v intervjuju za Bloomberg napovedal, da bo UniCredit prevzemna prizadevanja začasno ustavilo in se posvetilo notranjim vprašanjem. A tudi brez nadzora je UniCredit že zdaj največji delničar Commerzbank. Po nemških korporativnih pravilih bi mu delež okrog 40 odstotkov že lahko zagotovil dejanski nadzor na skupščinah delničarjev. Prevzem nadzora pa bi sprožil obveznost odkupa manjšinskih delničarjev poljske hčerinske družbe mBank, kar bi močno obremenilo kapital.

Odločilni tedni so pred vrati. Formalna ponudba naj bi bila predložena v začetku maja, štiritedenski rok za sprejem pa naj bi prinesel odgovor do poletja.