Cena, po kateri se Slovenija zadolžuje v japonskih jenih, raste. Triletni kupon na samurajske obveznice se je z 0,75 odstotka avgusta 2024 dvignil na 1,24 odstotka novembra 2025. Banka Japonske je junija ključno obrestno mero dvignila na en odstotek, najvišjo po letu 1995, donosi na japonske državne obveznice rastejo, jen je konec junija padel na najnižjo raven po letu 1986.
Primanjkljaj se je medletno spet razširil. Sektor država je v prvem četrtletju ustvaril 607 milijonov evrov primanjkljaja ali 3,5 odstotka BDP, je objavil statistični urad, pred letom je znašal 468 milijonov evrov ali 2,9 odstotka. Izdatki so se medletno zvišali za 9,9 odstotka, prihodki za 8,7 odstotka. Konsolidirani bruto javni dolg je ob koncu četrtletja znašal 46,31 milijarde evrov ali 64,8 odstotka BDP, medletno nižji za 906 milijonov evrov. Razliko med prihodki in izdatki država pokriva z zadolževanjem, skoraj v celoti na obvezniškem trgu, kjer je 84 odstotkov vsega dolga.
| JAVNI DOLG, SLOVENIJA IN EVROPSKO POVPREČJE | |||
|---|---|---|---|
| Kazalnik | Slovenija | Evrsko območje | EU |
| Dolg/BDP | 64,8 % | 87,8 % | 81,7 % |
| Dolžniški vrednostni papirji | 84,0 % | 84,1 % | 83,5 % |
| Posojila | 15,5 % | 13,5 % | 14,2 % |
| Gotovina in vloge | 0,5 % | 2,4 % | 2,4 % |
| Lider.si | Vir: SURS (Slovenija, 1. četrtletje 2026), Eurostat (evrsko območje in EU, 4. četrtletje 2025) | |||
Avgusta 2024 je Slovenija prvič izdala obveznice v japonskih jenih, znane kot samurajske. Prva izdaja je obsegala 50 milijard jenov ali okoli 311 milijonov evrov, triletni del s kuponom 0,75 odstotka in petletni z 0,89 odstotka. Novembra 2025 je sledila druga, 31 milijard jenov ali 175 milijonov evrov s triletnim kuponom 1,24 odstotka. Ob obeh izdajah je ministrstvo za finance celoten znesek z valutno zamenjavo pretvorilo v evre.
Zaradi te zaščite tečaj jena na strošek obstoječega dolga ne vpliva, tečajno tveganje nosi druga stran zamenjave. Višja cena se pokaže šele pri naslednji izdaji. Ministrstvo za finance je ob izdaji novembra 2025 sporočilo, da bi v jenih izdajalo redno, po možnosti vsako leto, naslednja izdaja pa bi vstopila v dražje okolje.
| SLOVENSKE SAMURAJSKE OBVEZNICE | |||
|---|---|---|---|
| Izdaja | Ročnost | Obseg (mrd JPY) | Kupon |
| avgust 2024 | 3 leta | 45,1 | 0,75 % |
| avgust 2024 | 5 let | 4,9 | 0,89 % |
| november 2025 | 3 leta | 31,0 | 1,24 % |
| Lider.si | Vir: Ministrstvo za finance. Celoten znesek (81 mrd JPY, okoli 486 mio EUR) pretvorjen v evre z valutno zamenjavo. | |||
Pri tako majhnem obsegu jenski program ni steber financiranja. Skupno 81 milijard jenov je okoli 486 milijonov evrov ali nekaj več kot odstotek celotnega dolga. Ministrstvo je program od začetka utemeljevalo strateško, kot širjenje baze vlagateljev in navzočnost na japonskem trgu, ne le kot poceni vir. Z manjšo cenovno prednostjo ostaja strateški razlog glavni argument za program.
Preberite več:
Po nasprotnem branju je valutna zaščita dvosmerna. Šibek jen slovenskega stroška ne znižuje, a ga tudi ne zvišuje. Sestava slovenskega dolga je blizu povprečja evrskega območja, kjer je po Eurostatovih podatkih ob koncu leta 2025 v obveznicah 84 odstotkov dolga. Slovenski delež dolga v BDP pri 64,8 odstotka je pod evrskim povprečjem 87,8 odstotka in pod 81,7 odstotka v celotni EU. Na japonski trg Slovenija vstopa kot razmeroma nizko zadolžena država, kjer je diverzifikacija izbira in ne nuja.
Ob koncu prvega četrtletja je bilo 84 odstotkov javnega dolga v obveznicah, od tega okoli odstotek izdanega v japonskih jenih.
