SpaceX razkril 4,28 milijarde dolarjev četrtletne izgube in napovedal IPO za 1.750 milijard

SpaceX je v sredo vložil prospekt za prvo javno ponudbo delnic na borzi Nasdaq pod oznako SPCX. Podjetje cilja na tržno vrednost 1.750 milijard dolarjev in namerava s prodajo delnic razreda A zbrati več kot 75 milijard dolarjev, kar bi bil daleč največji borzni debi vseh časov. Dosedanji rekord drži savdski naftni gigant Aramco, ki je leta 2019 zbral 29,4 milijarde dolarjev.

Prospekt, ki ga je SpaceX predložil ameriški komisiji za vrednostne papirje (SEC), je prvič razkril revidirane finančne podatke podjetja. V prvem četrtletju 2026 je SpaceX ustvaril 4,69 milijarde dolarjev prihodkov in zabeležil 4,28 milijarde dolarjev čiste izgube. V enakem obdobju lani je čista izguba znašala 528 milijonov dolarjev ob 4,07 milijarde prihodkov. Na letni ravni je podjetje v letu 2025 ustvarilo 18,7 milijarde dolarjev prihodkov, 33 odstotkov več kot leto prej, a obenem zabeležilo 4,9 milijarde čiste izgube, potem ko je v letu 2024 še poslovalo z dobičkom 791 milijonov dolarjev.

Razlog za skok izgub je en sam: umetna inteligenca. SpaceX je februarja letos prevzel Muskovo podjetje za umetno inteligenco xAI v poslu vrednosti 1.250 milijard dolarjev, od takrat pa finančno poročilo vključuje obe podjetji skupaj. Oddelek za umetno inteligenco je v prvem četrtletju ustvaril 818 milijonov dolarjev prihodkov ob 2,47 milijarde operativne izgube. Samo v podatkovne centre, grafične procesorje in energetsko infrastrukturo je xAI v treh mesecih vložil 7,7 milijarde dolarjev.

Edini dobičkonosen del podjetja je satelitsko internetno omrežje Starlink, ki je v istem obdobju ustvarilo 1,19 milijarde dolarjev operativnega dobička. Omrežje ima 10,3 milijona naročnikov v 164 državah in je v letu 2025 prispevalo skoraj 70 odstotkov vseh prihodkov SpaceX.

Prospekt razkriva tudi obseg Muskovega nadzora. Po kotaciji bo obdržal 85,1 odstotka glasovalnih pravic prek delniške strukture z dvema razredoma: delnice razreda B, ki jih obvladuje Musk, nosijo po deset glasov, delnice razreda A za javne vlagatelje pa po enega. Musk bo obenem ostal izvršni direktor, tehnični direktor in predsednik upravnega odbora. Prospekt izrecno navaja, da bo imel moč odločanja o izvolitvi vseh članov uprave. Podjetje je sprejelo tudi vrsto določb, ki omejujejo pravice delničarjev in silijo morebitne pravne zahtevke v arbitražo.

Velik del napovedi podjetja temelji na trgih, ki še ne obstajajo. Prospekt omenja kolonijo z milijonom prebivalcev na Marsu, podatkovne centre umetne inteligence v vesolju in popolnoma ponovno uporabne rakete naslednje generacije. Muskova plača pri SpaceX je vezana na dosego teh ciljev. Skupni primanjkljaj podjetja je do konca marca dosegel 41,3 milijarde dolarjev.

Kotacija delnic je načrtovana za 12. junija, predstavitev vlagateljem se začne 4. junija. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup in JPMorgan Chase vodijo ponudbo.