Srbski tednik Nedeljnik je iz dveh virov, seznanjenih s transakcijo, izvedel, da je Davor Macura za prevzem Idea marketov, nekdanjega Mercatorja S, plačal 40 milijonov evrov za kapital družbe. Ker je s podjetjem prevzel tudi za 100 milijonov evrov dolga, skupna vrednost posla (enterprise value) dosega 140 milijonov evrov. Lider.si je o prevzemu petih Fortenovinih podjetij v Srbiji prek namenskega podjetja Alta retail že poročal, a vrednost posla takrat še ni bila znana.
Nedeljnik v isti izdaji objavlja tudi ceno drugega velikega prevzema v srbski maloprodaji. Trgovska veriga Aman je za konkurenčno verigo DIS plačala od 50 do 51 milijonov evrov, skupaj s 40 milijoni evrov dolga pa vrednost tega posla znaša 90 milijonov evrov.
Oba posla tednik postavlja v kontekst načrtne konsolidacije srbske maloprodaje pod domačimi lastniki. Nedeljnik ocenjuje, da beograjsko vodstvo z novima domačima verigama gradi protiutež tujim trgovcem, predvsem Delhaizu in Lidlu, in si s tem odpira pot k državnemu nadzoru nad cenami ter populističnemu upravljanju z maržami. Tednik vidi jasno podobnost z modelom madžarskega premierja Viktorja Orbána.
Da Delhaize pritisk že čuti, potrjuje arbitražna tožba, ki jo je nizozemska skupina Ahold Delhaize februarja vložila pri Mednarodnem centru za reševanje naložbenih sporov (ICSID) v Washingtonu. Srbska vlada je septembra lani omejila maloprodajne marže za 23 kategorij izdelkov na 20 odstotkov, po navedbah Delhaiza pa je ukrep prizadel več kot 85 odstotkov prihodkov srbske podružnice. Neto dobiček Delhaize Serbia je v letu 2025 padel za 85 odstotkov, podjetje je zaprlo 25 prodajaln in zamrznilo vse naložbe za leto 2026.
Nedeljnik ob tem opozarja, da je cena 40 milijonov evrov za podjetje z rastočimi izgubami sporna. Ebitda Idea marketov že tri leta pada, s 76,9 milijona evrov leta 2023 na 50,3 milijona lani, neto rezultat pa se je iz 14,1 milijona evrov dobička leta 2023 prevrtel v 34,5 milijona evrov izgube v letu 2025. Analitiki, ki jih citira tednik, ocenjujejo, da je podjetje že dlje časa v razsulu in da leta ni bilo naložb v osnovna sredstva. Finančna skupina brez izkušenj v maloprodaji bo po njihovi oceni težko obrnila trend. Če pa novi menedžment zaostri poslovanje, bi Macura v prihodnjih letih lahko ustvaril novo vrednost, dodaja Nedeljnik.
Aman je po Nedeljnikovi oceni v ugodnejšem položaju, saj ima dolgoletne izkušnje v maloprodaji in večje možnosti, da naložbo v DIS povrne.
En odgovor
Jaz v tem vidim več tveganja kot priložnosti.