Gospodarska aktivnost v območju z evrom je oktobra sicer še rasla, a opazno počasneje kot mesec prej. Sestavljeni indeks nabavnih menedžerjev (PMI), ki ga pripravlja analitska hiša S&P Global skupaj s HCOB, je padel na 51,9 točke, kar je 1,2 točke manj kot septembra, ko je dosegel najvišjo raven po pomladi 2023. Vrednost nad 50 točkami sicer še naprej kaže na rast, a je ta najšibkejša v zadnjih štirih mesecih in pod pričakovanji analitikov, ki so v povprečju napovedovali okoli 52,7 točke.
Upočasnitev je zajela oba glavna dela gospodarstva. Indeks v storitvah je zdrsnil na 51,7 točke s 53,0 septembra, v predelovalnih dejavnostih pa na 52,4 z 52,9. Predelovalci se tako za zdaj držijo bolje od storitev, kar je obratno v primerjavi z zadnjimi leti, ko je prav industrija najbolj zavirala evropsko gospodarstvo.
Glavni zaviralec je bila Francija. Druga največja članica evroobmočja je po kratkem septembrskem okrevanju znova zdrsnila v krčenje, k čemur so prispevali socialni nemiri in negotovost glede javnih financ. Nemčija je po drugi strani ostala v območju rasti, čeprav je tudi tam zagon oslabel. Na gibanje so vplivali tudi višji stroški, saj so podjetja poročala o občutnem porastu vhodnih cen, med drugim energentov.
Rast se umirja, hkrati pa inflacijski pritiski ostajajo trdovratni, kar je kombinacija, ki Evropski centralni banki otežuje nadaljnje rahljanje denarne politike. Ekonomist S&P Global Chris Williamson je opozoril, da bi takšna slika lahko podžgala ugibanja o strožji politiki ECB, ne o novih znižanjih.
| PMI EVROOBMOČJA (S&P GLOBAL / HCOB), OKTOBER 2026 | ||
|---|---|---|
| Indeks | Oktober | September |
| Sestavljeni PMI | 51,9 | 53,1 |
| Storitve | 51,7 | 53,0 |
| Predelovalne dejavnosti | 52,4 | 52,9 |
| Pričakovanja analitikov (sestavljeni) | pribl. 52,7 | — |
Vir: S&P Global / HCOB
Za Slovenijo je pomembno, da višje ostajajo obrestne mere, saj se velik del slovenskih stanovanjskih in podjetniških posojil obrestuje po spremenljivi obrestni meri, vezani na Euribor.
Signali z valutnih trgov so bili skladni s šibkejšimi podatki, saj je evro drsel in se gibal blizu najnižjih vrednosti proti dolarju po maju 2025. Naslednja potrditev smeri bo prišla s končnimi podatki PMI in z oceno razpoloženja ob prihodnji seji ECB.
