Finančne obveznosti matične družbe Holding Slovenske elektrarne (HSE) so se v dveh letih zmanjšale s 329 milijonov na 3,1 milijona evrov, kaže analiza, ki jo je za Lider.si opravila bonitetna hiša CompanyWall na podlagi evidenc AJPES. Agencija za varstvo konkurence je 2. septembra izdala odločbo, s katero pridobitvi izključne kontrole HSE nad Hidroelektrarnami na Spodnji Savi (HESS) ne nasprotuje in izjavlja, da je koncentracija skladna s pravili konkurence. Agencija je izrek odločbe objavila 15. septembra, cene, roka in pogojev prenosa deleža pa v njem ne navaja.
HSE je julija 2014 prodal skupini GEN 35,6-odstotni delež v HESS. Celotna vrednost posla je po sporočilu za javnost, ki ga je HSE objavil ob podpisu pogodbe 2. julija 2014 v Krškem, znašala 96 milijonov evrov, od tega je 56 milijonov prispevala GEN energija, 40 milijonov pa so prispevale Savske elektrarne Ljubljana. Pred prodajo je imel HSE v spodnjesavski družbi 51 odstotkov, po njej pa 15,4 odstotka. Skupina HSE, v katero sodita še Dravske elektrarne Maribor in Soške elektrarne Nova Gorica, je obdržala 49 odstotkov. Leto po prodaji je matična družba izkazala 323,1 milijona evrov izgube, finančni odhodki iz oslabitev in odpisov finančnih naložb pa so tisto leto znašali 378 milijonov evrov.
| Holding Slovenske elektrarne, finančne obveznosti in poslovanje | |||
| Matična družba HSE — 2023 in 2025 | |||
| Kazalnik (EUR) | 2023 | 2025 | Sprememba |
| Dolgoročne finančne obveznosti | 233.168.770 | 2.136.824 | -99,1 % |
| Kratkoročne finančne obveznosti | 95.830.994 | 950.293 | -99,0 % |
| Finančne obveznosti skupaj | 328.999.764 | 3.087.117 | -99,1 % |
| Denarna sredstva | 31.684.098 | 199.305.920 | +529,0 % |
| Čisti dobiček | 366.447.674 | 236.924.700 | -35,3 % |
| Skupina HSE, konsolidirano — 2024 in 2025 | |||
| Kazalnik (EUR) | 2024 | 2025 | Sprememba |
| Finančne obveznosti skupaj | 200.142.484 | 8.320.776 | -95,8 % |
| Denarna sredstva | 371.724.171 | 314.777.893 | -15,3 % |
| Čisti dobiček | 440.736.494 | 257.885.123 | -41,5 % |
 Vir: AJPES, analiza CompanyWall za Lider.si | |||
Dolgoročne finančne obveznosti matične družbe so se z 233,2 milijona evrov konec leta 2023 zmanjšale na 2,1 milijona konec leta 2025, kratkoročne pa s 95,8 milijona na 0,95 milijona evrov. Matična družba je leta 2025 ustvarila 236,9 milijona evrov čistega dobička, konec leta pa je imela 199,3 milijona evrov denarnih sredstev. Na ravni skupine je čisti dobiček HSE leta 2025 upadel za 41,5 odstotka, na 257,9 milijona evrov, denarna sredstva skupine pa so se zmanjšala s 371,7 na 314,8 milijona evrov.
Okrožno sodišče v Krškem je 26. septembra 2025, slaba tri leta pred rokom zapadlosti zavarovane terjatve, izbrisalo zastavno pravico, ki je na podlagi notarskega zapisa z dne 23. novembra 2015 bremenila 15,4-odstotni delež HSE v HESS. Iz sklepa sodišča izhaja, da je zastavna pravica zavarovala terjatev SID banke v višini 58,3 milijona evrov s pogodbeno obrestno mero, ki jo sestavljata šestmesečni euribor in pribitek 2,49 odstotka letno, ter z rokom zapadlosti 2. septembra 2028. V korist banke je bila vpisana tudi prepoved odtujitve in obremenitve deleža.
Družba HESS je leta 2025 ustvarila 27,4 milijona evrov celotnih prihodkov in 3,6 milijona evrov čistega dobička, ki je bil za 23,7 odstotka višji kot leto prej. Čisti prihodki od prodaje so se v istem letu znižali s 24,8 na 24,2 milijona evrov, drugi poslovni prihodki pa so se povečali s 504 tisoč na 2,3 milijona evrov. Družba je imela konec leta 19,9 milijona evrov finančnih obveznosti, njihov kratkoročni del pa od leta 2018 ob koncu vsakega leta znaša 5,2 milijona evrov. Kratkoročna posojila, ki jih je družba dala, so konec leta znašala 35,4 milijona evrov, denarna sredstva pa 3,2 milijona evrov.
| Hidroelektrarne na Spodnji Savi, poslovanje in lastništvo | |||
| HESS d.o.o. — 2024 in 2025 | |||
| Kazalnik (EUR) | 2024 | 2025 | Sprememba |
| Celotni prihodki | 26.634.418 | 27.412.234 | +2,9 % |
| Čisti prihodki od prodaje | 24.830.057 | 24.173.295 | -2,6 % |
| Drugi poslovni prihodki | 504.085 | 2.269.596 | +350,2 % |
| Čisti dobiček | 2.911.083 | 3.600.359 | +23,7 % |
| Kapital | 297.584.105 | 301.114.592 | +1,2 % |
| Finančne obveznosti | 25.103.610 | 19.910.194 | -20,7 % |
| Dana kratkoročna posojila | 29.300.000 | 35.400.000 | +20,8 % |
| Denarna sredstva | 1.534.263 | 3.174.660 | +106,9 % |
| Lastniška struktura po sodnem registru — 21. 9. 2026 | |||
| Skupina | Družba | Delež | |
| GEN | GEN energija d.o.o. | 33,5 % | |
| GEN | Savske elektrarne Ljubljana d.o.o. | 14,7 % | |
| GEN | Termoelektrarna Brestanica d.o.o. | 2,8 % | |
| GEN | Skupaj | 51,0 % | |
| HSE | Dravske elektrarne Maribor d.o.o. | 30,8 % | |
| HSE | Holding Slovenske elektrarne d.o.o. | 15,4 % | |
| HSE | Soške elektrarne Nova Gorica d.o.o. | 2,8 % | |
| HSE | Skupaj | 49,0 % | |
| Vir: AJPES, sodni register, analiza CompanyWall za Lider.si | |||
Po izračunu Lider.si je 35,6-odstotni delež, kakršnega je HSE prodal leta 2014, konec leta 2025 ustrezal 107,2 milijona evrov knjigovodskega kapitala HESS, kar je za 11,2 milijona evrov več od takratne kupnine. Izračun upošteva le kapital družbe, ki je konec leta 2025 znašal 301,1 milijona evrov, in ni ocena kupnine. Cena posla ni bila javno objavljena.
V sodnem registru sta bili pri družbi HESS letos vpisani dve spremembi, obe v vodstvu. Sodišče je 2. junija vpisalo novega direktorja Boštjana Pišotka, ki je nasledil Bogdana Barbiča, 19. junija pa je Andrej Tumpej v nadzornem svetu zamenjal Damjana Semeta. Lastniška struktura je bila 21. septembra enaka, kot jo je HSE objavil ob prodaji julija 2014: GEN energija 33,5 odstotka, Dravske elektrarne Maribor 30,8 odstotka, HSE 15,4 odstotka, Savske elektrarne Ljubljana 14,7 odstotka ter Soške elektrarne Nova Gorica in Termoelektrarna Brestanica vsaka po 2,8 odstotka.
