Republika Slovenija je izdala tri serije zakladnih menic v skupni nominalni vrednosti 144,2 milijona evrov. Gre za trimesečno menico TZ230 (35,8 milijona evrov, zapadlost 6. avgusta 2026), šestmesečno SZ160 (57,5 milijona evrov, zapadlost 5. novembra 2026) in dvanajstmesečno DZ122 (50,9 milijona evrov, zapadlost 6. maja 2027). Ljubljanska borza je objavila uvrstitev vseh treh v trgovanje, ki se začne 11. maja.
Zakladne menice so kratkoročni dolžniški papirji, s katerimi si država pokriva likvidnostne potrebe proračuna. Prihodki iz davkov in prispevkov ne prihajajo enakomerno skozi leto, odhodki za plače javnih uslužbencev, pokojnine in transferje pa tečejo neprekinjeno. Menice pokrivajo to vrzel.
Tri različne ročnosti (3, 6 in 12 mesecev) kažejo, da ministrstvo za finance razpršuje zapadlosti, da ne bi ves znesek dospel hkrati. Slovenija mora v letu 2026 odplačati skupaj 3,09 milijarde evrov dolga, po podatkih Bloomberg Adria.
Menice se prodajajo z diskontom. Kupec plača manj od nominalne vrednosti (na primer 995 evrov za apoen 1.000 evrov), ob zapadlosti pa prejme polno nominalno vrednost. Razlika je implicitna obrestna mera. Donos avkcije ministrstvo za finance še ni objavilo. Za primerjavo, na zadnjih avkcijah pred iransko krizo so donosi za trimesečne menice znašali okrog 3,30 %, za šestmesečne 3,50 % in za dvanajstmesečne 3,69 %, po podatkih Revije Kapital in Bloomberg Adria. Ob inflacijskih pritiskih zaradi iranske krize bodo donosi verjetno višji.
Na primarni avkciji lahko sodelujejo le primarni vpisniki: NLB, Nova KBM, SKB, UniCredit, Ilirika in Jefferies. Fizične osebe lahko menice kupijo na sekundarnem trgu Ljubljanske borze po začetku trgovanja 11. maja. Minimalni lot je 1.000 evrov. Za male vlagatelje je ta naložba manj smiselna, ker provizija borznega posrednika in stroški KDD pri manjših zneskih odnesejo večji del donosa.
Za fizične osebe, ki iščejo podoben instrument, so bolj smiselne ljudske obveznice. Zadnja emisija (RS97) se je zaprla marca 2026.
En odgovor
Država se spet zadolžuje – nič novega.