Salus bo za ljubljansko Farmedico odštel 21,6 milijona evrov, enajstkratnik njenega lanskega čistega dobička, in prvič stopil med lastnike blagovnih znamk, na katerih je razlika večja kot pri preprodaji tujega blaga. Podjetje z devetimi zaposlenimi je po analizi, ki jo je za Lider.si opravila bonitetna hiša CompanyWall na podlagi evidenc AJPES, lani iz 8,4 milijona evrov prometa zadržalo 1,9 milijona dobička.
Salus je za mariborskega distributerja Farmadent z 61 milijoni evrov prometa plačal 8,46 milijona evrov. Za Farmedico, ki ustvarja sedemkrat manjši promet, zdaj ponuja dvainpolkrat toliko. Razlika je v tem, kar ostane na koncu. Farmadent ob vsem prometu izkaže manj kot desetinko odstotka dobička, Farmedica pa skoraj 23 centov na vsak evro prodaje.
| FARMEDICA, KLJUČNI FINANČNI KAZALNIKI 2021-2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Kazalnik | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| Celotni prihodki (EUR) | 4.881.988 | 6.575.711 | 6.741.760 | 7.613.473 | 8.364.449 |
| Čisti dobiček (EUR) | 1.098.035 | 1.622.688 | 1.627.522 | 1.564.860 | 1.920.625 |
| EBITDA (EUR) | 1.475.889 | 1.738.822 | 1.650.698 | 1.886.527 | 1.910.712 |
| Neto marža (%) | 22,5 | 24,7 | 24,1 | 20,6 | 23,0 |
| Število zaposlenih | 7,0 | 7,6 | 9,0 | 9,0 | 9,0 |
 Analiza za Lider.si, bonitetna hiša CompanyWall na podlagi evidenc AJPES | |||||
Pogodbena cena pade na 16,2 milijona evrov, ko se odšteje 5,4 milijona presežne gotovine, ki jo kupec ob prevzemu dobi nazaj. Farmedica je imela konec leta 2025 na računih 3,15 milijona evrov gotovine in 2,31 milijona evrov v kratkoročnih naložbah, dolgoročnega dolga pa nima. Devet desetin kupnine bo Salus poravnal ob sklenitvi, desetino zadržal dve leti, prodajalcu pa obljubil dodatek, če Farmedica v letu dni preseže dogovorjeni dobiček iz poslovanja.
Farmedico je leta 1993 ustanovil Robert Terčelj Schweizer, ki ima v lasti 71,9 odstotka, preostalih 28,1 odstotka pa drži družba sama. Prodaja brezreceptna naravna zdravila farmacevtske kakovosti, izdelke z dovoljenjem agencij za zdravila, ne prehranskih dopolnil. CompanyWall ji od leta 2015 vsako leto pripisuje bonitetno oceno AA+, prihodki pa so se v štirih letih povzpeli s 6,6 na 8,4 milijona evrov.
Salusova veletrgovina je po zadnjih dostopnih računovodskih izkazih za leto 2024 iz 510 milijonov evrov prometa iztržila 7,8 milijona evrov dobička, poldrugi cent na vsak evro prodaje. Farmedica na šestdesetkrat manjšem prometu zasluži skoraj četrtino tega zneska, ker prodaja znamke, ki so njene. “V bodoče želimo portfelj dopolniti še z brezreceptnimi zdravili farmacevtske kakovosti, ki jim pacienti zaupajo že desetletja,” je ob podpisu povedal predsednik uprave Salusa Žiga Hieng.
Nakup se uvršča v daljšo vrsto prevzemov. Salus je v zadnjih letih kupil Meditrade in Sanolabor, lani dokončal prevzem Farmadenta in sklenil nakup hrvaškega Medoriona, prevzeme pa plačuje z denarjem in z delnicami, ki jih je nedavno izdal. Na ravni skupine je v letu 2024 ustvaril 649 milijonov evrov prihodkov, hčerinske družbe pa ima v Bosni in Hercegovini, na Hrvaškem, v Srbiji in Severni Makedoniji. Ob tej velikosti je Farmedica majhen, a drugačen zalogaj, prvi z lastno znamko in visoko razliko namesto novega distribucijskega kanala. “Z družbo Farmedica bi vstopili v segment, ki ga doslej nismo pokrivali. Trideset let prisotnosti na trgu, zdravila, ki jim zaupajo strokovnjaki, in rast, ki je strukturna,” je dodal član uprave Gregor Jenko.
Prav ta rast je vprašljiva. Farmedicin dobiček iz poslovanja je lani znašal 1,9 milijona evrov, le nekaj odstotkov več kot leto prej, čeprav so prihodki od leta 2022 zrasli za več kot četrtino. Promet torej raste hitreje kot zaslužek. Dodatek h kupnini Salus veže prav na rast tega dobička v prihodnjem letu. Tveganje sta tudi ozka baza dobaviteljev, na kateri sloni Farmedicin program, in vse večja Salusova teža v slovenski prodaji zdravil.
| DVA POSLOVNA MODELA, PODATKI ZA 2024 | |||
|---|---|---|---|
| Kazalnik | Salus veletrgovina | Farmedica | Razmerje |
| Celotni prihodki (EUR) | 510.044.642 | 7.613.473 | 67x |
| Čisti dobiček (EUR) | 7.786.401 | 1.564.860 | 5x |
| Neto marža (%) | 1,5 | 20,6 | 14x |
| Število zaposlenih | 174,9 | 9,0 | 19x |
| Analiza za Lider.si, bonitetna hiša CompanyWall na podlagi evidenc AJPES | |||
Ob podpisu se je oglasil tudi prodajalec. “Z zaključkom prevzema bi se pridružili skupini, ki razume zdravstvo. Naša ekipa, znanje in odnosi s priznanimi proizvajalci bi ostali, pridobili pa bi infrastrukturo in doseg,” je povedal Robert Terčelj Schweizer.
Pogodba še ni dokončna. Velja pod odložnimi pogoji, med katerimi je soglasje organov za varstvo konkurence, in tudi Salus do njihove odločitve govori o potencialnem prevzemu.
