350 milijonov v dveh urah pobrale banke, državno obveznico RS100 lahko mali vlagatelj kupi šele zdaj na borzi

Slovenija je v zadnjih treh mesecih izdala dve državni obveznici z enakim tisočevrskim apoenom in ju uvrstila na Ljubljansko borzo, vendar je vsaka namenjena drugačnemu vlagatelju. Sedemletno obveznico RS100 v vrednosti 350 milijonov evrov so konec maja v dveh urah pobrale domače banke, mali vlagatelj pa do nje lahko pride šele zdaj, ko se z njo začenja trgovati na borzi.

Knjiga naročil za RS100 se je odprla 27. maja zjutraj in povpraševanje je do enajste ure doseglo 375 milijonov evrov, zaradi česar je ministrstvo za finance prvotno načrtovani obseg povečalo z 250 na 350 milijonov. Med vpisniki je bilo 96 odstotkov domačih, preostali so bili iz Avstrije, po vrstah vlagateljev pa so z 90 odstotki prevladovale banke, zavarovalnice so vpisale šest odstotkov, investicijski skladi štiri. Posameznik v tem postopku ni mogel sodelovati.

Od danes je RS100 uvrščena v trgovanje na borznem trgu Ljubljanske borze, najmanjša količina za trgovanje je en lot, to je en apoen za tisoč evrov. To je za zdaj edina pot, da državno obveznico kupi fizična oseba, in sicer prek trgovalnega računa pri borznem posredniku ali banki, po tržni ceni, ki niha z razmerami na trgu.

Banke so jo pobrale tako hitro zaradi obrestne mere. RS100 je prva slovenska državna obveznica s spremenljivim donosom, saj je kupon vezan na šestmesečni EURIBOR, povečan za 20 bazičnih točk, in se izplačuje polletno do dospetja 29. maja 2033. Ob rasti obrestnih mer kupon prinaša več, ob padcu manj. Za banke, ki sedijo na presežni likvidnosti, je tak papir privlačen, ker ob zvišanju obrestnih mer ne izgublja tržne vrednosti, kar je slabost klasičnih obveznic s fiksnim kuponom, kakršna je bila januarska desetletna RS98, izdana v vrednosti 1,75 milijarde evrov s 3,275-odstotnim donosom in dospetjem 12. marca 2036.

Za malega vlagatelja, ki želi vnaprej znan donos, je bila primernejša marčna izdaja. Ljudsko obveznico RS99 je država ponudila izrecno fizičnim osebam s prebivališčem v Sloveniji, z vpisom od 16. do 27. marca, fiksnim 3-odstotnim letnim donosom in triletno ročnostjo, z dnem izdaje 2. aprila 2026 in dospetjem 2. aprila 2029. Najmanjši vložek je znašal tisoč evrov, največji 250.000 evrov. Tudi vpis RS99 je že zaprt, papir pa je dostopen le še na borzi.

RS99 daje vnaprej znanih 3 odstotke na leto, kar ustreza varčevalcu, ki želi predvidljiv donos in papir drži do dospetja. RS100 vnaprej znanega donosa ne ponuja, ker je odvisen od gibanja EURIBOR, zato vlagatelja varuje pred padcem vrednosti ob rasti obrestnih mer, ob njihovem padcu pa mu kupon znižuje, pribitek 20 bazičnih točk pa je tanek. RS99 je zasnovana za gospodinjstva, RS100 za institucije, ki upravljajo obrestno tveganje.

Obresti od RS99 so za fizične osebe izenačene z obrestmi na bančne vloge, zato so skupaj z njimi neobdavčene do 1.000 evrov na leto, presežek pa je obdavčen s 25-odstotno dohodnino. Ta olajšava velja za državne vrednostne papirje, izdane med letoma 2024 in 2026 ter ponujene izključno fizičnim osebam. RS100 tega pogoja ne izpolnjuje, ker je bila ponujena institucijam, zato so obresti zanjo obdavčene s 25 odstotki brez te olajšave. Dobiček ob prodaji obveznice na borzi z dohodnino ni obdavčen, od 5. marca letos pa je na voljo tudi individualni naložbeni račun, na katerem je donos obdavčen po nižji, 15-odstotni stopnji.

Za vlagatelja, ki je obe zadnji izdaji zamudil na vpisu, ostaja le sekundarni trg, RS100 od danes in RS99 že od pomladi, v obeh primerih po tržni ceni in z najmanjšo naložbo tisoč evrov.