Skupina SIJ, največji industrijski delodajalec na Koroškem in Gorenjskem s 3.562 zaposlenimi, je leto 2025 zaključila z izgubo 117,7 milijona evrov in neto finančnim dolgom 321 milijonov evrov. EBITDA je padla za 78 odstotkov, na 10,4 milijona evrov, po analizi, ki jo je za Lider.si opravila bonitetna hiša CompanyWall.
Država je četrtinska lastnica SIJ d.d. Skupina proizvaja jeklo na Ravnah in Jesenicah v okviru večstoletne jeklarske tradicije, izvaža v več kot 70 držav in ostaja največji proizvajalec nerjavne debele pločevine v Evropski uniji.
Skupina SIJ, v kateri je povezanih 30 družb, je v letu 2025 ustvarila 930 milijonov evrov prihodkov od prodaje in proizvedla 433.100 ton jekla. Prihodki so bili nižji za 11,9 odstotka, proizvodnja za 5,2 odstotka. EBITDA marža se je skrčila s 4,6 na 1,1 odstotka. Kapital je padel s 371,8 na 242,4 milijona evrov, razmerje med neto finančnim dolgom in EBITDA pa je poskočilo s 5,3 na 30,8, kar pomeni, da bi skupina pri sedanjem poslovanju za odplačilo finančnega dolga potrebovala več kot 30 let. CompanyWall konsolidirani skupini dodeljuje bonitetno oceno BBB-, matični družbi SIJ d.d. pa BBB.
| SKUPINA SIJ, KLJUČNI KONSOLIDIRANI KAZALNIKI 2024-2025 | |||
|---|---|---|---|
| Kazalnik | 2024 | 2025 | Sprememba |
| Čisti prihodki od prodaje (mio EUR) | 1.055,4 | 930,0 | -11,9 % |
| EBITDA (mio EUR) | 48,2 | 10,4 | -78,4 % |
| EBITDA marža (%) | 4,6 | 1,1 | -3,5 o.t. |
| Čisti poslovni izid (mio EUR) | -46,4 | -117,7 | -153,6 % |
| Kapital (mio EUR) | 371,8 | 242,4 | -34,8 % |
| Skupaj sredstva (mio EUR) | 970,6 | 876,3 | -9,7 % |
| Neto finančni dolg (mio EUR) | 255,9 | 321,0 | +25,4 % |
| NFD/EBITDA | 5,3 | 30,8 | +481 % |
| Proizvodnja odlitega jekla (tisoč ton) | 456,7 | 433,1 | -5,2 % |
| Povprečno število zaposlenih | 3.554 | 3.562 | +0,2 % |
| Konsolidirana bonitetna ocena CW | BBB- (špekulativno) | ||
 Vir: letno poročilo Skupine SIJ 2025, CompanyWall | |||
Na rezultat je vplivalo 26,7 milijona evrov enkratnih učinkov, pretežno slabitev sredstev. Stroški energentov so kljub nižji porabi zrasli za 8,2 odstotka, na 115,5 milijona evrov in v prihodkih že predstavljajo 12,4-odstotni delež, leto prej je ta znašal 10,1 odstotka.
Iz podatkov CompanyWall za matično družbo SIJ d.d. je razvidno, da je ta leta 2022 ustvarila 88,6 milijona evrov celotnih prihodkov in 47,2 milijona čistega dobička. Leta 2025 so čisti prihodki od prodaje znašali le še 16,4 milijona evrov, čista izguba pa 59,8 milijona, pretežno zaradi slabitve naložb v odvisne družbe. Lastniško strukturo po podatkih CompanyWall sestavljajo družba Dilon d.o.o. z 72,22-odstotnim deležem, Republika Slovenija s 25 odstotki, SIJ d.d. z 2,77 odstotka lastnih delnic in Unior z zanemarljivim deležem.
| SIJ D.D., FINANČNI KAZALNIKI MATIČNE DRUŽBE 2022-2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Kazalnik | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| Celotni prihodki (mio EUR) | 88,6 | 34,0 | 29,5 | n/a* |
| Čisti prihodki od prodaje (mio EUR) | n/a | n/a | 19,6 | 16,4 |
| Čisti poslovni izid (mio EUR) | +47,2 | +4,5 | -36,2 | -59,8 |
| EBITDA (mio EUR) | 46,9 | n/a | 0,9 | 3,6 |
| Kapital (mio EUR) | 268,5 | 267,0 | 231,0 | 171,8 |
| Sredstva (mio EUR) | 397,8 | 395,7 | 354,8 | 313,0 |
| Neto finančni dolg (mio EUR) | n/a | n/a | 106,4 | 130,3 |
| ROA (%) | n/a | n/a | -9,6 | -17,9 |
| ROE (%) | n/a | n/a | -14,5 | -29,7 |
| Zaposleni (povprečno) | 138,6 | 137,3 | 130,1 | 92,5 |
| Bonitetna ocena CW | BBB (špekulativno, stabilno s tveganji) | |||
| *CW podatki za 2025 še niso dostopni; podatki za 2025 iz letnega poročila SIJ d.d. | ||||
Zubitskiy je v pismu delničarjem zapisal, da je bila evropska jeklarska industrija leta 2025 podvržena najnižjim ravnem proizvodnje v več kot desetletju. Skupina se od leta 2023 sooča s padcem povpraševanja in rekordnim pritiskom uvoženega jekla iz Azije ob vztrajno visokih stroških energije. Junija 2025 so ZDA carine na uvoz jekla dvignile s 25 na 50 odstotkov, kar je pritisk na evropske jeklarje dodatno zaostrilo.
Ker pogajanja o dolgoročni finančni ureditvi z bankami ob koncu leta 2025 še niso bila zaključena, je skupina v skladu z MSRP vse finančne obveznosti, skupaj 341,1 milijona evrov, razvrstila med kratkoročne. Že ob koncu leta 2024 je kazalnik tekoče likvidnosti po podatkih CompanyWall znašal 0,88, kar pomeni, da kratkoročna sredstva niso pokrivala kratkoročnih obveznosti. Kazalnik dolga je znašal 1,54.
Marca 2026 je Skupina SIJ s hčerinskimi družbami podpisala pogodbo o prednostnih terminskih in revolving kreditih, ki zajema večino obstoječe bančne zadolženosti. 11. maja je prek ameriške družbe SIJ Americas pridobila revolving posojilo v višini 22,5 milijona dolarjev. Pred tem sta največji proizvodni družbi SIJ Acroni in SIJ Metal Ravne od bank že prejeli 25 milijonov evrov dodatne likvidnosti.
Skupina je v prvem četrtletju 2026 po nerevidiranih podatkih dosegla 237,7 milijona evrov prihodkov od prodaje, proizvedla 87.000 ton jekla, EBITDA 7 milijonov evrov in EBITDA maržo 2,9 odstotka. Preračunano na leto bi to pomenilo približno 28 milijonov evrov EBITDA. To je bolje od lanskih 10,4 milijona, a daleč od 48 milijonov iz leta 2024 in od prvotno načrtovanih 61 do 85 milijonov, kolikor je skupina za leto 2025 napovedovala konec leta 2024.
Konec maja odhaja Viacheslav Korchagin, član uprave in glavni izvršni direktor, ki je na različnih funkcijah deloval od leta 2007. Odstopno izjavo je podal tudi namestnik predsednika nadzornega sveta Miha Resman, ki zastopa državo. Uprava bo nadaljevala kot kolegijski organ. Sestavljajo jo predsednik Andrey Zubitskiy, dr. Kristijan Bauer, odgovoren za prestrukturiranje, in Igor Malevanov za finance. Skupina je v sodelovanju s svetovalci družbe Kearney pripravila nabor več kot 45 iniciativ za poslovno preobrazbo. Pri iskanju strateškega partnerja je bilo januarja 2026 napovedano, da bo skupini svetovalo podjetje, ki je v preteklosti svetovalo pri prodaji NLB.
Preberite več:
Evropska komisija je marca 2025 sprejela akcijski načrt za jeklo in kovine, v začetku leta 2026 je začel delovati mehanizem za prilagajanje meja ogljika (CBAM), Slovenija pa je sprejela Zakon o spodbujanju konkurenčnosti in razogljičenja elektrointenzivnih podjetij. Uprava SIJ ocenjuje, da bi učinke teh ukrepov lahko občutili v drugi polovici leta 2026. Skupina je v letu 2025 prešla na industrijsko proizvodnjo jekla za vesoljsko industrijo in pridobila certifikat IATF 16949 za avtomobilsko industrijo, kar ji odpira trge z višjo dodano vrednostjo.
Pri EBITDA marži 1,1 odstotka in neto finančnem dolgu, ki presega 30-kratnik EBITDA, je okrevanje brez zunanjega kapitala ali bistveno izboljšanih tržnih razmer izjemno zahtevno. Skupina ohranja 87,6-odstotni delež izvoza in vodilne položaje v nišah specialnih jekel. Ali je EBITDA marža 2,9 odstotka iz prvega četrtletja vzdržna ali le odseva sezonski zagon proizvodnje, bo razvidno iz polletnih rezultatov.
