Dva bilijona dolarjev kazni za sedmerico, ki plačuje umetno inteligenco

Sedem največjih ameriških tehnoloških družb je od rekorda s konca maja izgubilo približno dva bilijona dolarjev tržne vrednosti, indeks skupine pa je 11 odstotkov pod vrhom, poroča agencija Bloomberg. Vlagatelji prodajajo delnice podjetij, ki umetno inteligenco plačujejo, in kupujejo delnice tistih, ki jim opremo zanjo prodajajo. Prihodnji teden bodo trdnost tega premika preizkusili rezultati Microsofta, Mete, Amazona in Appla.

Filadelfijski polprevodniški indeks je od začetka leta pridobil več kot 70 odstotkov, v drugem četrtletju pa z 88-odstotno rastjo dosegel najboljše četrtletje v svoji zgodovini. Sklad Roundhill Magnificent Seven, ki sledi sedmerici, je v istem obdobju pridobil približno poldrugi odstotek. Kupci opreme so na nasprotni strani te bilance: Amazon, Alphabet, Meta in Microsoft bodo po izračunih banke JPMorgan letos za kapitalske naložbe skupaj namenili do 725 milijard dolarjev.

Sedmerica je v četrtek izgubila 4,8 odstotka oziroma 797 milijard dolarjev vrednosti, največ v enem dnevu po carinskem pretresu iz aprila 2025, potem ko sta Alphabet in Tesla ob preseženih prihodkovnih pričakovanjih razkrila nov skok naložb. Alphabet je letno napoved kapitalskih izdatkov zvišal na do 205 milijard dolarjev in prvič, odkar kotira na borzi, prijavil negativen prosti denarni tok, Teslin šef Elon Musk pa je leto 2026 na konferenčnem klicu označil za leto ogromnih kapitalskih naložb. V petek je po istem vzorcu osem odstotkov izgubil še Intel, ob najhitrejši rasti prihodkov v 15 letih.

Michael Cembalest, predsednik oddelka za tržno in naložbeno strategijo pri JPMorganu, je v analizi za stranke zapisal, da razkol v trgovanju z umetno inteligenco spominja na zadnje mesece internetnega balona s konca devetdesetih let prejšnjega stoletja, ko so dobavitelji opreme prehiteli podjetja, ki so infrastrukturo financirala. Microsoft je letos izgubil več kot petino vrednosti, Tesla skoraj 30 odstotkov, Meta okoli šest odstotkov, vseh sedem članic pa zaostaja za 16-odstotno rastjo indeksa Nasdaq 100.

“Trg je razklan. Tisti, ki trošijo kapital, Microsofti in Mete, to smo videli tudi pri Alphabetu, so trenutno v kazenskem prostoru. Obravnavani so skoraj kot delnice v medvedjem trendu,” je za ameriško mrežo CNBC povedal Dan Ives, globalni vodja tehnoloških raziskav pri Wedbush Securities in eden najbolj optimističnih tehnoloških analitikov na Wall Streetu, ki od sedmerice v drugi polovici leta pričakuje nadpovprečen donos. Meta je po njegovih besedah pred obdobjem, v katerem mora Mark Zuckerberg dokazati, da se vlaganja začenjajo unovčevati. Podobno so strategi bank Morgan Stanley in Goldman Sachs že v začetku julija strankam svetovali nakup ob padcih z oceno, da so vrednotenja sedmerice padla na ravni, kakršnih ni bilo od pandemičnega zloma leta 2020. Povprečna ciljna cena analitikov za Nvidio pri 309,94 dolarja ostaja skoraj polovico nad trenutnim tečajem, Berkshire Hathaway Warrena Buffetta pa je v minulem četrtletju v Alphabet vložil deset milijard dolarjev.

Apple, edina članica sedmerice brez stomilijardnega infrastrukturnega programa, je letos pridobil 20,1 odstotka, ta mesec dosegel rekordno vrednost in za kratek čas prehitel Nvidio na vrhu lestvice najvrednejših podjetij sveta. Analitiki za četrtkovo objavo rezultatov pričakujejo 15,8-odstotno rast prihodkov na 108,89 milijarde dolarjev. “Applovi temelji ostajajo zelo trdni, a delnica blizu rekordnih ravni pred rezultati ne dopušča niti najmanjše napake,” je v analizi pred objavo zapisal Erik Woodring, analitik banke Morgan Stanley, ki je ciljno ceno zvišal na 364 dolarjev.

Microsoft in Meta bosta rezultate objavila v sredo po zaprtju trga, nekaj ur po odločitvi ameriške centralne banke o obrestni meri, Amazon in Apple pa dan pozneje. Do petka bo rezultate drugega četrtletja objavilo pet od sedmih članic skupine.