Rheinmetall je tretjino pod vrhom, naročila pa na rekordnih 73 milijard evrov

Delnica nemškega orožarja Rheinmetall je teden sklenila pri okoli 1.293 evrih, približno tretjino pod lanskim vrhom pri 2.008 evrih. Naročila so v prvem četrtletju dosegla rekordnih 73 milijard evrov, prihodki in dobiček pa rastejo.

Rezultati prvega četrtletja, objavljeni 7. maja, so prinesli 8 odstotkov višjo prodajo in 17 odstotkov višji poslovni izid, a so se največje dobave prestavile v drugo četrtletje. Naslednji dan je JP Morgan delnico znižal na nevtralno priporočilo s ciljno ceno 1.500 evrov, tečaj pa je izgubil več kot 9 odstotkov in padel pod 1.220 evrov. Kljub padcu je delnica v treh letih pridobila okoli 400 odstotkov.

Evropski indeks letalske in obrambne industrije Stoxx, ki je leta vodil trg, je letos v rahlem minusu, širši Stoxx 600 pa v plusu. Po dveh letih, ko se je dvigalo skoraj vse z obrambnim predznakom, vlagatelji ločujejo med družbami, ugotavlja Loredana Muharremi iz Morningstara. Vrednotenja so višja kot pri tehnoloških velikanih, kar pomeni, da cena vračunava več let hitre rasti.

Rheinmetall za letos napoveduje od 40- do 45-odstotno rast prihodkov, na 14 do 14,5 milijarde evrov, ob poslovni marži okoli 19 odstotkov, knjiga naročil pa naj bi se do konca leta skoraj podvojila, na okoli 135 milijard evrov. Zveza Nato je dvignila prag obrambne porabe na 5 odstotkov gospodarske moči članic. Del analitikov ima razprodajo za pretirano in Warburg Research je delnico vrnil med priporočila za nakup. Povprečna dvanajstmesečna napoved 18 analitikov stoji pri okoli 1.890 evrih, precej nad trenutno ceno.

Pri tako visokem večkratniku dobička mora podjetje naročila pravočasno spremeniti v prihodke, sicer cena ni utemeljena. Drugo četrtletje, v katero so se prestavile dobave, bo prvi tak preizkus. Obrambno povpraševanje je odvisno od političnih odločitev, ki se lahko spremenijo. Dividendni donos je z okoli enim odstotkom nizek. Apetit vlagateljev bosta dodatno pokazali napovedani uvrstitvi obrambnih družb KNDS in OHB na borzo.

Evropa se oborožuje in povpraševanje po Rheinmetallovih izdelkih raste. Vprašanje za vlagatelja je cena, ki jo je za to pripravljen plačati, odgovor nanjo pa bo dalo drugo četrtletje. Delnica se giblje med 1.099 in 2.008 evri, med najnižjo in najvišjo vrednostjo zadnjega leta.