Na nemškem trgu poslovnih nepremičnin letos zapade v refinanciranje približno 82 milijard evrov posojil iz časa nizkih obrestnih mer, svetovalna družba CBRE pa za obdobje 2026-2028 ocenjuje vrzel v refinanciranju pri približno 24 milijardah evrov. Avgusta sta v insolvenčni postopek vstopila dva nemška projektna razvijalca.
Družba PANDION AG je 10. avgusta pri okrožnem sodišču v Kölnu vložila predlog za začetek insolvenčnega postopka z lastnim upravljanjem. Enak predlog je vložilo pet operativnih hčerinskih družb, in sicer PANDION Real Estate, PANDION Vertriebsgesellschaft, PANDION Design, PANDION Projektmanagement ter PANDION Engineering. Po sporočilu podjetja projektne družbe skupine v predlogih niso zajete. Neposredni povod je izostalo izplačilo obresti v višini približno 3,6 milijona evrov, ki je zapadlo 5. avgusta. Podjetje je 3. avgusta sporočilo, da izplačila ne bo moglo izvesti pravočasno, kot razlog pa navedlo nepričakovano nastalo vrzel v financiranju. Skupina je udeležena pri projektih z okoli 3.800 stanovanji in 200.000 kvadratnimi metri pisarniških površin, razvila pa je tudi eno od kölnskih stavb Kranhäuser.
Pri družbi Peters Development GmbH je okrožno sodišče v Hamburgu 3. avgusta v zadevi 67g IN 299/26 imenovalo začasnega insolvenčnega upravitelja, 4. avgusta pa je sledila objava varovalnih ukrepov. Februarja 2026 je podjetje napovedovalo, da je v letu 2025 zavarovalo 25 projektov znamke Hanse Gewerbehöfe in da je več kot 100 lokacij v različnih fazah razvoja. Okrožno sodišče ločeno preverja insolvenčno zrelost družbe MPM Holding, v kateri ima Peters Development lastniški delež in za katero opravlja razvojne posle.
Statistični urad Destatis je v prvem četrtletju 2026 zabeležil 6.275 predlogov za insolvenčni postopek nad podjetji, 6,5 odstotka več kot leto prej, samo marca pa 15,8 odstotka več. Na 10.000 podjetij je bilo v gradbeništvu 26,7 insolvenčnega primera, več le v prometu in skladiščenju z 32,1 ter v gostinstvu s 30,3 primera.
Družba PANDION je kot razlog za predloge navedla napeto likvidnostno stanje in neuspešnost dotedanjih ukrepov prestrukturiranja ter financiranja. Destatis je za maj 2026 zabeležil 1.995 predlogov, dva odstotka manj kot leto prej, kar je bil drugi mesečni upad v letu. Družba KPMG v poročilu Real Estate Bulletin 1/2026 umešča pritisk nedonosnih posojil predvsem v pisarniški in trgovinski segment.
Banka Slovenije v Poročilu o finančni stabilnosti iz maja 2026 navaja, da so posojila za poslovne nepremičnine konec leta 2025 znašala 422 milijonov evrov in predstavljala 4,4 odstotka vseh posojil nefinančnim družbam. Obseg teh posojil se je v petih letih več kot podvojil, za gradnjo jih je bilo namenjenih 71,2 odstotka, za nakup in obnovo pa 22 odstotkov. Po podatkih Banke Slovenije so zunajbilančne izpostavljenosti do gradbeništva in poslovanja z nepremičninami v zadnjih letih narasle. Število začetih stečajnih postopkov se je lani povečalo za 7,3 odstotka, izpostavljenost bank družbam v stečaju pa za 14 odstotkov na 72 milijonov evrov oziroma 0,49 odstotka celotne izpostavljenosti nefinančnim družbam. Med dejavnostmi, pri katerih Banka Slovenije opozarja na možnost poslabšanja kakovosti terjatev, je gradbeništvo.
Obveznica družbe PANDION iz leta 2021 je bila izdana v obsegu 45 milijonov evrov s 5,5-odstotno letno obrestno mero in zapadlostjo februarja 2026. Novembra 2025 so imetniki s skoraj stoodstotno podporo oddanih glasov potrdili podaljšanje zapadlosti do 5. avgusta 2028, zvišanje obrestne mere na osem odstotkov in prehod na polletno izplačevanje obresti. Prvo izplačilo po teh pogojih je zapadlo 5. avgusta 2026 in ni bilo izvedeno, predlog za insolvenčni postopek pa je sodišče prejelo pet dni pozneje.
